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2020年高級會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)考試每日一練:企業(yè)總體戰(zhàn)略資本結(jié)構(gòu)決策與管理

 甲公司系一家大型房地產(chǎn)開發(fā)上市公司,成立于上個(gè)世紀(jì)末。2018年4月,甲公司宣布“AI生態(tài)養(yǎng)殖場”完成項(xiàng)目主體建設(shè),預(yù)計(jì)年內(nèi)投產(chǎn)運(yùn)行,該戰(zhàn)略于2015年首次提出。為了發(fā)揮大集體的智慧,甲公司總經(jīng)理和其他各層級管理者一起進(jìn)行了充分的討論,各抒己見,最終形成了一致意見,制定出“AI+農(nóng)業(yè)”戰(zhàn)略。
2019年2月,甲公司決定開發(fā)C市中心高檔住宅項(xiàng)目,該項(xiàng)目需投資20億元。為順利完成該項(xiàng)目,甲公司召集總經(jīng)理、項(xiàng)目經(jīng)理、財(cái)務(wù)部經(jīng)理為代表的融資研討會(huì)。有關(guān)人員發(fā)言要點(diǎn)如下:
總經(jīng)理:公司進(jìn)行融資時(shí),一定要做好前期的規(guī)劃工作,加強(qiáng)對融資目標(biāo)和過程的控制,還要搞好融資的危機(jī)管理,多方面考慮融資風(fēng)險(xiǎn)。
財(cái)務(wù)部經(jīng)理:2018年公司總資產(chǎn)為120億元,負(fù)債總額50億元,稅前年債務(wù)利率為10%,股本總額7億股;本年度銷售收入總額為100億元,凈利潤為20億元,分配現(xiàn)金股利4億元。近年來,公司的資本結(jié)構(gòu)和股利分配政策一直保持不變。經(jīng)分析目前有兩種融資方式可供選擇:(1)以10元/股公開發(fā)行普通股;(2)向銀行借款10億元,并且新增債務(wù)的利率因資產(chǎn)負(fù)債率的提高而提升到了15%,剩余10億元以8元/股向公司原股東配售。
項(xiàng)目經(jīng)理:建議公司制定新的股利分配政策,優(yōu)先考慮投資的需要,有多余的資金才考慮發(fā)放股利,盡量降低融資成本。
假定甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,不考慮其他因素。
要求:
1.根據(jù)資料,指出甲公司進(jìn)入“AI生態(tài)養(yǎng)殖場”領(lǐng)域所采取的成長型戰(zhàn)略類型(寫出細(xì)分類型),并說明理由。
2.根據(jù)資料,指出甲公司實(shí)施“AI+農(nóng)業(yè)”戰(zhàn)略的模式,并說明理由。
3.根據(jù)總經(jīng)理的發(fā)言,指出甲公司在選擇融資戰(zhàn)略時(shí)應(yīng)遵循的原則。
4.根據(jù)財(cái)務(wù)部經(jīng)理的發(fā)言,假定新項(xiàng)目預(yù)計(jì)的息稅前利潤為21.5億元,利用EBIT—EPS無差別點(diǎn)分析法分析判斷甲公司應(yīng)該采取哪種融資方案。
5.指出項(xiàng)目經(jīng)理建議采用的股利分配戰(zhàn)略類型,并說明理由。

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