企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營計(jì)劃及其他相關(guān)財(cái)務(wù)資料為依據(jù),利用財(cái)會(huì)、金融、企業(yè)管理、市場(chǎng)營銷等理論,采用比例分析、數(shù)學(xué)模型等,通過對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的綜合分析、預(yù)測(cè),及時(shí)反映企業(yè)經(jīng)營情況和財(cái)務(wù)狀況的變化,并對(duì)企業(yè)各環(huán)節(jié)發(fā)生或可能發(fā)生的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出預(yù)警信號(hào),為管理當(dāng)局提供決策依據(jù)的監(jiān)控系統(tǒng)。在對(duì)包括企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)信息和企業(yè)外部相關(guān)信息的大量資料進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析的基礎(chǔ)上,根據(jù)現(xiàn)代財(cái)務(wù)預(yù)警信息系統(tǒng)功能要求,可以構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)如下:
一、構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的三個(gè)子系統(tǒng)
(一)基本監(jiān)測(cè)系統(tǒng) 該系統(tǒng)主要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)及公司的現(xiàn)狀及其變化進(jìn)行分析,包括國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的預(yù)測(cè)分析、公司適用稅收政策的預(yù)測(cè)分析、利率變化趨勢(shì)的預(yù)測(cè)分析、同行業(yè)公司財(cái)務(wù)狀況的預(yù)測(cè)分析和公司經(jīng)營目標(biāo)變動(dòng)的預(yù)測(cè)分析。掌握這些資料有助于正確評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)現(xiàn)狀,例如宏觀環(huán)境比較好時(shí),公司可以采取更加積極主動(dòng)的財(cái)務(wù)政策,如提高負(fù)債的比率;而宏觀環(huán)境不利時(shí),采取同樣的政策可能會(huì)使公司陷入困境?；颈O(jiān)測(cè)系統(tǒng)的操作程序?yàn)?(1)收集與企業(yè)有關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)的變化情況;(2)在會(huì)計(jì)年度之初上報(bào)本年度的生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)及財(cái)務(wù)預(yù)算,企業(yè)采取的重大財(cái)務(wù)政策及財(cái)務(wù)政策的變化;(3)對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)算的數(shù)據(jù)進(jìn)行審核,區(qū)分出長遠(yuǎn)影響企業(yè)的部分;(4)分析財(cái)務(wù)預(yù)算的實(shí)施及財(cái)務(wù)政策的變化對(duì)企業(yè)的遠(yuǎn)期影響,并對(duì)可能出現(xiàn)的不利影響發(fā)出預(yù)警。
(二)適時(shí)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)該系統(tǒng)是對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行適時(shí)監(jiān)測(cè),主要包括對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量、應(yīng)收賬款、存貨、成本費(fèi)用、獲利能力、資產(chǎn)營運(yùn)能力、銷售收入等指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)測(cè)。通過對(duì)企業(yè)的具體情況與某些外在特征的分析來加以判斷。例如在財(cái)務(wù)危機(jī)潛伏期,企業(yè)可能出現(xiàn)過度大規(guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致支付能力下降;無效市場(chǎng)營銷使銷售下降;疏于風(fēng)險(xiǎn)管理;缺乏有效的管理制度,企業(yè)資源分配不當(dāng),短期資金大量挪作長期用途;無視外部環(huán)境的重大變化,未能對(duì)本企業(yè)做出相應(yīng)調(diào)整等癥狀。在財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)作期企業(yè)可能出現(xiàn)自有資金不足,對(duì)負(fù)債的保障程度下降;過度依賴貸款,利息負(fù)擔(dān)重,資金周轉(zhuǎn)失調(diào);債務(wù)拖延支付等癥狀。在財(cái)務(wù)危機(jī)惡化期,企業(yè)可能出現(xiàn)經(jīng)營者無心經(jīng)營業(yè)務(wù),專心致力于財(cái)務(wù)周轉(zhuǎn);資金周轉(zhuǎn)困難;債務(wù)到期時(shí)違約不支付;財(cái)務(wù)報(bào)表不能及時(shí)公開等癥狀。到了財(cái)務(wù)危機(jī)實(shí)現(xiàn)期,企業(yè)可能出現(xiàn)負(fù)債超過資產(chǎn),無力償還到期債務(wù)的狀況,最終宣告破產(chǎn)。一旦發(fā)生上述情況,企業(yè)要盡快查清病因,采取相應(yīng)措施,以擺脫財(cái)務(wù)危機(jī),恢復(fù)財(cái)務(wù)正常運(yùn)作。適時(shí)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的操作程序包括:(1)定期上報(bào)真實(shí)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù);(2)對(duì)企業(yè)上報(bào)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行即時(shí)分析;(3)發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)異常情況則需要進(jìn)行綜合分析;(4)通過綜合分析找到引起異常情況的原因;(5)根據(jù)產(chǎn)生異常情況的原因,決定今后是否采取定期追蹤。
(三)跟蹤監(jiān)測(cè)系統(tǒng)跟蹤監(jiān)控系統(tǒng)是企業(yè)主管部門及財(cái)務(wù)管理人員對(duì)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展有影響的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)測(cè),其目的是盡早發(fā)現(xiàn)引起企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化的潛在趨勢(shì)。企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化一般是一個(gè)漸進(jìn)的過程,有一些財(cái)務(wù)決策可能一時(shí)并沒有給企業(yè)帶來不利影響,卻是企業(yè)以后財(cái)務(wù)狀況惡化的根源。因此,這種長期的跟蹤監(jiān)控非常重要。跟蹤監(jiān)控系統(tǒng)的操作程序?yàn)?(1)本會(huì)計(jì)年度結(jié)束后上報(bào)經(jīng)審計(jì)無誤的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù);(2)將企業(yè)上報(bào)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)代入模型;(3)計(jì)算判斷函數(shù)并針對(duì)臨界值進(jìn)行判斷;(4)結(jié)果正常則結(jié)束;(5)結(jié)果異常則發(fā)出警報(bào),同時(shí)采取相應(yīng)措施。
二、構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的五個(gè)信息庫
現(xiàn)代預(yù)警信息系統(tǒng)的優(yōu)越性還表現(xiàn)在智能化功能上,在日常預(yù)警過程中可以對(duì)一些難以量化、沒有標(biāo)準(zhǔn)臨界值或者指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)模糊的預(yù)警個(gè)案,實(shí)施模糊對(duì)待或者提交決策人員處理,同時(shí)對(duì)處理結(jié)果作為經(jīng)驗(yàn)知識(shí)自動(dòng)形成系統(tǒng)知識(shí)庫的一部分,以便日后遇到相同或相似案例依據(jù)經(jīng)驗(yàn)作出初步反應(yīng)。這就要求建立五個(gè)智能庫,其中,本文著重介紹預(yù)測(cè)模型和方法庫以及預(yù)警指標(biāo)庫。
(一)預(yù)警信息庫預(yù)警信息庫是原始警源信息向警示信息轉(zhuǎn)換的結(jié)果,該數(shù)據(jù)庫的來源包括交易處理系統(tǒng)(TPS)、管理信息系統(tǒng)(MIS)、決策支持系統(tǒng)(DSS)、執(zhí)行信息系統(tǒng)(EIS)、財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)(FIS)等系統(tǒng)的輸出信息。預(yù)警信息庫是預(yù)警信息系統(tǒng)的基礎(chǔ),對(duì)該庫進(jìn)行及時(shí)、有效的維護(hù)與更新非常關(guān)鍵。
(二)預(yù)測(cè)模型和方法庫較常用的企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警模型定量分析方法主要針對(duì)一個(gè)樣本群組,尋找一個(gè)可與之配對(duì)比較的對(duì)照組,然后利用統(tǒng)計(jì)方法,界定出最具區(qū)別力的變量組合,形成一個(gè)預(yù)警模型。具體如下:
1、單變量判定模型。此模型由威廉·比弗提出,是通過單個(gè)財(cái)務(wù)比率的惡化程度來預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)失敗的比率有債務(wù)保障率(現(xiàn)金流量÷債務(wù)總額)、資產(chǎn)收益率(凈收益÷資產(chǎn)總額)、資產(chǎn)負(fù)債率(負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額)、資金安全率(資產(chǎn)變現(xiàn)率一資產(chǎn)負(fù)債率),其中“資產(chǎn)變現(xiàn)率:資產(chǎn)變現(xiàn)金額÷資產(chǎn)賬面金額”。比弗認(rèn)為債務(wù)保障率能夠最好地判定企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況(誤判率最低),其次是資產(chǎn)負(fù)債率,并且離失敗日越近,誤判率越低。良好的現(xiàn)金流量、凈收益和債務(wù)狀況可以表現(xiàn)出企業(yè)長期的、穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢(shì)。企業(yè)應(yīng)特別注意上述比率的變化趨勢(shì),當(dāng)這些指標(biāo)達(dá)到經(jīng)營者設(shè)立的警戒值,預(yù)警系統(tǒng)便發(fā)出警示,提請(qǐng)經(jīng)營者注意。企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)是各項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的整合,不同比率的變化趨勢(shì)必然表示出企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的趨勢(shì)。但單變量模型并沒有區(qū)別不同比率因素對(duì)整體的作用,也不能很好地反映企業(yè)各比率正反交替變化的情況。當(dāng)一個(gè)比率變好,另一個(gè)比半變壞時(shí),便很難作出準(zhǔn)確的預(yù)警。
2、多變量判定模型。多變量判定模型的思路是運(yùn)用多種財(cái)務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判斷值來預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),即建立一個(gè)多元線性函數(shù)模型來綜合反映企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。
多元線性判定模型由愛德華·阿爾曼在20世紀(jì)60年代中期提出,是一個(gè)經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｐ?根據(jù)大量破產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表,用統(tǒng)計(jì)方法建立。它對(duì)5個(gè)財(cái)務(wù)比率分別給出一定的權(quán)數(shù),計(jì)算其加權(quán)平均值,這個(gè)值稱為z值。
Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5
其中:
X1=營運(yùn)資金÷資產(chǎn)總額×100
X2=留存收益÷資產(chǎn)總額×100
X3=息稅前利潤÷資產(chǎn)總額×100
X4=股份市值×負(fù)債賬面價(jià)值總額×100
X5=產(chǎn)銷售收入×資產(chǎn)總額
該模型通過5個(gè)變量將反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)(X1,X4)、獲利能力指標(biāo)(X2,X3)以及營運(yùn)能力指標(biāo)(xs)有機(jī)聯(lián)系起來,進(jìn)
行綜合分析之后預(yù)測(cè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn),較之單變量預(yù)警模型更為科學(xué)。一般而言,如Z大于2.675,則表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好,發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性較小;如Z值小于1.81,則認(rèn)為企業(yè)存在財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性很大,與破產(chǎn)企業(yè)有共同特征;如Z值介于1.81～2.675之間,則可視為企業(yè)進(jìn)入“灰色地帶”,財(cái)務(wù)狀況極不穩(wěn)定,風(fēng)險(xiǎn)較大。由此可以看出增加營運(yùn)資金、留存收益、息稅前利潤、銷售收入和提高企業(yè)市值,或者減少負(fù)債、節(jié)約資產(chǎn)占用,都可以減少破產(chǎn)可能性。這種模式給企業(yè)一個(gè)定量的標(biāo)準(zhǔn),從總體角度檢查企業(yè)財(cái)務(wù)狀況,有利于不同時(shí)期財(cái)務(wù)狀況的比較。但由于企業(yè)規(guī)模、行業(yè)、地域等諸多差異,使得Z值不具有橫向可比性。
Zeta信用風(fēng)險(xiǎn)模型是多元線性判定模型的修改和補(bǔ)充,由Ahman等人以53個(gè)失敗公司和58個(gè)正常公司為樣本建立,模型中的變量由5個(gè)變?yōu)?個(gè)。對(duì)于不同期間導(dǎo)致模型的差異,Ahman認(rèn)為是由于企業(yè)環(huán)境的改變而需要使用不同的財(cái)務(wù)變量導(dǎo)致的,且財(cái)務(wù)預(yù)警模型也可能因使用不同期間的財(cái)務(wù)報(bào)表而有所差異。
(三)預(yù)警指標(biāo)庫預(yù)警指標(biāo)庫根據(jù)不同類型的企業(yè),設(shè)置不同的預(yù)警指標(biāo)體系,其中最重要的是選擇重點(diǎn)預(yù)警指標(biāo)和敏感性較高的指標(biāo),以便預(yù)警指標(biāo)體系能真正、全面地反映企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或財(cái)務(wù)危機(jī)的真實(shí)現(xiàn)狀,預(yù)警指標(biāo)體系的建立和完善是現(xiàn)代預(yù)警信息系統(tǒng)的關(guān)鍵核心之一。
財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)的選擇應(yīng)遵循靈敏性、超前性、穩(wěn)定性和互斥性原則,按照以下標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行選擇,一足企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)要綜合反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量的狀況和發(fā)展?jié)摿?二是指標(biāo)數(shù)值要易于計(jì)算;三是選擇指標(biāo)的警戒線要易于取得。
財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系應(yīng)包括反映企業(yè)獲利能力、資產(chǎn)運(yùn)營、償債能力和發(fā)展?jié)摿λ膫€(gè)方面的指標(biāo)。資本運(yùn)營與償債能力是公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的兩大基本部分,獲利能力直接體現(xiàn)了公司的經(jīng)營管理水平,這些都應(yīng)作為重要的預(yù)警指標(biāo)。此外,目前大多數(shù)公司存在“效益惟上”的短期行為,由于這種短期行為的存在,近期內(nèi)效益和財(cái)務(wù)狀況較好的公司,往往會(huì)因?yàn)樾〉臎Q策失誤導(dǎo)致破產(chǎn)清算。所以,財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)應(yīng)包含企業(yè)發(fā)展?jié)摿Ψ矫娴闹笜?biāo)。在具體預(yù)警指標(biāo)的選取方面,考慮到各指標(biāo)間要既能相互補(bǔ)充,又不重復(fù),盡可能全面綜合地反映公司運(yùn)營狀況,故每個(gè)預(yù)警模塊各選取兩個(gè)最具代表性的指標(biāo),共八個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)。
(1)獲利能力。獲利是公司經(jīng)營的最終目標(biāo),也是公司生存與發(fā)展的前提。獲利能力的大小主要是以投入產(chǎn)出的比值來衡量,我們可以從資產(chǎn)獲利能力和生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)獲利能力兩方面來分析總資產(chǎn)報(bào)酬率(息稅前利潤÷資產(chǎn)平均總額)表示每一元資本的獲利水平,反映公司運(yùn)用資產(chǎn)的獲利水平。銷售利潤率(主營業(yè)務(wù)利潤÷主營業(yè)務(wù)收入)表示每一元收入的獲利水平,反映企業(yè)銷售獲利能力。
(2)資產(chǎn)運(yùn)營。資產(chǎn)運(yùn)營能力的高低反映企業(yè)資產(chǎn)的管理水平,是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要評(píng)價(jià)指標(biāo)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(銷售收入÷平均應(yīng)收賬款)越高,經(jīng)營所需的流動(dòng)資金越少。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)(銷貨成本÷平均存貨)一般用存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)來表示,周轉(zhuǎn)次數(shù)越多,說明企業(yè)的銷售能力越強(qiáng),存貨周轉(zhuǎn)越快,存貨庫存積壓越少。
(3)償債能力。償債能力是指公司償付各種到期債務(wù)的能力一個(gè)公司如果沒有足夠的償債能力,應(yīng)付突發(fā)事件的能力就很弱,這樣的公司很容易產(chǎn)生危機(jī)。一般分別用流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率來衡量公司的短期和長期償債能力。流動(dòng)比率(流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債)主要反映每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償付擔(dān)保。為一比率越高,債權(quán)人的安全程度越高,公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小,但流動(dòng)比率過高會(huì)使公司的流動(dòng)資金喪失再投資的機(jī)會(huì)。一般認(rèn)為,生產(chǎn)性公司的流動(dòng)比率為2:1最佳。資產(chǎn)負(fù)債率(負(fù)債÷總資產(chǎn))反映總資產(chǎn)中有多少是借款籌來的,體現(xiàn)公司長期償債能力。在投資報(bào)酬率大于借款利率時(shí),借款越多獲利越多,同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大;而舉債比率過小,則不利于企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。按通行標(biāo)準(zhǔn),資產(chǎn)負(fù)債率一般為40%～60%,過高或過低都對(duì)公司的發(fā)展不利。
(4)發(fā)展?jié)摿Α９纠碡?cái)?shù)哪繕?biāo)是股東財(cái)富最大化,一個(gè)有遠(yuǎn)見的經(jīng)營者絕不會(huì)只把眼光停留在目前的運(yùn)營狀況上,公司的發(fā)展?jié)摿σ嗖蝗莺鲆?。銷售額的持續(xù)增長預(yù)示著公司有著良好的發(fā)展前景。同時(shí),公司資本積累的不斷增加也顯示了公司規(guī)模的日益擴(kuò)大,因此選擇銷售增長率(本期銷售收入增長額÷上期銷售收入總額)和資產(chǎn)保值增值率(年末所有者權(quán)益÷年初所有者權(quán)益)求進(jìn)行分析。其中,資產(chǎn)保值增值率用來說明資本的保值增值能力,指標(biāo)數(shù)值等于1,說明資本保值;指標(biāo)數(shù)值大于1,說明資本增值。
(四)預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)庫預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)是判別和評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),決定是否發(fā)出預(yù)警提示的臨界標(biāo)準(zhǔn),包括定量預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)、定性預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)、定性與定量相結(jié)合的預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)、誤警與漏警篩查標(biāo)準(zhǔn)幾種類型。
(五)預(yù)警對(duì)策庫預(yù)警對(duì)策庫是事前準(zhǔn)備的在各種風(fēng)險(xiǎn)條件下的應(yīng)急對(duì)策集合,預(yù)警信息系統(tǒng)一旦發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警,則根據(jù)預(yù)警信息類型、性質(zhì)和警報(bào)的程度自動(dòng)采用相應(yīng)對(duì)策。預(yù)警對(duì)策庫中的對(duì)策大多是思路性、提示性的,目的在于預(yù)警系統(tǒng)警報(bào)發(fā)出時(shí),企業(yè)可按照預(yù)警對(duì)策系統(tǒng)的提示,根據(jù)企業(yè)的具體情況去尋求更為實(shí)用、有效的實(shí)施方案。
(編輯 夏 娜)
摘自：《財(cái)會(huì)通訊》2006年11期 作者：白 川
