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 甲公司為一家境內(nèi)上市的集團(tuán)公司,主要從事能源電力及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) 與投資.2021年初,甲公司召開X、Y兩個(gè)項(xiàng)目的投融資評(píng)審會(huì).有關(guān)人員發(fā)言要點(diǎn) 如下:

(4)  財(cái)務(wù)總監(jiān): 公司帶息負(fù)債增長(zhǎng)迅速 , 債務(wù)融資占比過高 , 資本結(jié)構(gòu)亟待優(yōu)化 , 2020年末資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到80%, 同意財(cái)務(wù)部經(jīng)理將X 、Y兩個(gè)項(xiàng)目納入募集資金使 用范圍的意見 . 此外 , 為進(jìn)一步強(qiáng)化集團(tuán)資金集中管理 , 提高集團(tuán)資金使用效率 , 公司 計(jì)劃年內(nèi)成立財(cái)務(wù)公司 .財(cái)務(wù)公司成立之后, 公司可以借助這個(gè)金融平臺(tái),一方面支持 2021年投資計(jì)劃及公司“十四五”投資戰(zhàn)略的實(shí)施 ;另一方面為集團(tuán)內(nèi)、外部單位提供 結(jié)算、融資等服務(wù),為集團(tuán)培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn).

假定不考慮其他因素。

要求 :

1. 根據(jù)資料 (1) ,指出能源電力事業(yè)部經(jīng)理對(duì)X項(xiàng)目投資可行的判斷是否恰當(dāng), 并 說明理由。

2. 根據(jù)資料 (2) ,計(jì)算Y 項(xiàng)目的凈現(xiàn)值 , 并據(jù)此分析判斷該項(xiàng)目是否可行 .

3. 根據(jù)資料 (3) , 指出財(cái)務(wù)部經(jīng)理的建議體現(xiàn)了哪些融資戰(zhàn)略 (基于融資方式) , 并說明這些融資戰(zhàn)略存在的不足

4. 根據(jù)資料 (4) ,指出甲公司是否滿足設(shè)立財(cái)務(wù)公司的規(guī)定條件,并說明理由

5. 根據(jù)資料 (4) ,指出財(cái)務(wù)總監(jiān)關(guān)于財(cái)務(wù)公司服務(wù)對(duì)象的表述是否存在不當(dāng)之處, 并說明理由。

解析 ;

1. 不恰當(dāng) .

理由: (1)  X 項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)按照項(xiàng)目考慮風(fēng)險(xiǎn)后的加權(quán)平均資本成本8% 折現(xiàn)計(jì)算凈 現(xiàn)值

(2)  由于按照 7% 折現(xiàn)計(jì)算的凈現(xiàn)值等于 0, 因此 , 按照 8% 折現(xiàn)計(jì)算的凈現(xiàn)值小 于 0 。

2.Y項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值=3 × 7.3601 × 0.9434-20=0.83(億元)

項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于0, 具有財(cái)務(wù)可行性 .

3.融資戰(zhàn)略類型: 股權(quán)融資戰(zhàn)略和銷售資產(chǎn)融資戰(zhàn)略.

股份融資戰(zhàn)略存在的不足: 股份容易被惡意收購從而引起控制權(quán)的變更 , 并且股 權(quán)融資方式的成本也比較高。

銷售資產(chǎn)融資戰(zhàn)略存在的不足: 比較激進(jìn) , 一旦操作就無回旋余地 , 而且如果銷 售時(shí)機(jī)選擇不準(zhǔn) ,銷售價(jià)格會(huì)低于資產(chǎn)本身價(jià)值.

4. 不滿足 .

        理由: 甲公司的資產(chǎn)負(fù)債率為 80%, 表明其凈資產(chǎn)率為 20                        有關(guān)規(guī)定的凈資產(chǎn)率不應(yīng)低于30%( 或 : 資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于70%) .

5. 存在不當(dāng)之處 .

理由: 財(cái)務(wù)公司服務(wù)對(duì)象被嚴(yán)格限定在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部成員單位這一范圍之內(nèi) (或 ; 財(cái)務(wù)公司不得為集團(tuán)外部單位提供結(jié)算、融資服務(wù)) .