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 并購(gòu)融資渠道包括內(nèi)部融資渠道和外部融資渠道兩種。
（-）內(nèi)部融資渠道
內(nèi)部融資渠^1,是指從企業(yè)內(nèi)部開(kāi)辟資金來(lái)源，籌措并購(gòu)所需的資金。其中，主要 指自有資金。
企業(yè)自有資金是企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中所積累的、經(jīng)常持有的、按規(guī)定可以自行支配， 并不需要償還的那部分資金。企業(yè)自有資金是企業(yè)最穩(wěn)妥、最有保障的資金來(lái)源。通常 企業(yè)可用的內(nèi)部自有資金主要有稅后留利、閑置資產(chǎn)變賣和應(yīng)收賬款等形式。
這一方式下，企業(yè)不必對(duì)外支付借款成本，風(fēng)險(xiǎn)很小。不過(guò)，在大型并購(gòu)交易中， 企業(yè)僅靠?jī)?nèi)部融資是不夠的。
（二）外部融資渠道
外部融資渠道，是指企業(yè)從外部開(kāi)辟資金來(lái)源，向本企業(yè)以外的經(jīng)濟(jì)主體（包括企 業(yè)現(xiàn)有股東和企業(yè)職員）籌措并購(gòu)所需資金。
1. 直接融資。
直接融資是指不通過(guò)中介機(jī)構(gòu)（如銀行、證券公司等），直接由企業(yè)面向社會(huì)融資。 直接融資是企業(yè)經(jīng)常釆用的融資渠道。在美國(guó)，企業(yè)融資約70%是通過(guò)證券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn) 的。從經(jīng)濟(jì)的角度看，直接融資可以最大限度地利用社會(huì)閑散資金，形成多樣化的融資 結(jié)構(gòu)，降低融資成本，同時(shí)又可以通過(guò)發(fā)行有價(jià)證券提高企業(yè)的知名度。企業(yè)可以通過(guò) 發(fā)行普通股、企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證等方式進(jìn)行融資。
2. 間接融資。
間接融資是指企業(yè)通過(guò)金融市場(chǎng)中介組織借入資金，主要包括向銀行及非銀行金融 機(jī)構(gòu)（如信托投資公司、保險(xiǎn)公司、證券公司）貸款。間接融資多以負(fù)債方式表現(xiàn)出 來(lái)，其影響與企業(yè)發(fā)行債券雷同。與發(fā)行債券方式不同之處在于：一是由于金融中介組 織的介入，簡(jiǎn)化了融資操作，但也增加了融資成本；二是企業(yè)面向銀行等金融組織，受 到的壓力更大。
從企業(yè)外部融資，具有速度快、彈性大、資金量大的優(yōu)點(diǎn)，但缺點(diǎn)在于資金成本較

咼、風(fēng)險(xiǎn)較大。

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