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案例分析題六（本題10分）
甲公司為一家中國(guó)企業(yè),乙公司，丙公司為歐洲企業(yè)。丙公司為乙公同的全資子公司。甲公司計(jì)劃向乙公司收購(gòu)丙公司100%的股權(quán)，并購(gòu)項(xiàng)目建議書部分要點(diǎn)如下：
（1）并購(gòu)背景
①甲公司為一家建筑企業(yè)，在電力建設(shè)的全產(chǎn)業(yè)鏈（規(guī)劃設(shè)計(jì)、工程施工與裝備制造）中，甲公司的規(guī)劃設(shè)計(jì)和工程施工能力處于行業(yè)領(lǐng)先水平，但尚未涉入裝備制造領(lǐng)域，在甲公司承攬的EPC（設(shè)計(jì)-采購(gòu)-施工）總承包合同中，電力工程設(shè)備均向外部供應(yīng)商采購(gòu)。（此處已省略）。
②乙公司為一家大型多元化集團(tuán)企業(yè)，涉及電氣工程、信息與通訊、家電、風(fēng)機(jī)、照明等多個(gè)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。近年來，受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，尤其是歐洲經(jīng)濟(jì)狀況影響，乙公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難。為集中資源，鞏固其在信息與通訊、電氣工程等多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，乙公司決定對(duì)風(fēng)機(jī)、照明等業(yè)務(wù)予以剝離出售，降低營(yíng)運(yùn)的復(fù)雜性；丙公司就在本次剝離出售計(jì)劃范圍內(nèi)。
③丙公司為一家裝備制造企業(yè)，以自主研發(fā)為基礎(chǔ)，在電站風(fēng)機(jī)領(lǐng)域擁有世界領(lǐng)先的研發(fā)能力和技術(shù)水平，丙公司風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)90%的客戶來自歐美，在歐美市場(chǎng)享有較高的品牌知名度和市場(chǎng)占有率，銷售一直保持著較高增長(zhǎng)水平。雖然丙公司擁有領(lǐng)先的技術(shù)和良好的業(yè)績(jī)，但是風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)并非丙公司所屬集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)。
（2）并購(gòu)價(jià)值評(píng)估
甲公司采用可比企業(yè)分析法、可比交易分析法對(duì)丙公司價(jià)值進(jìn)行了綜合評(píng)估。經(jīng)評(píng)估，丙公司的評(píng)估價(jià)值為16億元。甲公司向乙公司收購(gòu)丙公司的報(bào)價(jià)為16.8億元。
并購(gòu)前，甲公司的市場(chǎng)價(jià)值為132億元。如并購(gòu)?fù)瓿?，預(yù)計(jì)兩家公司經(jīng)過整合后的市場(chǎng)價(jià)值合計(jì)將達(dá)到160億元。此外，甲公司預(yù)計(jì)在并購(gòu)價(jià)款外，（此處已省略）。
假定不考慮其他因素。
要求：
1.根據(jù)資料（1），從并購(gòu)雙方行業(yè)相關(guān)性角度，指出甲公司并購(gòu)丙公司的并購(gòu)類型。
2.根據(jù)資料（1）中的第②項(xiàng)，指出乙公司所采取的總體戰(zhàn)略類型。
3.根據(jù)資料（1）中的第③項(xiàng)，運(yùn)用波士頓矩陣模型，指出丙公司風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)在歐美市場(chǎng)所屬的業(yè)務(wù)類型，并說明理由。
4.根據(jù)資料（2），計(jì)算甲公司并購(gòu)丙公司的并購(gòu)收益、并購(gòu)溢價(jià)和并購(gòu)凈收益，并據(jù)此指出甲公司并購(gòu)丙公司的財(cái)務(wù)可行性。
【案例六參考答案及解析】
1.甲公司并購(gòu)丙公司屬于混合并購(gòu)中的產(chǎn)品擴(kuò)張性并購(gòu)。
理由：甲公司并購(gòu)丙公司涉入裝備制造領(lǐng)域。
2.乙公司所采取的總體戰(zhàn)略類型屬于收縮型戰(zhàn)略的放棄戰(zhàn)略。
理由：受外部環(huán)境影響經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難，將丙公司的風(fēng)機(jī)、照明等業(yè)務(wù)予以剝離出售。
3.丙公司風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)在歐美市場(chǎng)屬于波士頓矩陣的明星業(yè)務(wù)。
理由：該業(yè)務(wù)擁有世界先進(jìn)的技術(shù)水平，一直保持較高增長(zhǎng)，享有較大市場(chǎng)占有率。
4.并購(gòu)收益=160-132-16=12（億元）
并購(gòu)溢價(jià)=16.8-16=0.8（億元）
并購(gòu)凈收益=12-0.8-0.5=10.70（億元）
由于并購(gòu)凈收益大于零，甲公司并購(gòu)丙公司具有財(cái)務(wù)可行性。