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 甲公司是一家集基建建設(shè)、勘察設(shè)計(jì)與咨詢(xún)、水力發(fā)電等于一體的國(guó)有控股上市公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“公司”)。公司先后參加國(guó)內(nèi)外五千余項(xiàng)大型工程設(shè)計(jì)與施工，經(jīng)營(yíng)范圍覆蓋到土木建筑的各個(gè)領(lǐng)域，工程項(xiàng)目遍布全國(guó)各地以及全球六十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。
為了進(jìn)一步開(kāi)拓市場(chǎng)，公司于2017年2月8日召開(kāi)由各職能部門(mén)經(jīng)理以及高級(jí)管理人員參與的“投融資洽談會(huì)”，部分人員發(fā)言要點(diǎn)如下：
項(xiàng)目經(jīng)理：公司擬上馬一項(xiàng)水利發(fā)電項(xiàng)目，初始投資額為5億元人民幣，公司的加權(quán)平均資本成本為10%，該項(xiàng)目考慮風(fēng)險(xiǎn)后的資本成本為8%。經(jīng)測(cè)算，該項(xiàng)目按公司加權(quán)平均資本成本10%折現(xiàn)計(jì)算的凈現(xiàn)值等于0，說(shuō)明該項(xiàng)目預(yù)計(jì)取得的收益除了補(bǔ)償投入資本外，還可以獲得額外的投資收益，所以該項(xiàng)目可行。
財(cái)務(wù)經(jīng)理：要上馬水利發(fā)電項(xiàng)目，首先要解決資本投入問(wèn)題，并且融資的規(guī)模、時(shí)機(jī)、成本等都直接決定投資戰(zhàn)略的最終實(shí)施，應(yīng)該正確地選擇融資戰(zhàn)略。
總經(jīng)理：公司近期大力推進(jìn)國(guó)際化并購(gòu)項(xiàng)目，為了籌集資金，公司以發(fā)起人身份發(fā)起了一項(xiàng)國(guó)際基金，共融資10億美元，用于跨國(guó)項(xiàng)目的收購(gòu)。公司在該項(xiàng)國(guó)際基金中承擔(dān)了基金管理人的角色，對(duì)外代表基金并且執(zhí)行相關(guān)事務(wù)，收入來(lái)源是基金管理費(fèi)和盈利分紅。此外，其他機(jī)構(gòu)也參與了此項(xiàng)基金，但是只負(fù)責(zé)出資，以出資額為限承擔(dān)連帶責(zé)任。
<1> 、根據(jù)項(xiàng)目經(jīng)理的發(fā)言，判斷項(xiàng)目經(jīng)理對(duì)水利發(fā)電項(xiàng)目可行的判斷是否恰當(dāng)，并說(shuō)明理由。
【正確答案】 恰當(dāng)。(1分)
理由：公司的加權(quán)平均資本成本高于該項(xiàng)目的資本成本，使用較高的公司加權(quán)平均資本成本折現(xiàn)的凈現(xiàn)值為0，說(shuō)明如果采用項(xiàng)目本身的資本成本折現(xiàn)，凈現(xiàn)值一定大于0，所以該項(xiàng)目具有可行性。(2分)
【該題針對(duì)“私募股權(quán)投資決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
<2> 、根據(jù)財(cái)務(wù)經(jīng)理的發(fā)言，指出項(xiàng)目經(jīng)理的觀點(diǎn)符合融資戰(zhàn)略作用的哪個(gè)方面。
【正確答案】 項(xiàng)目經(jīng)理的觀點(diǎn)符合融資戰(zhàn)略可以有效地支持企業(yè)投資戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。(2.5分)
【該題針對(duì)“私募股權(quán)投資決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
<3> 、根據(jù)總經(jīng)理的發(fā)言，判斷投資基金的類(lèi)型以及組織形式，并指出退出機(jī)制。
【正確答案】 該項(xiàng)投資基金屬于并購(gòu)基金。組織形式是有限合伙制。(2.5分)
私募股權(quán)投資的退出機(jī)制包括首次上市公開(kāi)發(fā)行、二次出售、股權(quán)回購(gòu)、清算退出。(2分)
【該題針對(duì)“私募股權(quán)投資決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】