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 模擬試題（一）
案例分析題一（企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，本題10分）
萬利集團(tuán)是一家國(guó)有企業(yè)，成立于2010年，主要從事機(jī)械制造業(yè)。公司業(yè)務(wù)涉及四個(gè)業(yè)務(wù)板塊，集團(tuán)管理中分別設(shè)置了四個(gè)事業(yè)部。

材料一：2023年初，集團(tuán)公司召開戰(zhàn)略工作會(huì)議?？偨?jīng)理認(rèn)為，公司從成立以來，各項(xiàng)業(yè)務(wù)取得了快速增長(zhǎng)，公司規(guī)模擴(kuò)張較快。在此過程中，公司制定了各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理和財(cái)務(wù)控制制度以對(duì)業(yè)務(wù)流程實(shí)施有效的控制。依賴于各項(xiàng)制度建設(shè)，公司在擴(kuò)張過程中沒有出現(xiàn)財(cái)務(wù)失控的問題，確保了公司價(jià)值穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)。公司財(cái)務(wù)總監(jiān)指出，為了進(jìn)一步支持公司發(fā)展，公司于2022年1月收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于核準(zhǔn)公司公開發(fā)行股份的文件，公司可公開發(fā)行的方式籌集20億元資金， 用于提升公司智能制造和信息化建設(shè)。

材料二：集團(tuán)公司各業(yè)務(wù)板塊情況

通用機(jī)械：設(shè)備廣泛用于各類生產(chǎn)型企業(yè)，質(zhì)量穩(wěn)定且價(jià)格適中，產(chǎn)品一直受到客戶的肯定。公司產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)保持高市場(chǎng)份額，無需大資金投入，但這一板塊整體增長(zhǎng)比較緩慢。

專用機(jī)械：用于特定行業(yè)，根據(jù)客戶需要按需生產(chǎn)，符合客戶特定功能和技術(shù)需求，公司需要投入較大研究開發(fā)支出。近年來該業(yè)務(wù)一直保持較高的增長(zhǎng)速度，但與國(guó)際發(fā)達(dá)國(guó)家相比在各方面還有差距。盡管這類業(yè)務(wù)前景較好，需要公司未來投入更多的資金來支撐該板塊的發(fā)展。

機(jī)械配件：上述兩項(xiàng)業(yè)務(wù)零配件生產(chǎn)及服務(wù)，包括技術(shù)咨詢、售后服務(wù)等。目前這類業(yè)務(wù)收入占比5%，市場(chǎng)份額低且增長(zhǎng)緩慢，處于虧損狀態(tài)。經(jīng)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，機(jī)械配件和服務(wù)未來在中國(guó)仍然有很好的發(fā)展前景， 且綜合利潤(rùn)率較高。公司應(yīng)繼續(xù)加大投入，爭(zhēng)取形成穩(wěn)定的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

鋼材貿(mào)易：公司一方面服務(wù)自身材料供應(yīng)，一方面可以通過鋼貿(mào)業(yè)務(wù)創(chuàng)造收益。然后由于貿(mào)易類業(yè)務(wù)技術(shù)含量低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司該業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額占比很低，獲取利潤(rùn)率不高，且占用大量營(yíng)運(yùn)資金。由于該板塊屬于集團(tuán)公司非核心業(yè)務(wù)，公司也沒有相應(yīng)的資金去發(fā)展推動(dòng)該事業(yè)部的發(fā)展。

材料三

集團(tuán)公司采用平衡計(jì)分卡進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)，每個(gè)維度都選擇了具體指標(biāo)， 其中，包括存貨周轉(zhuǎn)率、投入資本回報(bào)率、收入增長(zhǎng)、市場(chǎng)份額、員工滿意度、產(chǎn)品合格率、員工生產(chǎn)率等。然后根據(jù)戰(zhàn)略地圖的因果關(guān)系設(shè)置了平衡計(jì)分卡績(jī)效目標(biāo)值。從平衡計(jì)分卡四個(gè)維度來看，圍繞客戶層面，通用機(jī)械業(yè)務(wù)選擇了總成本最低作為價(jià)值主張，專用機(jī)械選擇了產(chǎn)品領(lǐng)先作為價(jià)值主張。

問題：

1.根據(jù)資料一總經(jīng)理的發(fā)言，分析萬利公司采用的管理控制模式，并說明理由。

2.根據(jù)資料一財(cái)務(wù)總監(jiān)的發(fā)言，指出公司基于融資方式的戰(zhàn)略選擇類型，并說明優(yōu)缺點(diǎn)。

3.根據(jù)資料二，利用波士頓矩陣對(duì)集團(tuán)公司四個(gè)業(yè)務(wù)板塊做出分析， 指出其分別屬于哪類業(yè)務(wù)類型并給出理由。

4.根據(jù)資料三，判別各項(xiàng)指標(biāo)分別屬于哪個(gè)維度？

5.根據(jù)資料三，簡(jiǎn)要闡述戰(zhàn)略地圖的作用包括哪幾項(xiàng)，并闡述相較于戰(zhàn)略地圖，純粹采用平衡計(jì)分卡的缺陷。

6.根據(jù)資料三，平衡計(jì)分卡財(cái)務(wù)層面看，已知給出的財(cái)務(wù)指標(biāo)哪些屬于長(zhǎng)期，哪些屬于短期指標(biāo)。

參考答案：

1.公司采用的是制度控制模式。

公司制定了財(cái)務(wù)管理和財(cái)務(wù)管控制度以應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，正是基于各項(xiàng)制度保障，使得公司擴(kuò)張仍然在可控的范圍內(nèi)。

2.股權(quán)融資戰(zhàn)略。

優(yōu)點(diǎn)：當(dāng)公司需要資金量較大時(shí)，股權(quán)融資較優(yōu)；不需要支付大量債務(wù)本金和利息，只是根據(jù)盈利情況支付股利。

缺點(diǎn)：容易引起股權(quán)稀釋并形成惡意收購；融資成本較高。

3.通用機(jī)械屬于金牛業(yè)務(wù)，理由是弱增長(zhǎng)但較高市場(chǎng)份額；

專用機(jī)械屬于明星業(yè)務(wù)，理由是高增長(zhǎng)且較強(qiáng)的市場(chǎng)地位及發(fā)展前景；

機(jī)械配件業(yè)務(wù)屬于問題業(yè)務(wù)，理由是具有較高成長(zhǎng)潛力，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位弱；

鋼材貿(mào)易屬于瘦狗業(yè)務(wù)，理由是低增長(zhǎng)且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位較弱。

4.投資回報(bào)率、自由現(xiàn)金流量屬于財(cái)務(wù)指標(biāo)；

市場(chǎng)份額屬于客戶維度；

存貨周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)品合格率屬于內(nèi)部流程；

員工滿意度、員工生產(chǎn)率屬于學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)

5.（1）戰(zhàn)略地圖的作用：

–財(cái)務(wù)層面：長(zhǎng)短期力量的平衡。

–客戶層面：戰(zhàn)略的基礎(chǔ)是差異化的戰(zhàn)略主張

–內(nèi)部業(yè)務(wù)流程層面：價(jià)值通過內(nèi)部流程創(chuàng)造

–學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)層面：無形資產(chǎn)在戰(zhàn)略中的作用

（2）相比較于戰(zhàn)略地圖平衡計(jì)分卡的缺陷：平衡計(jì)分開無法全面系統(tǒng)地描述企業(yè)戰(zhàn)略，管理者直接按以及管理者與員工之間無法溝通，進(jìn)而無法形成對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略的共識(shí)。

6.財(cái)務(wù)指標(biāo)有兩項(xiàng)，收入增長(zhǎng)屬于長(zhǎng)期維度指標(biāo)，資本回報(bào)率屬于短期維度指標(biāo)。

案例分析題二（預(yù)算+績(jī)效，本題10分）
甲公司是一家國(guó)內(nèi)知名的家居行業(yè)個(gè)性化定制產(chǎn)品綜合服務(wù)提供商， 依托其領(lǐng)先的家居產(chǎn)品設(shè)計(jì)軟件開發(fā)和信息化整體解決方案提供能力，公司取得了超常發(fā)展。

幾年前，公司管理層基于對(duì)行業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)的判斷，重新修訂了公司的發(fā)展戰(zhàn)略，將業(yè)務(wù)發(fā)展重點(diǎn)從最賺錢的定制家居、配套家居產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)，逐漸轉(zhuǎn)向整裝業(yè)務(wù)，并利用其領(lǐng)先的IT技術(shù)平臺(tái)，整合供應(yīng)鏈體系和行業(yè)資源。

同時(shí)，公司管理層在商業(yè)模式選擇上堅(jiān)持了O2O（線上線下協(xié)同）和自營(yíng)模式，拒絕了“短平快”的加盟商模式。

但近幾年由于新冠疫情的持續(xù)發(fā)酵，疊加房地產(chǎn)行業(yè)景氣度的持續(xù)下降，家居和家裝行業(yè)也進(jìn)入了“寒冬”。公司由于堅(jiān)持了自營(yíng)模式， 線下門店經(jīng)營(yíng)受到的沖擊尤其嚴(yán)重。公司的業(yè)績(jī)經(jīng)歷了斷崖式下跌。公司相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：

金額單位：億元

項(xiàng)目

2020年

2021年

2022年預(yù)計(jì)

同比增減%

預(yù)算完成度%

營(yíng)業(yè)收入

65.13

73.10

53.23

-27.18%

48%

凈利潤(rùn)

1.01

0.90

-0.31

-134.16%

35%

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量

1.32

5.39

-1.11

-121%

-300%

凈資產(chǎn)收益率%

2.90%

2.53%

-0.84%

 

 

資產(chǎn)負(fù)債率%

43.82%

55.22%

54.79%

 

 

 

2022年第三季度剛結(jié)束，公司管理層召開了年度預(yù)算執(zhí)行情況分析總結(jié)會(huì)，并對(duì)2023年的預(yù)算和績(jī)效考評(píng)指標(biāo)編制進(jìn)行了動(dòng)員。

財(cái)務(wù)部分根據(jù)2022年前三季度的實(shí)際財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并結(jié)合當(dāng)前發(fā)展趨勢(shì)，得出全年預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，并計(jì)算出了同比增減百分比和全年預(yù)算預(yù)計(jì)完成度等相關(guān)數(shù)據(jù)。

與會(huì)成員對(duì)以下幾個(gè)議題展開了激烈討論：

（1）公司預(yù)算編制的原則和方法是否需要改進(jìn)優(yōu)化；

（2）自營(yíng)模式帶來的業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流沖擊遠(yuǎn)超預(yù)期，是否需要大幅度縮減自營(yíng)，大力拓展加盟模式；在業(yè)績(jī)未見大幅改善，資金承壓的情形下，明年是否應(yīng)該投資假設(shè)位于西部的生產(chǎn)基地，以實(shí)現(xiàn)補(bǔ)短板和區(qū)域協(xié)同布局；

（3）績(jī)效考評(píng)的目標(biāo)值應(yīng)該選擇何種標(biāo)準(zhǔn)比較合適；

（4）導(dǎo)入平衡計(jì)分卡績(jī)效管理模式，增加非財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)比重是否必要。

雖然大家觀點(diǎn)不一，但經(jīng)過充分溝通，管理層最終決定還是堅(jiān)持原有的發(fā)展戰(zhàn)略和商業(yè)模式不動(dòng)搖，但在具體經(jīng)營(yíng)管理措施，以及預(yù)算和績(jī)效考評(píng)方法上做進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整。

要求：

1、從公司2022年度預(yù)算執(zhí)行情況看，主要存在哪些特征或問題。

2、公司在編制2023年度預(yù)算時(shí)是否應(yīng)該為了短期業(yè)績(jī)和資源限制， 改變商業(yè)模式，并取消基地投資計(jì)劃，請(qǐng)說明理由。

3、績(jī)效考評(píng)的目標(biāo)值確定有哪些標(biāo)準(zhǔn)，公司該如何選擇，請(qǐng)說明理由。

4、試闡述平衡記分卡的基本理念和框架，并說明實(shí)施平衡計(jì)分卡應(yīng)注意的基本原則。

【解答】

1、從公司2022年預(yù)算實(shí)際執(zhí)行情況來看，存在以下特征或問題：（1）與去年同比增減數(shù)據(jù)顯示，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流均明顯下降，分別下降了-27.18%、-134.16%、-121%。尤其是歸母凈利潤(rùn)下降幅度更大，說明公司的成本結(jié)構(gòu)中固定成本占比較大，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)彈性大，營(yíng)業(yè)收入變化對(duì)凈利潤(rùn)波動(dòng)的影響程度較高。此外，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)負(fù)值，說明在存貨、往來款等營(yíng)運(yùn)資本管理方面存在改進(jìn)空間。（2）與本年預(yù)算相較，預(yù)算執(zhí)行偏離度太大，說明在預(yù)算編制時(shí)沒有充分考慮到外部環(huán)境的巨大變化和發(fā)展趨勢(shì)，期間也沒有適時(shí)進(jìn)行預(yù)算調(diào)整。

2、公司在組織編制2023年度預(yù)算時(shí)在總體原則上不應(yīng)該輕易變更商業(yè)模式，也不應(yīng)該輕易刪除重大投資項(xiàng)目。預(yù)算應(yīng)嚴(yán)格遵循戰(zhàn)略導(dǎo)向原則。同時(shí)，公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率（54.79%）尚處于良性區(qū)間， 充分盤活存量資源，適度增加負(fù)債，在總體風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，積極投資完成戰(zhàn)略布局，為未來發(fā)展增添發(fā)展動(dòng)力。

3、績(jī)效評(píng)價(jià)的目標(biāo)值的確定可參考內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)和外部標(biāo)準(zhǔn)。內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)有預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)、歷史標(biāo)準(zhǔn)等。外部標(biāo)準(zhǔn)有行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手標(biāo)準(zhǔn)、標(biāo)桿標(biāo)準(zhǔn)等。甲公司應(yīng)該同時(shí)參考內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)和外部標(biāo)準(zhǔn)，并加大外部標(biāo)準(zhǔn)的比重。尤其在當(dāng)下甲公司所在行業(yè)處于艱難期時(shí)，參考外部標(biāo)準(zhǔn)可以讓管理者更加關(guān)注外部環(huán)境和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的動(dòng)態(tài)趨勢(shì)和業(yè)績(jī)水準(zhǔn)，發(fā)現(xiàn)差異和變化及時(shí)改進(jìn)，同時(shí)也保證了績(jī)效考評(píng)的可比性和公平性。

4、平衡計(jì)分卡聚焦于企業(yè)戰(zhàn)略，從財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)四個(gè)維度，將戰(zhàn)略目標(biāo)逐層分解轉(zhuǎn)化為具體的、相互平衡的績(jī)效指標(biāo)體系，并據(jù)此進(jìn)行績(jī)效管理的方法。平衡計(jì)分卡的核心理念是：利潤(rùn)最大化是短期的，企業(yè)應(yīng)體現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)，致力于追求未來的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。采用多重指標(biāo)、從多個(gè)維度或?qū)用鎸?duì)企業(yè)或分部進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)更加客觀全面。

平衡計(jì)分卡的有效應(yīng)用，應(yīng)遵循以下三個(gè)原則：（1）各個(gè)層面的指標(biāo)間具有因果關(guān)系。（2）結(jié)果計(jì)量指標(biāo)與績(jī)效動(dòng)因相關(guān)聯(lián)。（3）與財(cái)務(wù)指標(biāo)掛鉤。

案例分析題三（企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制，本題15分）
甲公司為深交所上市公司，主要從事智能電網(wǎng)設(shè)備制造，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電網(wǎng)、鐵路、城市軌道交通對(duì)電能進(jìn)行接受和分配等。隨著疫情后經(jīng)濟(jì)萎靡不振造成的不利局面，甲公司于2023年2月召開風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制會(huì)議，有關(guān)部分內(nèi)容摘錄如下：

（1）識(shí)別來自于內(nèi)部和外部的風(fēng)險(xiǎn)。①甲公司生產(chǎn)產(chǎn)品所需原材料很大一部分需要依賴進(jìn)口，采用美元結(jié)算，預(yù)計(jì)在未來一段時(shí)間內(nèi)美元匯率將保持較大幅度升值，可能使原材料成本上升；②隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展和電力產(chǎn)業(yè)的快速進(jìn)步，輸配電設(shè)備需求和更新速度增長(zhǎng)迅速，行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量增加較快，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，可能導(dǎo)致公司產(chǎn)品市場(chǎng)占有率下降；③甲公司智能電網(wǎng)主要客戶為電力系統(tǒng)、鐵路公司等行業(yè)大客戶，對(duì)外付款相關(guān)的內(nèi)部行政審批流程較長(zhǎng)，公司回款周期較長(zhǎng)，加之受疫情防控的影響，客戶現(xiàn)金流緊張，應(yīng)收賬款數(shù)額增速過快，可能導(dǎo)致信用損失有較大增加。

（2）進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，切實(shí)把控風(fēng)險(xiǎn)。甲公司的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)是在確定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)偏好的基礎(chǔ)上，將企業(yè)的總體風(fēng)險(xiǎn)和主要風(fēng)險(xiǎn)控制在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)容忍度范圍之內(nèi)。通過風(fēng)險(xiǎn)管理，識(shí)別和管理貫穿于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)分析中不僅要分析單一風(fēng)險(xiǎn)的可能性和影響程度，而且要關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，考慮整個(gè)企業(yè)層面的組合風(fēng)險(xiǎn)，特別是各單元均未超過容忍度，但組合在一起超出整體風(fēng)險(xiǎn)容忍度的情況。

（3）采取恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略，有效控制風(fēng)險(xiǎn)。甲公司通過風(fēng)險(xiǎn)分析，識(shí)別出了重大風(fēng)險(xiǎn)和重要風(fēng)險(xiǎn)，并有針對(duì)性地采取了如下措施：①對(duì)于預(yù)計(jì)在未來一段時(shí)間內(nèi)美元匯率將保持較大幅度升值，甲公司與中國(guó)銀行簽訂了遠(yuǎn)期外匯契約，鎖定匯率，將原材料人民幣成本控制在可承受范圍內(nèi)；②對(duì)于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇可能導(dǎo)致公司產(chǎn)品市場(chǎng)占有率下降的風(fēng)險(xiǎn)，甲公司積極根據(jù)行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)，持續(xù)提高研發(fā)投入規(guī)模，豐富技術(shù)儲(chǔ)備，促進(jìn)產(chǎn)品的升級(jí)，通過開發(fā)有競(jìng)爭(zhēng)力的新產(chǎn)品代替老產(chǎn)品，爭(zhēng)取更大的市場(chǎng)份額；③對(duì)于不斷增加的應(yīng)收賬款規(guī)模，防范于未然，計(jì)提足額的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金加以應(yīng)對(duì)。

（4）加強(qiáng)內(nèi)部控制，強(qiáng)化制度建設(shè)。①甲公司進(jìn)一步明確決策機(jī)構(gòu)、執(zhí)行機(jī)構(gòu)的職責(zé)范圍，完善董事會(huì)、管理層和各子公司之間的分工、權(quán)責(zé)和管控模式；不斷完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化組織管理原則，建立規(guī)范的決策程序和管理流程，將董事會(huì)與經(jīng)理層融為一體，提高決策水平和決策效率；②甲公司從人才隊(duì)伍、激勵(lì)及考核機(jī)制、各項(xiàng)業(yè)務(wù)流程、建立企業(yè)文化、內(nèi)控制度監(jiān)督等各個(gè)方面全面提升公司的管理水平，并在兼顧全面的基礎(chǔ)上，關(guān)注重要業(yè)務(wù)事項(xiàng)和高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，采取更為嚴(yán)格的控制措施，確保不存在重大缺陷；③甲公司將有效的內(nèi)部控制視為公司基業(yè)常青的根本保證，按照內(nèi)部控制有關(guān)法律法規(guī)以及企業(yè)內(nèi)部控制制度要求，在所有重大方面建立并實(shí)施有效的內(nèi)部控制；并在年度內(nèi)部控制審計(jì)中，積極配合會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作，使得注冊(cè)會(huì)計(jì)師按照有關(guān)內(nèi)部控制審計(jì)準(zhǔn)則的要求計(jì)劃和實(shí)施了審計(jì)工作。盡管注冊(cè)會(huì)計(jì)師認(rèn)定了甲公司內(nèi)部控制中存在的若干重要缺陷和一般缺陷，注冊(cè)會(huì)計(jì)師仍為甲公司出具了無保留意見的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告。

假定不考慮其他因素。

要求：

根據(jù)《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》及其配套指引和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)要求，回答下列問題：

（1）根據(jù)資料（1），逐項(xiàng)指出①-③項(xiàng)中甲公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。

（2）根據(jù)資料（1），指出①的風(fēng)險(xiǎn)按能否為企業(yè)帶來盈利等機(jī)會(huì)進(jìn)行分類，屬于何種風(fēng)險(xiǎn)，并說明理由。

（3）判斷資料（2）中是否存在不當(dāng)之處；對(duì)存在不當(dāng)之處的，逐項(xiàng)指出不當(dāng)之處并分別說明理由。

（4）根據(jù)資料（3），逐項(xiàng)指出①至③項(xiàng)中甲公司針對(duì)重大和重要風(fēng)險(xiǎn)所采取的應(yīng)對(duì)策略類型，并說明理由。

（5）根據(jù)資料（4），逐項(xiàng)指出①至③項(xiàng)中是否存在不當(dāng)之處；對(duì)存在不當(dāng)之處的，逐項(xiàng)指出不當(dāng)之處并分別說明理由。

【參考答案及分析】

（1）①主要風(fēng)險(xiǎn)：美元匯率將保持較大幅度升值，可能導(dǎo)致原材料成本上升。

②主要風(fēng)險(xiǎn)：行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量增加較快市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，可能導(dǎo)致公司產(chǎn)品占有率下降。

③主要風(fēng)險(xiǎn)：應(yīng)收賬款數(shù)額增速過快，可能導(dǎo)致信用損失增加。

（2）①匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)從能否為企業(yè)帶來盈利等機(jī)會(huì)，屬于機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。

理由：機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)是指能夠帶來損失和盈利的可能性并存的風(fēng)險(xiǎn)，匯率變動(dòng)可能給企業(yè)帶來損失，也可能帶來盈利。

（3）不存在不當(dāng)之處。

注：本考點(diǎn)考核了風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)管理的作用、風(fēng)險(xiǎn)分析中的定性分析。

（4） ①應(yīng)對(duì)策略：風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)（或風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖）。

理由：風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)指采取各種手段，引入多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素或承擔(dān)多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，使得這些風(fēng)險(xiǎn)能夠互相對(duì)沖。本處采取的是風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)中的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，即通過套期保值實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。

②應(yīng)對(duì)策略：風(fēng)險(xiǎn)降低（或風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換）。

理由：風(fēng)險(xiǎn)降低是指企業(yè)在權(quán)衡成本效益之后，采取適當(dāng)?shù)目刂拼胧┙档惋L(fēng)險(xiǎn)或者減輕損失，將風(fēng)險(xiǎn)控制在風(fēng)險(xiǎn)承受度之內(nèi)的策略。本處企業(yè)決定增加研發(fā)投入，開發(fā)新產(chǎn)品，將企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換成另一種風(fēng)險(xiǎn)，使得總體風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上降低，屬于風(fēng)險(xiǎn)降低中的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換策略。

③應(yīng)對(duì)策略：風(fēng)險(xiǎn)降低（或風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償）。

理由：風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償是指企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)可能造成的損失采取適當(dāng)?shù)拇胧┻M(jìn)行補(bǔ)償，以期降低風(fēng)險(xiǎn)，本處計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金屬于風(fēng)險(xiǎn)降低中的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償策略。

（5）①存在不當(dāng)之處。

不當(dāng)之處：將董事會(huì)與經(jīng)理層融為一體。

理由：董事會(huì)應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于經(jīng)理層，對(duì)內(nèi)部控制的設(shè)計(jì)與運(yùn)行進(jìn)行監(jiān)控。

②不存在不當(dāng)之處。

注：本處考核重要性原則的運(yùn)用。

③不存在不當(dāng)之處。

注：發(fā)表無保留審計(jì)意見必須同時(shí)符合兩個(gè)條件：企業(yè)按照內(nèi)部控制有關(guān)法律法規(guī)以及企業(yè)內(nèi)部控制制度要求，在所有重大方面建立并實(shí)施有效的內(nèi)部控制；注冊(cè)會(huì)計(jì)師按照有關(guān)內(nèi)部控制審計(jì)準(zhǔn)則的要求計(jì)劃和實(shí)施審計(jì)工作，在審計(jì)過程中未受到限制。

案例分析題四（企業(yè)投資、融資決策與集團(tuán)資金管理，本題15分）
萬榮公司系一家國(guó)有控股集團(tuán)公司（以下簡(jiǎn)稱“集團(tuán)”），旗下有A、B兩家上市公司。

資料一：A上市公司因項(xiàng)目開發(fā)需要，公司設(shè)立了10多家全資的項(xiàng)目公司（以下簡(jiǎn)稱“項(xiàng)目公司”）。因大型項(xiàng)目建設(shè)市場(chǎng)不景氣，公司面臨較高市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和較大融資壓力。近3年的公司年報(bào)顯示，公司資產(chǎn)負(fù)債率一直在70%左右。為進(jìn)一步開拓市場(chǎng)，應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)，公司于2016年3月召開了由管理層、職能部門經(jīng)理，主要項(xiàng)目公司經(jīng)理參加的“公司融資與財(cái)務(wù)政策”戰(zhàn)略務(wù)虛會(huì)。部分人員的發(fā)言要點(diǎn)如下：

（1）財(cái)務(wù)部經(jīng)理：公司積極引入相關(guān)社會(huì)投資者共同開發(fā)相應(yīng)項(xiàng)目，但由于項(xiàng)目開發(fā)周期較長(zhǎng)，且有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，為了鼓勵(lì)相關(guān)投資者積極參與，在合約到期時(shí)公司承諾進(jìn)行贖回，并按約定利率支付相應(yīng)利息。

（2）財(cái)務(wù)副總：為增強(qiáng)公司資金的使用效率，公司擬成立財(cái)務(wù)公司對(duì)資金集中管控。未來財(cái)務(wù)公司將獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，資本總額為50億元，其中自有資本4億元，財(cái)務(wù)公司還將從事長(zhǎng)短期投資項(xiàng)目，要求長(zhǎng)期投資項(xiàng)目占資本總額比達(dá)到40%。

（3）董事會(huì)秘書：公司融資應(yīng)考慮股價(jià)表現(xiàn)，目前不宜進(jìn)行配股融資。當(dāng)前，公司資金總額100億元，負(fù)債總額80億元，股東權(quán)益總額20億元，利潤(rùn)總額4億元；總股本4億股：平均股價(jià)4元/股，近3個(gè)月來，公司股價(jià)沒有太大波動(dòng)，在市凈率較低的情況下，若按4:1的比率配售1億股（假定股東全部參與與配售），且配股價(jià)設(shè)定為3.8元/股，則可能對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生不利影響。

（4）總經(jīng)理：公司支持建立財(cái)務(wù)共享和資金集中管理，成立財(cái)務(wù)公司。但財(cái)務(wù)公司要注意相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)；此外，公司應(yīng)積極參與市值管理，使得公司股價(jià)恢復(fù)至合理區(qū)間，經(jīng)公司聘請(qǐng)的財(cái)務(wù)顧問測(cè)算，公司理論價(jià)值在8元左右。

資料二：B公司從事建筑裝飾材料生產(chǎn)與銷售。2015年底，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)增勢(shì)放緩，房地產(chǎn)行業(yè)也面臨著嚴(yán)峻的宏觀調(diào)控形勢(shì)。B公司董事會(huì)認(rèn)為，公司從可持續(xù)發(fā)展的角度放眼未來，必須對(duì)公司發(fā)展戰(zhàn)略需進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。公司2015年年末資產(chǎn)總額為1000億元，負(fù)債總額為500億元，所有者權(quán)益總額為500億元；2015年度銷售總額為500億元，銷售利潤(rùn)率為10%，50%股利支付率。

2016年初，B公司根據(jù)董事會(huì)要求，召集由中高層管理人員參加的公司戰(zhàn)略規(guī)劃研討會(huì)。部分參會(huì)人員發(fā)言要點(diǎn)如下：

市場(chǎng)部經(jīng)理：盡管國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)增勢(shì)放緩，但房地產(chǎn)行業(yè)一直沒有受到太大影響，公司仍處于重要發(fā)展機(jī)遇期，在此形勢(shì)下，公司宜擴(kuò)大規(guī)模，搶占市場(chǎng)，謀求更快發(fā)展。近年來，本公司的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手乙公司年均銷售增長(zhǎng)率達(dá)到8%以上，而本公司同期年均銷售增加率僅為4%，仍有市場(chǎng)擴(kuò)展余地。因此，建議進(jìn)一步拓展市場(chǎng)，爭(zhēng)取今明兩年把銷售增長(zhǎng)率提升至10%。

總經(jīng)理：為加快技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)改造，公司擬新增投資2億元用于技術(shù)研發(fā)，致力于通過三年左右的時(shí)間，全面實(shí)現(xiàn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步與產(chǎn)品服務(wù)升級(jí)；此外，公司擬斥資2億元收購一家上游企業(yè)實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的整合。

假定不考慮其他因素。

要求：

根據(jù)資料一，回答以下問題：

（1）財(cái)務(wù)部經(jīng)理選擇的融資方式屬于何種類型，其采用了何種投資人退出的方式來吸引投資者？

（2）財(cái)務(wù)副總的發(fā)言是否準(zhǔn)確，請(qǐng)給出理由。

（3）計(jì)算公司現(xiàn)時(shí)的市凈率，并計(jì)算公司在實(shí)施配股計(jì)劃情況下的配股除權(quán)價(jià)格。

（4）總經(jīng)理提到的財(cái)務(wù)公司，其需要關(guān)注哪些類型的風(fēng)險(xiǎn)？公司按照理論價(jià)值測(cè)算的市盈率為多少？

根據(jù)資料二，回答以下問題：

（5）根據(jù)甲公司2015年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，請(qǐng)估計(jì)在不增加外部融資的前提下，公司能否實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)部經(jīng)理預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)率？

（6）在保持2015年資產(chǎn)負(fù)債率不變的前提下，維持原有的公司財(cái)務(wù)政策且公司不進(jìn)行股權(quán)融資，公司能否實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)部經(jīng)理預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)率？

（7）在保持2015年資產(chǎn)負(fù)債率不變的前提下，公司調(diào)整股利政策，不再發(fā)放股利，但維持其他的財(cái)務(wù)政策不變，且不對(duì)外進(jìn)行股權(quán)融資，此時(shí)公司能否實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)部經(jīng)理預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)率？

（8）根據(jù)總經(jīng)理的發(fā)言，公司投資于技術(shù)開發(fā)支出屬于何種類型的投資戰(zhàn)略？ 公司收購業(yè)務(wù)屬于何種公司發(fā)展戰(zhàn)略？

【分析與提示】

（1）財(cái)務(wù)部經(jīng)理選擇的融資方式屬于私募股權(quán)融資，采用的退出方式是回購方式。

（2）財(cái)務(wù)副總的發(fā)言有問題。主要表現(xiàn)在財(cái)務(wù)公司需按照銀監(jiān)會(huì)的要求開展業(yè)務(wù)，銀監(jiān)會(huì)規(guī)定：資本充足率不低于10%，長(zhǎng)期項(xiàng)目占資本總額比重不得高于30%，這兩項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)都沒有達(dá)到監(jiān)管要求。

（3）市凈率=4/（20÷4）=0.8

配股除權(quán)價(jià)格=（4×4+3.8×1）/（4+1）=3.96（元/股）

（4）財(cái)務(wù)公司需要注意的風(fēng)險(xiǎn)包括：戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)。

公司按理論價(jià)值測(cè)算的市盈率=股價(jià)/每股收益=8/1=8

（5）根據(jù)甲公司2015年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，在不增加外部融資的前提下，公司內(nèi)部增長(zhǎng)率為：

g(內(nèi)部增長(zhǎng)率)＝［（50/1000）×(1-50％) ］/［1-(50/1000)×(1-50％)］＝ 2.56％

由于內(nèi)部增長(zhǎng)率過低，無法實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)部經(jīng)理10%的增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)目標(biāo)。

（6）在保持2015年資產(chǎn)負(fù)債率不變的前提下，維持原有的公司財(cái)務(wù)政策且公司不進(jìn)行股權(quán)融資，此時(shí)公司保持可持續(xù)增長(zhǎng)。

g(可持續(xù)增長(zhǎng)率)＝［(50/500)×(1-50％)］/［1-(50/500)×(1-50%)］＝ 5.26％

由于可持續(xù)增長(zhǎng)率仍然小于10%，因此現(xiàn)有的財(cái)務(wù)決策使得預(yù)測(cè)仍然無法實(shí)現(xiàn)。

（7）調(diào)整股利政策后，由于增加了資金來源，所以增長(zhǎng)率會(huì)有所提升。

g(可持續(xù)增長(zhǎng)率)＝［(50/500)×(1-0％)］/［1-(50/500)×(1-0%)］＝ 11.11%

此時(shí)可持續(xù)增長(zhǎng)率大于10%，可以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)部的預(yù)測(cè)增長(zhǎng)率。

（8）從投資戰(zhàn)略選擇角度來看，公司投資于技術(shù)開發(fā)支出，屬于提高技術(shù)進(jìn)步效益的投資戰(zhàn)略；從收購上游供應(yīng)商企業(yè)來看，屬于縱向一體化戰(zhàn)略中的后向一體化戰(zhàn)略。

案例分析題五（企業(yè)成本管理，本題10分）
甲公司是一家大型汽車整車生產(chǎn)企業(yè)，加強(qiáng)成本管理……

（1）總經(jīng)理：成本管理的重要策略之一是通過調(diào)整資源配置優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)。過去的研發(fā)策略主要是對(duì)合資品牌車型的引進(jìn)，目前研發(fā)的政策已改為自主品牌車型自主設(shè)計(jì)。新研制的自主品牌汽車A系列將在很大程度上取代原有的合資車系列。由于長(zhǎng)期積累了合資車型的成本管理經(jīng)驗(yàn)，后續(xù)可以主打物美價(jià)廉，快速滿足市場(chǎng)需求的策略。公司A系列新能源車已經(jīng)研發(fā)成功，應(yīng)加大供應(yīng)鏈整合力度通過原材料優(yōu)惠供應(yīng)等方法，使產(chǎn)品成本低于對(duì)手。

（2）總會(huì)計(jì)師：由于汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，A系列車的市場(chǎng)價(jià)格有下降趨勢(shì)，導(dǎo)致該車目標(biāo)利潤(rùn)率沒有達(dá)到要求，根據(jù)我們的測(cè)算，目前A系列的市場(chǎng)單價(jià)是6萬元，公司對(duì)此款車的銷售利潤(rùn)率要求是20%，目前該系列車的單位完全成本是5.5萬元。公司要在穩(wěn)定市場(chǎng)售價(jià)的基礎(chǔ)上，加大成本管理的力度。

（3）財(cái)務(wù)總監(jiān)：去年我們公司一起涉及12個(gè)產(chǎn)品10多萬輛車的冷卻液召回事件使公司遭受了重大損失。財(cái)務(wù)部門調(diào)查發(fā)現(xiàn)我公司在冷卻液供應(yīng)商招標(biāo)過程中，選擇了一家成本最低的供應(yīng)商，該供應(yīng)商的產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定導(dǎo)致車輛在行使過程中容易出現(xiàn)高溫的現(xiàn)象。采購成本的降低影響了我們企業(yè)的聲譽(yù)，質(zhì)量成本加大，和采購成本降低獲得收益相比， 得不償失。今后要加強(qiáng)管理，確保這種情況不再發(fā)生。

（4）研發(fā)總監(jiān)：公司的研發(fā)環(huán)節(jié)是全生命周期成本的重要組成部分。在降本增效的成本管理方針之下，2022年，我公司研發(fā)費(fèi)用同比例降低5%，大力支持了公司的降本增效。

假設(shè)不考慮其他因素。

要求：根據(jù)以上資料回答下列問題：

1．根據(jù)資料（1），指出成本戰(zhàn)略如何定位并說明理由？

2．根據(jù)資料（2）計(jì)算A系列產(chǎn)品的目標(biāo)成本是多少？A系列產(chǎn)品的成本降低目標(biāo)是多少？

3．根據(jù)資料（3）指出質(zhì)量成本的類型有哪些，指出甲公司的質(zhì)量成本屬于哪種類型，并對(duì)甲公司如何運(yùn)用價(jià)值鏈分析進(jìn)行成本改進(jìn)提出建議。

4．根據(jù)資料（4）指出研發(fā)總監(jiān)的說法是否妥當(dāng)，并說明理由。

【答案及解析】

1．指出成本戰(zhàn)略如何定位并說明理由？

成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，理由，成本領(lǐng)先戰(zhàn)略強(qiáng)調(diào)運(yùn)用規(guī)模經(jīng)濟(jì)，專用技術(shù)、原材料優(yōu)惠供應(yīng)等方法，使其成本低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

2．計(jì)算A系列產(chǎn)品的目標(biāo)成本是多少？A系列產(chǎn)品的成本降低目標(biāo)是多少？

（1）目標(biāo)成本=6*（1-20%）=4.8萬元/臺(tái)。

（2）成本降低目標(biāo)是=5.5-4.8=0.7萬元/臺(tái)。

3．（1）質(zhì)量成本的類型：質(zhì)量成本由兩部分構(gòu)成，即運(yùn)行質(zhì)量成本和外部質(zhì)量保證成本。

（2）甲公司的質(zhì)量成本屬于哪種類型：屬于運(yùn)行質(zhì)量成本中的外部損失成本-保修成本；（運(yùn)行質(zhì)量成本：預(yù)防、鑒定、內(nèi)部損失、外部損失）題目還可以如何變化？

（3）根據(jù)價(jià)值鏈理論分析，企業(yè)內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈價(jià)值活動(dòng)之間的成本有聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，建議甲公司在成本管理中必須整體考慮，不能為了降低某一個(gè)環(huán)節(jié)的成本而導(dǎo)致整體損失。

4．研發(fā)總監(jiān)的說法不妥當(dāng)。根據(jù)生命周期成本理論，通過研發(fā)有效控制產(chǎn)品的總體成本，目的是設(shè)計(jì)出有競(jìng)爭(zhēng)性的產(chǎn)品，而非控制降低研發(fā)費(fèi)用。

案例分析題六（企業(yè)并購，本題10分）
甲公司是一家國(guó)內(nèi)知名的乳制品企業(yè)集團(tuán)。公司一直堅(jiān)持國(guó)際化發(fā)展和創(chuàng)新戰(zhàn)略，整合國(guó)內(nèi)外核心稀缺資源，開展全球全產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新合作，實(shí)現(xiàn)全球產(chǎn)業(yè)布局。2021年，經(jīng)過前期調(diào)研考察，甲公司鎖定一家澳大利亞的乳制品上市企業(yè)乙公司作為并購對(duì)象。

（1）被并購企業(yè)概況。乙公司已在全球擁有10家工廠，公司旗下產(chǎn)品銷售至60余個(gè)國(guó)家和地區(qū)，并已成功打入中國(guó)市場(chǎng)，其產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率已位居中國(guó)嬰幼兒配方奶粉的頭部位置。

乙公司一直堅(jiān)持“全球產(chǎn)業(yè)鏈的整合與創(chuàng)新”戰(zhàn)略，致力于在全球范圍內(nèi)從事高端乳品及營(yíng)養(yǎng)食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司已在荷蘭、澳大利亞等全球“黃金奶源地”實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能及市場(chǎng)布局，并通過整合優(yōu)秀的乳業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈資源，實(shí)現(xiàn)了全球資源優(yōu)化配置的全產(chǎn)業(yè)鏈模式。

（2）并購估值與定價(jià)。根據(jù)獨(dú)立第三方的盡職調(diào)查結(jié)果和出具的估值報(bào)告，結(jié)合市場(chǎng)交易價(jià)格，乙公司100%股權(quán)的公允價(jià)值約為160 億元。

甲公司經(jīng)審慎評(píng)估后認(rèn)為，假設(shè)自行投資建設(shè)復(fù)制乙公司現(xiàn)有的資源和業(yè)務(wù)，至少需要200億元；而假設(shè)本次并購成功，并購協(xié)同效應(yīng)價(jià)值至少約為50億元。經(jīng)并購雙方友好充分協(xié)商談判，最后一致同意按10.06元/股的價(jià)格作為此次并購交易的實(shí)際成交單價(jià)，相較最近的市場(chǎng)成交價(jià)格溢價(jià)率約為14%。

（3）并購交易安排。首先，甲公司從乙公司的大股東手中受讓乙公司30.89%的股權(quán)。

同時(shí)，乙公司向甲公司定向增發(fā)3.44%的新增股份。兩項(xiàng)交易完成后，甲公司累計(jì)持有乙公司約34.33%的股份，實(shí)際成交金額約62.45 億元。雖然并未實(shí)際擁有對(duì)乙公司的控制權(quán)，但由于持股比例已超過30%的限制，觸發(fā)強(qiáng)制性要約收購的法定義務(wù)。所有其他股東均可在規(guī)定期限內(nèi)按10.06元/股的統(tǒng)一價(jià)格轉(zhuǎn)讓給甲公司。要約收購截止日（2022年3月），甲公司完成對(duì)乙公司的全資收購，累計(jì)交易金額共計(jì)約182億元。此次并購交易發(fā)生的直接相關(guān)費(fèi)用共計(jì)0.8億元，全部由甲公司承擔(dān)。

（4）并購后整合。收購?fù)瓿珊?，甲公司充分尊重乙公司原有的企業(yè)文化，依舊維持乙公司的獨(dú)立法人地位，相對(duì)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)和管理。同時(shí)， 甲公司根據(jù)總體的發(fā)展戰(zhàn)略考慮，主導(dǎo)對(duì)乙公司的戰(zhàn)略進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整，優(yōu)先支持和拓展中國(guó)市場(chǎng)和全球優(yōu)質(zhì)奶源基地布局，并制定了高標(biāo)準(zhǔn)的績(jī)效考評(píng)指標(biāo)體系和配套的激勵(lì)措施。

假設(shè)不考慮其他因素。

要求：

1、根據(jù)資料（1），請(qǐng)判斷甲公司并購乙公司的并購動(dòng)機(jī)。

2、根據(jù)資料（2）和（3），請(qǐng)分析計(jì)算甲公司的并購溢價(jià)、并購凈收益和托賓Q值，并判斷此次并購在財(cái)務(wù)上是否可行。

3、根據(jù)資料（3）和（4），請(qǐng)分析判斷甲公司并購乙公司的并購類型，并說明理由。

4、根據(jù)相關(guān)資料（4），請(qǐng)判斷此次企業(yè)并購后整合所選擇的策略類型。

【解答】

1、并購動(dòng)機(jī)：（1）尋求發(fā)展動(dòng)機(jī)。迅速實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張；突破進(jìn)入壁壘和規(guī)模限制，利用乙公司現(xiàn)有的全球供應(yīng)鏈和市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)全球布局；加強(qiáng)市場(chǎng)控制力，在全球優(yōu)質(zhì)奶源基地布局和嬰幼兒配方奶粉的品牌影響力等方面獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。（2）發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。尤其是在上游奶源基地和下游市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)、國(guó)內(nèi)與國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)的雙循環(huán)協(xié)同發(fā)展等方面的經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)明顯。

2、并購決策分析計(jì)算：

并購溢價(jià)=182-160=22（億元）

并購凈收益=50-22-0.8=27.2（億元）

托賓Q（按實(shí)際并購成本口徑）=182÷200=0.91<1

并購凈收益顯著大于0，并且托賓Q值小于1，所以從財(cái)務(wù)分析角度， 此次并購可行。

3、并購類型：控股并購；橫向并購；善意并購；協(xié)議收購+要約收購。

4、并購后整合策略：共存型整合。理由：共存型整合的并購雙方在戰(zhàn)略和資源上相互依賴和支持，但保持各自的法人地位，相對(duì)獨(dú)立開展經(jīng)營(yíng)管理。

案例分析題七（企業(yè)財(cái)務(wù)共享服務(wù)，本題10分）
甲公司為上交所上市的大型企業(yè)集團(tuán)，公司研發(fā)和生產(chǎn)的低碳環(huán)保高分子新材料及其產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能家居、通信通訊、家用電器、汽車汽配等領(lǐng)域。隨著公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大，財(cái)務(wù)管理中效率低下、成本高企、管理失控等問題愈加突出。為此 甲公司擬通過建設(shè)財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心來改變財(cái)務(wù)管理的不利局面，2023年初，甲公司召開財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心建設(shè)專題會(huì)。下面是部分參會(huì)人員的發(fā)言要點(diǎn)：

（1）董事長(zhǎng)：得益于信息技術(shù)的快速發(fā)展，共享服務(wù)正在打破企業(yè)管理的組織邊界、地理邊界的約束，推進(jìn)組織再造、管理變革和商業(yè)模式創(chuàng)新，成為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的一個(gè)重要手段。財(cái)務(wù)共享作為企業(yè)集團(tuán)在組織中進(jìn)行一項(xiàng)財(cái)務(wù)管理變革，適用于我們這類跨國(guó)、跨地區(qū)的大型企業(yè)集團(tuán)；由于將財(cái)務(wù)核算業(yè)務(wù)在集團(tuán)內(nèi)和集團(tuán)外共享，實(shí)現(xiàn)了降低財(cái)務(wù)管理成本、提高財(cái)務(wù)工作效率、保證會(huì)計(jì)信息質(zhì)量、加強(qiáng)財(cái)務(wù)視角管控的目的。我們應(yīng)該與時(shí)俱進(jìn)，盡快構(gòu)建財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心。

（2）總經(jīng)理：構(gòu)建傳統(tǒng)模式的財(cái)務(wù)共享需要建立與之匹配的特有信息系統(tǒng)，還涉及流程再造等工作，投入的人力物力巨大。我建議將集團(tuán)公司本部及所有分、子公司的財(cái)務(wù)核算外包給集團(tuán)外部的專業(yè)財(cái)務(wù)公司，裁撤相關(guān)人員，使得本集團(tuán)財(cái)務(wù)工作聚焦于內(nèi)部控制執(zhí)行、業(yè)務(wù)支持。財(cái)務(wù)外包完全可以代替財(cái)務(wù)共享，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理從價(jià)值守護(hù)型到價(jià)值創(chuàng)造型的轉(zhuǎn)變。

（3）財(cái)務(wù)總監(jiān)：財(cái)務(wù)共享服務(wù)在財(cái)務(wù)核算、報(bào)表分析、資金管理、費(fèi)用報(bào)銷、納稅申報(bào)等財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。要實(shí)現(xiàn)優(yōu)化資源配置、降低企業(yè)成本、提高管理效率等成效，就應(yīng)對(duì)構(gòu)建財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心后的集團(tuán)公司財(cái)務(wù)職能進(jìn)行合理分配。我建議：①財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心除承擔(dān)全集團(tuán)財(cái)務(wù)核算職能外，還應(yīng)承擔(dān)財(cái)務(wù)分析職能和稅務(wù)處理職能，盡可能發(fā)揮企業(yè)數(shù)據(jù)中心的作用；集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理部門主要職能是政策規(guī)范制定、管理會(huì)計(jì)、內(nèi)部稽核、稅務(wù)籌劃；分、子公司財(cái)務(wù)部門的職能是投融資、內(nèi)控執(zhí)行以及業(yè)務(wù)支持。②財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心服從于集團(tuán)財(cái)務(wù)管理部門，由集團(tuán)財(cái)務(wù)管理部門向財(cái)務(wù)總監(jiān)匯報(bào)，這樣能夠有力推行集團(tuán)公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)政策，加強(qiáng)管控。

（4）信息中心主任：隨著“大智移云物區(qū)”等新技術(shù)的發(fā)展，為企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)共享服務(wù)帶來了新的解決方案，企業(yè)可以通過SaaS云軟件構(gòu)建虛擬財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心，促使財(cái)務(wù)處理不斷向自動(dòng)化、智能化、無紙化方向發(fā)展。我認(rèn)為：①SaaS云軟件可以幫助企業(yè)與外部單位有效連接，實(shí)現(xiàn)信息交互，從而進(jìn)一步提升財(cái)務(wù)處理的自動(dòng)化程度；②采用SaaS云軟件進(jìn)行財(cái)務(wù)共享，由于企業(yè)集團(tuán)的組織架構(gòu)沒有發(fā)生變化，不需要進(jìn)行流程再造，而是在財(cái)務(wù)部門內(nèi)部進(jìn)行流程優(yōu)化即可。流程優(yōu)化是在財(cái)務(wù)部?jī)?nèi)部進(jìn)行專業(yè)化分工，改變傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)人員按照下屬分、子公司進(jìn)行分工的做法，按照業(yè)務(wù)流程進(jìn)行分工，同樣能夠通過專業(yè)分工實(shí)現(xiàn)效率提升。

假定不考慮其他因素。

要求：

（1）根據(jù)資料（1），指出董事長(zhǎng)發(fā)言是否存在不當(dāng)之處；如存在不當(dāng)之處，請(qǐng)指出不當(dāng)之處，并說明理由。

（2）根據(jù)資料（2），指出總經(jīng)理的觀點(diǎn)是否恰當(dāng)；如不恰當(dāng)，請(qǐng)指出不恰當(dāng)之處，并說明理由。

（3）根據(jù)資料（3），分別指出財(cái)務(wù)總監(jiān)建議①-②是否恰當(dāng)；如不恰當(dāng)，請(qǐng)說明理由。

（4）根據(jù)資料（4），分別指出信息中心主任發(fā)言①-②體現(xiàn)了SaaS云軟件帶來的哪些革新？

【參考答案及分析】

（1）存在不當(dāng)之處。

不當(dāng)之處：“將財(cái)務(wù)核算業(yè)務(wù)在集團(tuán)外共享”不當(dāng)。

理由：財(cái)務(wù)共享服務(wù)是對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)處理的服務(wù)在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的共享。

（2）不恰當(dāng)。

不恰當(dāng)之處：“財(cái)務(wù)外包完全可以代替財(cái)務(wù)共享”不恰當(dāng)。

理由：財(cái)務(wù)共享和財(cái)務(wù)外包存在區(qū)別：財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心是建立于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的組織，人員歸屬于企業(yè)，是企業(yè)內(nèi)部不同部門之間締結(jié)的服務(wù)合約，財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心的人員了解企業(yè)業(yè)務(wù)，企業(yè)的財(cái)務(wù)信息僅在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行流轉(zhuǎn)；而財(cái)務(wù)外包是和企業(yè)集團(tuán)外部的單位締結(jié)合約，雙方通過契約約定責(zé)任和權(quán)利，存在信息不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)；建設(shè)財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心涉及企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整和業(yè)務(wù)流程再造，而財(cái)務(wù)外包一般只是消減財(cái)務(wù)部門，不涉及企業(yè)內(nèi)部其他組織的調(diào)整，也不涉及業(yè)務(wù)流程的再造。

（3）①不恰當(dāng)。

理由：集團(tuán)財(cái)務(wù)管理部門的職能應(yīng)包括投融資，投融資不應(yīng)是分、子公司的財(cái)務(wù)職能。

②恰當(dāng)。

（4）體現(xiàn)了SaaS云軟件帶來的革新：

①體現(xiàn)的是“企業(yè)通過云軟件可以實(shí)現(xiàn)與上下游企業(yè)及政府稅務(wù)系統(tǒng)的信息共享”。

②體現(xiàn)的是“不單設(shè)實(shí)體財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心，避免流程再造，降低財(cái)務(wù)共享的難度”。

案例分析題八（行政事業(yè)單位預(yù)算與財(cái)務(wù)管理，第8題、第9題為選答題，考生應(yīng)選其中一題作答，本類題20分）
甲單位為一家中央級(jí)事業(yè)單位，2023年3月，甲單位總會(huì)計(jì)師組織召開由本單位財(cái)務(wù)、采購、資產(chǎn)管理、內(nèi)部控制等部門相關(guān)人員參加的工作會(huì)議，針對(duì)本單位預(yù)算管理、資產(chǎn)管理、政府采購、內(nèi)部控制等方面工作進(jìn)行研究。部分參會(huì)人員發(fā)言要點(diǎn)如下：

（1）財(cái)務(wù)部張?zhí)庨L(zhǎng)：本單位主要從事基礎(chǔ)研究、戰(zhàn)略高技術(shù)相關(guān)研究，引領(lǐng)我國(guó)科學(xué)技術(shù)跨越發(fā)展，重點(diǎn)解決我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)中的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性、前瞻性重大科技問題。為了確保把工作落到實(shí)處，應(yīng)該做好部門預(yù)算的編制、執(zhí)行以及預(yù)決算的公開工作。我建議： ①本單位于2023年3月20日收到部 門批復(fù)的預(yù)決算，應(yīng)在4月20日前在本單位門戶網(wǎng)站公開，請(qǐng)責(zé)任落實(shí)到人；②部門預(yù)決算公開的內(nèi)容應(yīng)包括部門批復(fù)的單位預(yù)算、決算及報(bào)表，其中單位預(yù)算、決算應(yīng)當(dāng)公開基本支出和項(xiàng)目支出；單位在公開預(yù)決算時(shí)，要對(duì)本單位職責(zé)及機(jī)構(gòu)設(shè)置情況、預(yù)決算收支增減變化、運(yùn)行經(jīng)費(fèi)安排、“三公”經(jīng)費(fèi)、政府采購等重點(diǎn)事項(xiàng)作出說明。

（2）財(cái)務(wù)部譚會(huì)計(jì)：本單位有幸被有關(guān)部門選為中央財(cái)政預(yù)算管理一體化建設(shè)試點(diǎn)單位，由我負(fù)責(zé)落實(shí)具體工作。我建議：①本單位資金支付應(yīng)實(shí)行全流程電子化管理，通過中央預(yù)算管理一體化系統(tǒng)辦理業(yè)務(wù)；②除單位資金中按往來收入管理的資金外，其他資金支付堅(jiān)持先有預(yù)算后有支出，根據(jù)預(yù)算指標(biāo)、國(guó)庫庫款或有關(guān)賬戶余額情況撥付資金；③在目前“過緊日子”背景下，財(cái)政撥款資金和單位其他資金均應(yīng)當(dāng)編制用款計(jì)劃，以便有序安排相關(guān)支出，實(shí)現(xiàn)資金均衡使用。

（3）采購中心林主任：國(guó)家提出“碳達(dá)峰”“碳中和”這一重大發(fā)展戰(zhàn)略，最近本單位正在籌建植物高效碳匯國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室，希望通過研究，充分發(fā)揮出植物的固碳能力，由此對(duì)政府采購提出了新需求。我建議：①對(duì)本部門所需貨物含有重大技術(shù)突破，且能夠推廣運(yùn)用的政府采購，可以采用創(chuàng)新采購方式進(jìn)行采購；②對(duì)該創(chuàng)新采購，必須采用固定價(jià)格定價(jià)方式確定合同價(jià)格，供應(yīng)商按照研發(fā)合同要求提交創(chuàng)新產(chǎn)品樣品等研究成果，研發(fā)和創(chuàng)新產(chǎn)品試用等各項(xiàng)費(fèi)用總和不得超過合同約定的研發(fā)最高費(fèi)用；③如果經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門論證可推廣使用該創(chuàng)新成果，可以以首購價(jià)格作為最低限價(jià)向其他采購人推廣應(yīng)用；④按照“先預(yù)算、后計(jì)劃、再采購”的工作原則，根據(jù)本單位實(shí)際需要和相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)編制政府采購預(yù)算，按照已批復(fù)的預(yù)算安排政府采購計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)預(yù)算控制計(jì)劃，計(jì)劃控制采購，采購控制支付。

（4）國(guó)有資產(chǎn)管理處郭處長(zhǎng)：隨著本單位事業(yè)發(fā)展，國(guó)有資產(chǎn)規(guī)模越來越龐大，國(guó)有資產(chǎn)管理處作為各種資產(chǎn)的歸口管理部門，應(yīng)明確國(guó)有資產(chǎn)的調(diào)劑、租借、對(duì)外投資、處置的程序、審批權(quán)限和責(zé)任。我建議：①處置單位價(jià)值或批量?jī)r(jià)值（賬面價(jià)值）800萬元以上（含800萬元）的國(guó)有資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)各部門審核同意后報(bào)財(cái)政部審批；②國(guó)有資產(chǎn)處置收入，應(yīng)當(dāng)在扣除相關(guān)稅金、資產(chǎn)評(píng)估費(fèi)、拍賣傭金等費(fèi)用后，按照規(guī)定納入預(yù)算，統(tǒng)一核算，統(tǒng)一管理；③進(jìn)行資產(chǎn)清查，將本單位閑置資產(chǎn)捐贈(zèng)給本部門所屬的兄弟單位，以緩解資金緊張困難，共度難關(guān)；④建立資產(chǎn)信息管理系統(tǒng)，做好資產(chǎn)的統(tǒng)計(jì)、報(bào)告、分析工作，實(shí)現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)的動(dòng)態(tài)管理。

（5）總會(huì)計(jì)師：本單位緊密圍繞國(guó)家戰(zhàn)略需求和科學(xué)前沿的重大問題，聚焦基礎(chǔ)研究與學(xué)科交叉的源頭創(chuàng)新，組織實(shí)施重點(diǎn)項(xiàng)目。我建議：①要加強(qiáng)預(yù)算績(jī)效日常監(jiān)控工作，將績(jī)效監(jiān)控范圍涵蓋一般公共預(yù)算、政府性基金預(yù)算和國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的所有項(xiàng)目支出；②監(jiān)控內(nèi)容包括績(jī)效目標(biāo)完成情況、預(yù)算資金執(zhí)行情況、重點(diǎn)政策和重大項(xiàng)目績(jī)效延伸監(jiān)控；③采用敏感分析法，對(duì)重點(diǎn)項(xiàng)目目標(biāo)完成、預(yù)算執(zhí)行、組織實(shí)施、資金管理等情況進(jìn)行分析評(píng)判，將監(jiān)控結(jié)果作為以后年度預(yù)算安排和政策制定的參考。

假定不考慮其他因素。

要求：根據(jù)國(guó)家部門預(yù)算管理、預(yù)算績(jī)效管理、政府采購、國(guó)有資產(chǎn)管理、內(nèi)部控制等有關(guān)規(guī)定，回答下列問題：

（1）根據(jù)資料（1），分別判斷財(cái)務(wù)部張?zhí)庨L(zhǎng)建議①至②是否存在不當(dāng)之處；對(duì)存在不當(dāng)之處的，分別說明理由。

（2）根據(jù)資料（2），分別判斷財(cái)務(wù)部譚會(huì)計(jì)建議①至③是否存在不當(dāng)之處；對(duì)存在不當(dāng)之處的，分別說明理由。

（3）根據(jù)資料（3），分別判斷采購中心林主任建議①至④是否存在不當(dāng)之處；對(duì)存在不當(dāng)之處的，分別說明理由。

（4）根據(jù)資料（4），分別判斷國(guó)有資產(chǎn)管理處郭處長(zhǎng)建議①至④是否存在不當(dāng)之處；對(duì)存在不當(dāng)之處的，分別說明理由。

（5）根據(jù)資料（5），分別判斷總會(huì)計(jì)師建議①至③是否存在不當(dāng)之處；對(duì)存在不當(dāng)之處的，分別說明理由。

【參考答案及分析】

（1）建議①存在不當(dāng)之處。

理由：部門所屬單位預(yù)決算公開的時(shí)間為部門批復(fù)后20日內(nèi)。

建議②不存在不當(dāng)之處。

注：本處考核預(yù)決算公開的內(nèi)容要求。

（2）建議①不存在不當(dāng)之處。

建議②不存在不當(dāng)之處。

建議③存在不當(dāng)之處。

理由：財(cái)政撥款資金和教育收費(fèi)專戶管理資金應(yīng)當(dāng)編制用款計(jì)劃，單位資金暫不編制用款計(jì)劃。

（3）建議①不存在不當(dāng)之處。

建議②存在不當(dāng)之處。

理由：創(chuàng)新采購可以采用成本補(bǔ)償定價(jià)方式。

建議③存在不當(dāng)之處。

理由：經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門論證可推廣使用該創(chuàng)新成果的，可以以首購價(jià)格作為最高限價(jià)向其他采購人推廣應(yīng)用。

建議④不存在不當(dāng)之處。

（4）建議①存在不當(dāng)之處。

理由：處置單位價(jià)值或批量?jī)r(jià)值（賬面原值）1500萬元以上（含1500萬元）的國(guó)有資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)各部門審核同意后報(bào)財(cái)政部當(dāng)?shù)乇O(jiān)管局審核，審核通過后由各部門報(bào)財(cái)政部審批。

建議②存在不當(dāng)之處。

理由：國(guó)有資產(chǎn)處置收入，應(yīng)當(dāng)在扣除相關(guān)稅金、資產(chǎn)評(píng)估費(fèi)、拍賣傭金等費(fèi)用后，按照政府非稅收入和國(guó)庫集中收繳管理有關(guān)規(guī)定上繳中央國(guó)庫。

建議③存在不當(dāng)之處。

理由：同一部門上下級(jí)單位之間和部門所屬單位之間，不得相互捐贈(zèng)資產(chǎn)。

建議④不存在不當(dāng)之處。

（5）建議①不存在不當(dāng)之處。

建議②不存在不當(dāng)之處。

建議③存在不當(dāng)之處。

理由：績(jī)效監(jiān)控采用目標(biāo)比較法，用定量分析和定性分析相結(jié)合的方式，將績(jī)效實(shí)現(xiàn)情況與績(jī)效目標(biāo)進(jìn)行比較，對(duì)目標(biāo)完成、預(yù)算執(zhí)行、組織實(shí)施、資金管理等情況進(jìn)行分析評(píng)判。

案例分析題九（金融工具會(huì)計(jì)，第8題、第9題為選答題，考生應(yīng)選其中一題作答，本類題20分）
甲公司是一家在深圳證券交易所上市的中小市值中央企業(yè)，注冊(cè)資本為5000萬股。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品為精密級(jí)進(jìn)沖壓模具、電機(jī)鐵芯、鋰電池精密機(jī)構(gòu)件，客戶下游應(yīng)用行業(yè)為國(guó)內(nèi)外電機(jī)總成廠商、國(guó)內(nèi)外整車廠商、鋰電池制造廠商。面對(duì)疫情后將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放在第一位的有利局面，甲公司決定抓住機(jī)遇，加大籌集資金、股權(quán)激勵(lì)等力度，加速企業(yè)發(fā)展。下面是采取的一部分措施：

（1）關(guān)于籌集資金。甲公司采取各種手段籌集資金，生產(chǎn)更多產(chǎn)品，滿足社會(huì)需求：

①甲公司與A基金公司于2023年2月1日簽訂協(xié)議，甲公司向A基金公司定向增發(fā)股票，發(fā)行普通股2000萬股，發(fā)行價(jià)為每股5元（每股面值1元），融資1億元。同時(shí)簽訂對(duì)賭協(xié)議：如果甲公司自該股票發(fā)行之日起4年內(nèi)不能成功IPO，則甲公司必須按照原價(jià)1億元贖回該股票。甲公司發(fā)行的該股票，其可以自行決定是否派發(fā)股利。據(jù)此，甲公司在會(huì)計(jì)處理時(shí)，將該工具分類為權(quán)益工具。

② 甲公司發(fā)行永續(xù)債“2023 年度第一期中期票據(jù)”，金額為 30 億元，沒有固定到期日。關(guān)于該永續(xù)債的續(xù)期選擇權(quán)、利率跳升、強(qiáng)制付息等相關(guān)合同約定及其他情況如下：

A.續(xù)期選擇權(quán)。在該永續(xù)債每個(gè)重定價(jià)周期末，發(fā)行人有權(quán)選擇將其期限延續(xù) 5 年，或選擇在該重定價(jià)周期末全額兌付此永續(xù)債。

B.利率跳升。甲公司的永續(xù)債利率跳升次數(shù)有限，其所在市場(chǎng)同期同行業(yè)同類型工具的平均利率跳升幅度為 300 個(gè)基點(diǎn)。甲公司永續(xù)債將利率控制在當(dāng)期基準(zhǔn)利率初始利差加 300 個(gè)基點(diǎn)水平，封頂利率未超過市場(chǎng)同期同行業(yè)同類型工具的平均利率。

C.破產(chǎn)清算。甲公司永續(xù)債的本金和利息在破產(chǎn)清算時(shí)的清償順序劣后于發(fā)行方發(fā)行的普通債券和其他債務(wù)。

D.強(qiáng)制付息。付息日前 12 個(gè)月內(nèi)，發(fā)生以下事件的，發(fā)行人不得遞延當(dāng)期利息以及按照本條款已經(jīng)遞延的所有利息及其孳息：向股東分紅；減少注冊(cè)資本。

E.利潤(rùn)上繳。甲公司每年按照國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、財(cái)政部的文件申報(bào)并上繳國(guó)有資本收益。國(guó)有資本收益包括應(yīng)交利潤(rùn)，國(guó)有股股息、股利等，應(yīng)交利潤(rùn)金額為按照應(yīng)交利潤(rùn)基數(shù)乘以 10% 申報(bào)并上繳。

據(jù)此，甲公司在會(huì)計(jì)處理時(shí)，將其發(fā)行的“2023 年度第一期中期票據(jù)”分類為權(quán)益工具。

（2）關(guān)于出售金融資產(chǎn)。

①2023年3月 5 日，甲公司根據(jù)與工商銀行的戰(zhàn)略合作協(xié)議，將應(yīng)收賬款賬面余額5000萬元出售給工商銀行，收取價(jià)款4850萬元。保理協(xié)議約定：如果工商銀行到期無法收回，工商銀行有權(quán)向甲公司追償。甲公司考慮到該應(yīng)收賬款為優(yōu)質(zhì)債權(quán)，未計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。據(jù)此，甲公司終止確認(rèn)了該應(yīng)收賬款，并確認(rèn)金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓損失150萬元計(jì)入了當(dāng)期損益。

②2023年4月8日，甲公司將其持有的賬面價(jià)值為800萬元的萬科公司股票（分類為交易性金融資產(chǎn)）出售給乙公司，收取價(jià)款1000萬元。同時(shí)與乙公司簽訂看跌期權(quán)合約，甲公司收取期權(quán)費(fèi)后，乙公司有權(quán)在1年到期時(shí)，按照約定價(jià)格將該股票返售給甲公司。甲公司根據(jù)股市行情判斷，1年到期時(shí)該股票的市場(chǎng)價(jià)格很可能高于約定價(jià)格，屬于重大價(jià)外期權(quán)。據(jù)此，甲公司未終止確認(rèn)該金融資產(chǎn)，將收到的1000萬元確認(rèn)為金融負(fù)債。

（3）關(guān)于套期保值。甲公司充分利用衍生金融工具開展套期保值進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理：①甲公司從國(guó)際購入原材料采用美元進(jìn)行結(jié)算，為規(guī)避美元升值造成原材料成本上升的不利影響，經(jīng)管理層批準(zhǔn)，甲公司采用買入套期保值方式控制原材料成本；②甲公司于2023年4月1日簽訂一項(xiàng)購入600萬美元的遠(yuǎn)期外匯合同，對(duì)以固定外幣價(jià)格購入原材料的極可能發(fā)生的預(yù)期交易的外匯風(fēng)險(xiǎn)引起的風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行套期。據(jù)此，甲公司將其分類為公允價(jià)值套期。

（4）關(guān)于股權(quán)激勵(lì)。甲公司為了健全公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，吸引和留住優(yōu)秀人才，充分調(diào)動(dòng)公司中高層管理人員和核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）骨干的積極性，由公司薪酬委員會(huì)制定了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，部分條款如下：①考慮到公司處于成長(zhǎng)初期，決定采取股票期權(quán)作為股權(quán)激勵(lì)方式；②激勵(lì)對(duì)象包括上市公司的董事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員和核心業(yè)務(wù)人員（不包括獨(dú)立董事和監(jiān)事，也沒有持股5%以上的股東），首次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予的權(quán)益數(shù)量為200萬股；③授予日為2023年1月15日，行權(quán)限制期為3年，行權(quán)有效期為2年；④為了確保激勵(lì)對(duì)象有足夠的財(cái)務(wù)能力能夠到期行權(quán)，甲公司決定對(duì)發(fā)生財(cái)務(wù)困難的激勵(lì)對(duì)象提供貸款擔(dān)保；⑤甲公司應(yīng)當(dāng)在召開股東大會(huì)前公示激勵(lì)對(duì)象的姓名和職務(wù)，公示期不少于5日；并在股東大會(huì)審議股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃前5日披露監(jiān)事會(huì)對(duì)激勵(lì)名單審核及公示情況的說明；⑥一旦股權(quán)激勵(lì)方案獲得股東大會(huì)通過，甲公司將在等待期內(nèi)的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，以對(duì)可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量的最佳估計(jì)為基礎(chǔ)，按照權(quán)益工具在授予日的公允價(jià)值，將當(dāng)期取得的服務(wù)計(jì)入相關(guān)資產(chǎn)成本或當(dāng)期費(fèi)用，同時(shí)計(jì)入資本公積（其他資本公積），但不確認(rèn)其后續(xù)公允價(jià)值變動(dòng)的影響。

（5）關(guān)于金融資產(chǎn)分類和計(jì)量。2023年1月8日，甲公司按面值購入A公司當(dāng)日發(fā)行的普通債券1000萬元，另外支付相關(guān)交易費(fèi)用1萬元；持有債券的業(yè)務(wù)模式既以收取合同現(xiàn)金流量為目標(biāo)又以出售為目標(biāo)，該債券在特定日期產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，僅為對(duì)本金和以未償付本金金額為基礎(chǔ)的利息的支付。據(jù)此，甲公司進(jìn)行了如下會(huì)計(jì)處理：①將該債券分類為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)；②該債券的初始確認(rèn)金額為1001萬元；③該債券后續(xù)計(jì)量采用公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益；④每期末均進(jìn)行減值測(cè)試。

假定不考慮稅費(fèi)和其他因素。

要求：

（1）根據(jù)資料（1），分別指出甲公司①和②的會(huì)計(jì)處理是否正確；如不正確，分別說明理由。

（2）根據(jù)資料（2），分別指出甲公司①和②的會(huì)計(jì)處理是否正確；如不正確，分別說明理由。

（3）根據(jù)資料（3），分別指出甲公司①和②的會(huì)計(jì)處理是否恰當(dāng)；如不恰當(dāng)，分別說明理由。

（4）根據(jù)資料（4），逐項(xiàng)判斷甲公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案中①至⑥條款是否存在不當(dāng)之處；對(duì)存在不當(dāng)之處的，分別說明理由。

（5）根據(jù)資料（5），分別指出甲公司①至④的會(huì)計(jì)處理是否正確；如不正確，分別說明理由。

【參考答案及分析】

（1）①不正確。

理由：鑒于能否成功IPO不受甲公司控制，甲公司不能避免贖回該股票，即企業(yè)不能無條件地避免以交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)來履行一項(xiàng)合同義務(wù)，該工具應(yīng)分類為金融負(fù)債。

注：該業(yè)務(wù)是典型的“明股實(shí)債”，甲公司發(fā)行股票時(shí)賬務(wù)處理如下（單位：萬元）：

借：銀行存款 10000

貸：股本 2000

資本公積——股本溢價(jià) 8000

借：庫存股 10000

貸：長(zhǎng)期應(yīng)付款 10000

②不正確。

理由：作為國(guó)有企業(yè)，上繳利潤(rùn)也屬于向股東分紅，即甲公司上繳國(guó)有資本收益導(dǎo)致甲公司不可以遞延利息的支付，因而承擔(dān)未來需要付息的合同義務(wù)。甲公司不能無條件地避免在未來交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同義務(wù)，該永續(xù)債應(yīng)當(dāng)分類為金融負(fù)債。

（2）①不正確。

理由：附追索權(quán)方式出售金融資產(chǎn)，表明企業(yè)保留了金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，不應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)相關(guān)金融資產(chǎn)，不確認(rèn)損益，應(yīng)將收到的款項(xiàng)確認(rèn)為金融負(fù)債。

②不正確。

理由：企業(yè)出售金融資產(chǎn)，同時(shí)與轉(zhuǎn)入方簽訂看跌期權(quán)合約，且該看跌期權(quán)為深度價(jià)外期權(quán)，表明企業(yè)已經(jīng)轉(zhuǎn)移了該項(xiàng)金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該金融資產(chǎn)，并將收到的價(jià)款與金融資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額計(jì)入當(dāng)期損益。

（3）①恰當(dāng)。

注：回避美元匯率上漲，應(yīng)采取買入套期保值。

②不恰當(dāng)。

理由：現(xiàn)金流量套期是指對(duì)現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行的套期。該現(xiàn)金流量變動(dòng)源于與已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、極可能發(fā)生的預(yù)期交易，或與上述項(xiàng)目組成部分有關(guān)的特定風(fēng)險(xiǎn)，且將影響企業(yè)的損益。

（4）①不存在不當(dāng)之處。

注：股權(quán)期權(quán)的特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)，適合處于成長(zhǎng)初期或擴(kuò)張期的企業(yè)。

②存在不當(dāng)之處。

理由：中小市值中央企業(yè)控股上市公司首次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予的權(quán)益數(shù)量占公司股本總額的比重，最高可以由1%上浮至3%，本處已達(dá)4%（200/5000）。

③存在不當(dāng)之處。

理由：國(guó)有控股境內(nèi)上市公司，采用股票期權(quán)激勵(lì)方式的，行權(quán)有效期不得低于3年。

④存在不當(dāng)之處。

理由：上市公司不得為激勵(lì)對(duì)象依股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲取有關(guān)權(quán)益提供貸款以及其他任何形式的財(cái)務(wù)資助，包括為其貸款提供擔(dān)保。

⑤存在不當(dāng)之處。

理由：上市公司應(yīng)當(dāng)在召開股東大會(huì)前公示激勵(lì)對(duì)象的姓名和職務(wù)，公示期不少于10天。

⑥不存在不當(dāng)之處。

（5）①正確。

注：金融資產(chǎn)同時(shí)符合下列條件的，應(yīng)當(dāng)分類為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)：a.企業(yè)管理該金融資產(chǎn)的業(yè)務(wù)模式既以收取合同現(xiàn)金流量為目標(biāo)又以出售該金融資產(chǎn)為目標(biāo)；b.該金融資產(chǎn)的合同條款規(guī)定，在特定日期產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，僅為對(duì)本金和以未償付本金金額為基礎(chǔ)的利息的支付。

②正確。

注：以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)的初始確認(rèn)金額=購買價(jià)格1000+相關(guān)交易費(fèi)用1=1001（萬元）。

③正確。

④正確。

注：企業(yè)以預(yù)期信用損失為基礎(chǔ)，對(duì)下列項(xiàng)目進(jìn)行減值會(huì)計(jì)處理并確認(rèn)損失準(zhǔn)備：以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)和以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)等。