一、引言
煤炭是我國(guó)能源體系中的核心能源，占據(jù)我國(guó)能源消耗的70%以上，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有至關(guān)重要的支撐性作用。煤炭上市公司是我國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)體系的有機(jī)組成要素，是煤炭企業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)性力量，對(duì)整個(gè)煤炭行業(yè)的發(fā)展具有龍頭性的示范效應(yīng)。自20世紀(jì)末期我國(guó)煤炭企業(yè)實(shí)行股份制改革以來，煤炭上市公司治理取得了一定的成效，但也存在著嚴(yán)重的阻礙性因素。首先，上級(jí)行政機(jī)關(guān)作為所有者干涉煤炭企業(yè)決策，使股東會(huì)、董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)失去應(yīng)有自主權(quán)，從而導(dǎo)致對(duì)經(jīng)理層監(jiān)督乏力；其次，煤炭上市公司股權(quán)集中度過高，“一股獨(dú)大”現(xiàn)象較為嚴(yán)重，最大股東持股比例大都在20%以上，因而弱化了公司治理；再次，作為所有者的國(guó)家無法指定真正能代表自己利益的機(jī)構(gòu)去執(zhí)行所有者的職能，從而導(dǎo)致內(nèi)部人控制現(xiàn)象較為嚴(yán)重；最后，煤炭上市公司中非流通股比例高達(dá)70%以上，從而很難實(shí)現(xiàn)對(duì)控股股東與經(jīng)理層自利行為的有效監(jiān)控。在我國(guó)煤炭上市公司治理的若干阻礙因素中，股權(quán)結(jié)構(gòu)失衡的影響較為嚴(yán)重。在我國(guó)煤炭上市公司中，第一大股東持股率全部超過50%，第一大股東平均持股率高達(dá)65.14%。在世界范圍內(nèi)，德國(guó)和日本煤炭上市企業(yè)的股權(quán)集中度較高，而英國(guó)和美國(guó)煤炭上市公司的股權(quán)集中度較低，但是，我國(guó)煤炭上市公司的股權(quán)集中度遠(yuǎn)高于德日國(guó)家的同類行業(yè)。一般而言，股權(quán)適度集中有利于股東治理作用的發(fā)揮，然而，股權(quán)的過度集中（第一大股東持股率在50%以上）可能使大股東在股東大會(huì)上發(fā)生支配性的作用，抑制中小股東公司治理的積極性，并造成對(duì)中小股東的利益損害，從而阻礙了公司的順利發(fā)展與健康成長(zhǎng)。在公司治理體系中，董事會(huì)治理是公司治理的核心，在很大程度上決定著公司治理體現(xiàn)中其他要素的治理質(zhì)量。董事會(huì)受股東的委托，負(fù)責(zé)對(duì)公司進(jìn)行戰(zhàn)略指導(dǎo)和對(duì)管理層進(jìn)行有效監(jiān)督，理所當(dāng)然地成為公司治理的核心機(jī)構(gòu)。同樣，董事會(huì)治理是我國(guó)煤炭上市公司治理的核心內(nèi)容，對(duì)煤炭上市公司治理績(jī)效的改進(jìn)具有積極的促進(jìn)作用，同時(shí)也對(duì)其他治理因素水平的提高具有顯著的激勵(lì)效應(yīng)。因此，董事會(huì)治理在煤炭上市公司治理中受到了廣泛的關(guān)注。如同公司治理一樣，董事會(huì)治理也是一個(gè)體系，是公司治理的一個(gè)子系統(tǒng)，其治理績(jī)效受到多種治理因素的影響，而對(duì)董事會(huì)治理績(jī)效體系的微觀機(jī)理的解析是提高我國(guó)煤炭上市公司董事會(huì)治理效率的有效途徑。
二、研究設(shè)計(jì)
（一）理論分析 在西方公司治理機(jī)制中，董事會(huì)治理歷來受到特殊的關(guān)注，被奉為公司治理的中心性行為。根據(jù)各國(guó)董事會(huì)治理的實(shí)施經(jīng)驗(yàn)來看，董事會(huì)治理的實(shí)踐一般基于日趨成熟的董事會(huì)學(xué)說。
?。?）董事會(huì)治理學(xué)說。董事會(huì)學(xué)說包括代理理論、管家理論、規(guī)制理論、資源依賴?yán)碚撆c社會(huì)網(wǎng)絡(luò)理論。其中，代理理論認(rèn)為，董事會(huì)代表股東監(jiān)督管理層，由經(jīng)營(yíng)性契約合同激勵(lì)、約束、管理和控制管理層。管家理論認(rèn)為，管理層能夠像管家一樣，為維護(hù)所有者權(quán)益盡心盡職。規(guī)制理論認(rèn)為，董事會(huì)構(gòu)成主要由組織所處社會(huì)與領(lǐng)域的制度標(biāo)準(zhǔn)所決定，合規(guī)化和結(jié)構(gòu)化勢(shì)必導(dǎo)致董事會(huì)構(gòu)成趨同。資源依賴?yán)碚撜J(rèn)為，公司董事會(huì)作為一種管理外部依賴性的手段，能夠有效降低環(huán)境不確定性。社會(huì)網(wǎng)絡(luò)理論認(rèn)為，董事會(huì)的組成能夠反映出主要利益相關(guān)者的網(wǎng)絡(luò)，而利益相關(guān)者包括CEO與外部融資人等。在董事會(huì)學(xué)說的驅(qū)動(dòng)與引導(dǎo)下，世界范圍內(nèi)的董事會(huì)治理也處于持續(xù)性的變革之中。董事會(huì)變革的要求主要基于委托代理理論進(jìn)行的，一般包括如下目標(biāo)：上市公司董事會(huì)主要由獨(dú)立董事構(gòu)成；強(qiáng)制成立審計(jì)委員會(huì)與薪酬委員會(huì)，保證委員會(huì)成員全部為獨(dú)立董事，并確保委員會(huì)至少有一名財(cái)務(wù)專家； CEO和CFO必須為公司審計(jì)的完整性和準(zhǔn)確性做出個(gè)人擔(dān)保；公司需要有專門的程序和系統(tǒng)確保財(cái)務(wù)與道德不良行為受到有效監(jiān)管。通常情況下，董事會(huì)能否對(duì)公司事務(wù)進(jìn)行獨(dú)立、客觀的判斷是衡量董事會(huì)有效性的主要方面。為了保證董事會(huì)的有效性，對(duì)董事的選聘要公開、公正和獨(dú)立。董事要有足夠的時(shí)間和精力，根據(jù)公司和股東的最大利益忠實(shí)地履行職責(zé)，充分表達(dá)獨(dú)立的判斷和意見。一般而言，合理的專業(yè)結(jié)構(gòu)是董事會(huì)有效性的重要保障。為了提高董事會(huì)的獨(dú)立性，董事會(huì)應(yīng)考慮選任足夠數(shù)量的獨(dú)立董事。
?。?）國(guó)有煤炭上市公司董事會(huì)治理特征分析。國(guó)有煤炭上市公司董事會(huì)的組建及運(yùn)營(yíng)具有一些特征，這些特征既不同于西方公司董事會(huì)的運(yùn)作機(jī)制，也不同于我國(guó)其他行業(yè)上市公司董事會(huì)運(yùn)營(yíng)所表露的特點(diǎn)。在我國(guó)煤炭上市公司董事會(huì)治理體系中，在如下方面一般需要引起上市公司的關(guān)注：第一，董事會(huì)的形成盡量避免行政干預(yù)，減少行政機(jī)構(gòu)對(duì)董事會(huì)的控制力度，從而增加董事會(huì)的獨(dú)立性，以便充分發(fā)揮董事會(huì)的監(jiān)督職能。董事會(huì)代表股東的利益，董事會(huì)的形成需要股東大會(huì)的選舉。但是，在我國(guó)煤炭上市公司中，董事會(huì)形成的標(biāo)準(zhǔn)模式很難被實(shí)施，只能采取一些間接的變通方式。目前，國(guó)有煤炭上市公司董事會(huì)的任命與解聘直接源于上級(jí)行政命令，董事會(huì)成員與企業(yè)經(jīng)理層重復(fù)性較大，致使董事會(huì)很難客觀評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)管理層的績(jī)效。第二，針對(duì)煤炭行業(yè)董事職能的特征，大力進(jìn)行董事市場(chǎng)的培育，優(yōu)化董事會(huì)的選拔機(jī)制，從而全面提高董事的業(yè)務(wù)素質(zhì)。董事會(huì)獨(dú)立性的培育是國(guó)有煤炭公司治理結(jié)構(gòu)改革的一個(gè)重要的方向，因此，實(shí)施董事市場(chǎng)進(jìn)出機(jī)制與分批改選機(jī)制，增強(qiáng)董事會(huì)的社會(huì)化、知識(shí)化與職業(yè)化，是我國(guó)煤炭上市公司董事會(huì)建設(shè)的一項(xiàng)迫切性的任務(wù)。同時(shí)，上市公司也需要建立董事會(huì)的科學(xué)評(píng)價(jià)體系，對(duì)董事會(huì)的盡職程度與決策質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)，以強(qiáng)化董事會(huì)的戰(zhàn)略管理功能與責(zé)任。第三，發(fā)揮利益相關(guān)者的作用，大力推行上市公司的多元化治理。煤炭上市公司應(yīng)積極改善董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)的構(gòu)成，將“行政干預(yù)下的經(jīng)營(yíng)者主導(dǎo)型”逐步轉(zhuǎn)變?yōu)椤胺ㄈ斯蓶|主導(dǎo)型”的治理結(jié)構(gòu)，引入機(jī)構(gòu)投資者、債權(quán)人等相關(guān)利益者進(jìn)入公司董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，同時(shí)引入一定數(shù)量的外部董事或獨(dú)立董事。盡管這種治理結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變是一個(gè)長(zhǎng)期的過程，在很大程度上受到我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的制約，但法人股東主導(dǎo)型治理結(jié)構(gòu)的培育是煤炭上市公司董事會(huì)治理的必然趨向。第四，內(nèi)部執(zhí)行董事與外部董事在董事會(huì)中的組合需要具有一定的合理性，應(yīng)充分考慮到公司主要利益相關(guān)者的意愿與權(quán)益，能夠與上市公司的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境相一致。在我國(guó)煤炭上市公司董事會(huì)治理過程中，內(nèi)部董事成員過多容易導(dǎo)致董事會(huì)成為“經(jīng)理理事會(huì)”，失去了董事會(huì)對(duì)經(jīng)理層的制衡作用，相反，如果外部董事過多，很容易影響管理人員對(duì)公司的歸屬感和長(zhǎng)期信心，因?yàn)橥獠慷乱话闳狈?duì)公司信息的準(zhǔn)確掌握，難以與管理層溝通。第五，加強(qiáng)獨(dú)立董事制度的建設(shè)，優(yōu)化獨(dú)立董事的聘任流程。獨(dú)立董事的主要功能是進(jìn)一步協(xié)調(diào)股東與經(jīng)理層之間的利益沖突，以及控股股東與中小股東之間的利益沖突，而這些沖突正是我國(guó)煤炭上市公司治理中所表現(xiàn)出來的突出性問題。一般而言，我國(guó)煤炭上市公司獨(dú)立董事選聘的原則是：獨(dú)立董事應(yīng)獨(dú)立于公司，與公司無重大關(guān)系，并在各委員會(huì)中占有數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)，同時(shí)能保證在公司中擁有一定的工作時(shí)間，并能準(zhǔn)確評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)狀況。第六，強(qiáng)化董事會(huì)的工作規(guī)范，充分發(fā)揮董事會(huì)的監(jiān)督職能。目前，我國(guó)煤炭上市公司并未形成規(guī)范性的董事會(huì)運(yùn)作流程，董事會(huì)治理機(jī)制的運(yùn)營(yíng)缺乏必要的穩(wěn)定性，董事會(huì)行為表露出較大的隨機(jī)性，從而削弱了董事會(huì)的威信與聲望。因此，煤炭上市公司應(yīng)逐步完善董事會(huì)的工作程序，列席職工監(jiān)事，建立強(qiáng)有力的執(zhí)行委員會(huì)來實(shí)行問責(zé)制，以進(jìn)一步加強(qiáng)董事會(huì)對(duì)經(jīng)理層的監(jiān)督。
?。ǘ┒聲?huì)治理績(jī)效模型的構(gòu)建 在董事會(huì)學(xué)說的基礎(chǔ)上，我國(guó)煤炭上市公司董事會(huì)治理績(jī)效模型的構(gòu)建不僅需要考慮煤炭行業(yè)董事會(huì)治理的特征，而且也要借鑒于我國(guó)上市公司董事會(huì)治理評(píng)價(jià)的既有研究成果。其中，南開公司治理研究中心在我國(guó)董事會(huì)治理評(píng)價(jià)的研究中居于領(lǐng)先地位，在國(guó)內(nèi)同行業(yè)中具有較大的影響。南開公司治理評(píng)價(jià)系統(tǒng)（CCGINK）將董事與董事會(huì)要素分為5個(gè)指標(biāo)：董事會(huì)權(quán)利與義務(wù)、董事會(huì)運(yùn)作效率、董事會(huì)組織結(jié)構(gòu)、董事薪酬與獨(dú)立董事制度，其中，董事權(quán)利與義務(wù)指標(biāo)包括董事遴選、董事的能力考核與董事年培訓(xùn)等內(nèi)容，董事會(huì)運(yùn)作效率指標(biāo)包括董事會(huì)規(guī)模、董事會(huì)人員構(gòu)成與董事會(huì)會(huì)議質(zhì)量等內(nèi)容，董事會(huì)組織結(jié)構(gòu)指標(biāo)包括董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)、專業(yè)委員會(huì)設(shè)置與專業(yè)委員會(huì)運(yùn)行等內(nèi)容，董事薪酬指標(biāo)包括董事薪酬水平、董事薪酬形式與董事績(jī)效評(píng)價(jià)等內(nèi)容，獨(dú)立董事制度包括獨(dú)立董事比例、獨(dú)立董事激勵(lì)和獨(dú)立董事獨(dú)立性等內(nèi)容。據(jù)以上分析，在文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上，本研究構(gòu)建我國(guó)煤炭上市公司董事會(huì)治理績(jī)效模型如下式所示：
y=?茁0+?茁1x1+?茁2x2+?茁3x3+?茁4x4+?茁5x5+?茁6x6+?茁7x7+?茁8x8+?茁9x9+u
其中，各變量符號(hào)的意義如下：y：煤炭上市公司董事會(huì)治理績(jī)效。x1：董事會(huì)獨(dú)立性，即董事會(huì)能夠擺脫行政干預(yù)而獨(dú)立地行使監(jiān)督與指導(dǎo)的職能；x2：職責(zé)明晰性，即董事會(huì)與經(jīng)理層之間具有明確的職責(zé)區(qū)分；x3：聘任機(jī)制，即董事的聘任具有一定的公正性、有效性與透明性；x4：資質(zhì)要素，即董事具有較高的資質(zhì)與能力來從事董事會(huì)的工作；x5：股權(quán)激勵(lì)，即股權(quán)分配對(duì)董事職能的發(fā)揮產(chǎn)生一定的激勵(lì)功能；x6：薪酬激勵(lì)，即薪酬分配對(duì)董事職能的發(fā)揮產(chǎn)生一定的激勵(lì)功能；x7：聲譽(yù)激勵(lì)，即聲譽(yù)效應(yīng)對(duì)董事職能的發(fā)揮產(chǎn)生一定的激勵(lì)功能；x8：職能評(píng)價(jià)，即上市公司存在有效的董事職能行使效率的測(cè)評(píng)方法；x9：獨(dú)立董事制度，即獨(dú)立董事制度在董事會(huì)治理中發(fā)揮了積極的作用。u：樣本殘差項(xiàng)。另外，?茁0為截距，?茁1、?茁2、?茁3、?茁4、?茁5、?茁6、?茁7、?茁8、?茁9分別為x1、x2、x3、x4、x5、x6、x7、x8、x9的回歸系數(shù)。本研究擬采用后向淘汰（backward elimination）回歸分析法進(jìn)行模型檢驗(yàn)。后向淘汰回歸分析是逐步回歸分析法的一種，而逐步回歸分析法又稱為逐步選擇法，是為了達(dá)到選用一個(gè)有用的預(yù)報(bào)變量子集的目的，不斷剔出或添加變量進(jìn)入回歸模型之中。采用逐步添加變量方法的稱為前向選擇回歸分析，而采用逐步剔除變量的方法的稱為后向淘汰回歸分析。
（三）樣本選取和數(shù)據(jù)來源 本研究根據(jù)研究模型構(gòu)建的分析進(jìn)行測(cè)度問卷的設(shè)計(jì)，共設(shè)置10項(xiàng)問卷指標(biāo)，以用于樣本數(shù)據(jù)的獲取。然后采用李克特7點(diǎn)量表對(duì)10個(gè)測(cè)度指標(biāo)進(jìn)行數(shù)據(jù)收集，樣本總體為滬深兩市的16家煤炭上市公司。在進(jìn)行數(shù)據(jù)調(diào)查之前，本研究對(duì)問卷進(jìn)行了必要的測(cè)試，剔除了問卷中語義含混的內(nèi)容，提高了問卷的內(nèi)容效度，從而使評(píng)判者對(duì)問卷內(nèi)容具有清晰的理解。本次數(shù)據(jù)調(diào)查采用專家評(píng)分法，在中國(guó)礦業(yè)大學(xué)聘請(qǐng)10位相關(guān)研究領(lǐng)域的資深專家，對(duì)每一個(gè)樣本的10個(gè)指標(biāo)分別進(jìn)行評(píng)分，然后取平均值作為該指標(biāo)的分值。這樣，便形成16份樣本數(shù)據(jù)，而這些樣本數(shù)據(jù)具有較高的合理性。
三、實(shí)證結(jié)果分析
?。ㄒ唬┟枋鲂越y(tǒng)計(jì) 本研究運(yùn)用SPSS11.5軟件對(duì)16份樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了樣本特征分析，得樣本特征如（表1）所示，包括要素的相關(guān)系數(shù)、樣本均值與樣本方差三項(xiàng)內(nèi)容。在自變量體系中，要素之間的相關(guān)系數(shù)普遍較低，從而確保了本研究模型不存在顯著的多重共線性的影響。同時(shí)，要素的樣本數(shù)據(jù)呈現(xiàn)了顯著的正態(tài)分布特征，從而說明了樣本數(shù)據(jù)的獲取過程具有一定的合理性。
?。ǘ┗貧w分析 基于所獲取的有效樣本數(shù)據(jù)，借助于Eviews3.1統(tǒng)計(jì)分析軟件，可實(shí)現(xiàn)理論模型的數(shù)據(jù)檢驗(yàn)。第一次回歸分析結(jié)果如（表2）所示。其中：R2=0.397，F(xiàn)=54.374，F(xiàn)值具有較高的顯著性。根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果可知，系數(shù)?茁7和?茁8的值不顯著，因此，在模型中剔除自變量x7與x8后進(jìn)行第二次回歸分析，結(jié)果如（表3）所示。其中：R2=0.412，F(xiàn)=61.236，F(xiàn)值具有較高的顯著性。根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果可知，系數(shù)?茁2的值不顯著，所以，在模型中剔除自變量x2后繼續(xù)進(jìn)行第三次回歸分析，結(jié)果如（表4）所示。其中：R2=0.672，F(xiàn)=71.893，F(xiàn)值具有較高的顯著性，各系數(shù)值也具有一定的顯著性，因此，本研究模型停止后向淘汰回歸分析。
四、結(jié)論
根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果可知，我國(guó)煤炭上市公司董事會(huì)治理產(chǎn)生了一定的成效，在公司治理中發(fā)揮了積極的作用，從而促進(jìn)了煤炭上市公司的成長(zhǎng)。在我國(guó)煤炭上市公司董事會(huì)治理體系中，董事會(huì)具有一定的獨(dú)立性，董事聘任具有一定的合理性，董事普遍具有較強(qiáng)的資質(zhì)和能力來實(shí)施自身的監(jiān)督職能，股權(quán)激勵(lì)與薪酬激勵(lì)對(duì)于董事職能的行使產(chǎn)生了一定的激勵(lì)作用，獨(dú)立董事建設(shè)也初見成效。這些因素對(duì)于董事會(huì)治理的發(fā)展產(chǎn)生了積極的影響，應(yīng)繼續(xù)保持或拓展。同時(shí)，在我國(guó)煤炭上市公司董事會(huì)治理體系中，董事會(huì)與經(jīng)理層之間普遍存在職責(zé)不清的現(xiàn)象，董事聲譽(yù)激勵(lì)沒有發(fā)揮實(shí)質(zhì)性的作用，上市公司也缺乏有效的董事盡責(zé)評(píng)價(jià)機(jī)制。這些因素對(duì)于董事會(huì)治理的發(fā)展產(chǎn)生了消極的影響，應(yīng)予以克服或改進(jìn)。本研究表明，國(guó)有煤炭上市公司的董事會(huì)治理仍然處于不斷地改善之中，主要表現(xiàn)在如下方面：第一，盡管受到各種硬性條件的約束，董事會(huì)的獨(dú)立性日漸提高。這一方面源于董事制度的完善，另一方面也源于董事人員職能意識(shí)的增強(qiáng)。第二，科學(xué)的董事聘任機(jī)制遴選了一批具有較高業(yè)務(wù)能力董事人員，去除了董事會(huì)機(jī)構(gòu)的官僚習(xí)氣，在整體上提高了董事會(huì)決策人員的整體素質(zhì)。第三，由于實(shí)施了一系列薪酬制度改革，董事薪酬與經(jīng)理薪酬開始受到企業(yè)運(yùn)營(yíng)績(jī)效的影響，影響幅度也在逐漸增大。同時(shí)，對(duì)于國(guó)有煤炭上市公司治理中所存在的弊端，不僅要基于煤炭行業(yè)公司治理的層面來理解，更要基于更高的國(guó)有上市公司治理的層面來理解。國(guó)有煤炭上市公司均為國(guó)有企業(yè)，由于受到產(chǎn)權(quán)機(jī)制的約束，國(guó)有上市公司并不存在完全意義上的公司治理，當(dāng)然也不存在完全意義上的董事會(huì)治理。在國(guó)有上市公司中，產(chǎn)權(quán)模糊是最大的弊端，董事會(huì)與經(jīng)理層也不存在清晰的界限，董事會(huì)很難代表國(guó)有資產(chǎn)的真正所有者，經(jīng)理層也并不將對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)作為一種必要的職業(yè)規(guī)范，董事與經(jīng)理的薪酬一般與公司運(yùn)營(yíng)績(jī)效缺乏顯著的相關(guān)性。所有這些都是國(guó)有上市公司治理中的嚴(yán)重缺陷，阻礙著上市公司運(yùn)營(yíng)質(zhì)量的提高，當(dāng)然也包括國(guó)有煤炭上市公司。然而，作為一種先進(jìn)的公司運(yùn)營(yíng)機(jī)制或管理制度，公司治理存在著旺盛的生命力，是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的必然結(jié)果，同樣能夠?qū)?guó)有上市公司的運(yùn)營(yíng)績(jī)效存在著一定程度的激勵(lì)作用，盡管這種激勵(lì)程度理所當(dāng)然地存在著一個(gè)上限。國(guó)有企業(yè)公司治理并不是西方公司治理理論研究的主要內(nèi)容，而是治理理論在我國(guó)公司治理研究領(lǐng)域的一個(gè)獨(dú)特的方向。國(guó)有企業(yè)公司治理的弊端不可能在短期內(nèi)消除，受到各種根深蒂固的、錯(cuò)綜復(fù)雜的、是非顛倒的社會(huì)機(jī)制、政治機(jī)制與經(jīng)濟(jì)機(jī)制的約束，作為一種前沿性的管理方式，最大限度地發(fā)揮公司治理機(jī)制的功能也是國(guó)有上市公司的一項(xiàng)有效運(yùn)營(yíng)策略。
