企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要指企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，因各種不確定性因素影響，使企業(yè)財(cái)務(wù)狀況偏離正常范圍及造成財(cái)務(wù)損失的可能性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般包括：籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在是一個(gè)普遍的事實(shí)，但必須正確及時(shí)地識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，控制風(fēng)險(xiǎn)，并明確最大的風(fēng)險(xiǎn)限度，保證企業(yè)的正常安全運(yùn)營(yíng)。
一、中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類
?。ㄒ唬┗I資風(fēng)險(xiǎn) 是指企業(yè)因借入資金給財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。主要表現(xiàn)在：一是籌資困難；二是負(fù)債經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)的到期無(wú)法還本付息的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資金流斷裂、資不抵債的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
中小企業(yè)籌資困難，無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是在國(guó)外，都已成為中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸之一。
一方面，由于中小企業(yè)規(guī)模小、收益不穩(wěn)、信用觀念不強(qiáng)、抵押擔(dān)保能力差等原因，使得商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)出于穩(wěn)健性的考慮，不愿意向中小企業(yè)提供貸款。
另一方面，由于我國(guó)金融體系尚不健全，中小企業(yè)通過(guò)股票、債券等進(jìn)行直接融資的手段比較欠缺，融資渠道少也導(dǎo)致中小企業(yè)籌資難。即便企業(yè)融得所需要的資金，也很可能由于經(jīng)營(yíng)不善，導(dǎo)致到期無(wú)法歸還本金和利息，陷入財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)的可能性。
?。ǘ┩顿Y風(fēng)險(xiǎn) 是指企業(yè)投資預(yù)期收益率的不確定性。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，進(jìn)行投資活動(dòng)是中小企業(yè)財(cái)務(wù)工作的一項(xiàng)重要內(nèi)容，有效的投資活動(dòng)能達(dá)到企業(yè)資源的最佳配置和生產(chǎn)要素的最優(yōu)組合，是企業(yè)增加利潤(rùn)的源泉，但風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的全過(guò)程，任何投資活動(dòng)都有其特定的投資風(fēng)險(xiǎn)。
一方面，中小企業(yè)管理體制不健全，往往采取集權(quán)管理模式，由管理者說(shuō)了算，缺乏內(nèi)部牽制，使得中小企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)加大。
另一方面，管理人員素質(zhì)不高，投資時(shí)缺乏科學(xué)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、決策、預(yù)算、分析，盲目投資，投資方向難以把握；投資過(guò)程中缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，缺乏風(fēng)險(xiǎn)的防范措施和控制方法，使得風(fēng)險(xiǎn)來(lái)時(shí)無(wú)法應(yīng)對(duì)。
再者，中小企業(yè)規(guī)模小，資金相對(duì)缺乏，主要以實(shí)業(yè)投資特別是對(duì)內(nèi)投資為主，而且中小企業(yè)又缺乏控制投資風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)人員和經(jīng)驗(yàn)，使投資的管理出現(xiàn)薄弱環(huán)節(jié)，經(jīng)常出現(xiàn)盲目投資、重復(fù)投資和投資管理混亂等問(wèn)題，導(dǎo)致對(duì)資金利用不合理，進(jìn)而對(duì)資金投資的未來(lái)收益造成不利影響，最終形成中小企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。
（三）收益分配風(fēng)險(xiǎn) 是指由于企業(yè)的收益分配可能給企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營(yíng)和管理帶來(lái)的不利影響。企業(yè)賺取的利潤(rùn)一部分形成分配給投資者的股利，其余的形成企業(yè)留存收益，兩者既相互聯(lián)系又相互矛盾，留存收益多了，分配的利潤(rùn)就會(huì)少，反之亦然。留存收益是企業(yè)增加資本的重要來(lái)源，分配股利是股東投資的重要?jiǎng)恿χ弧＿^(guò)高地分配股利，一方面會(huì)刺激投資人的投資熱情，但另一方面必然造成企業(yè)的資本積累不足，進(jìn)而影響企業(yè)的投資能力，給企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。相反，如果企業(yè)少分配或者不分配利潤(rùn)，又會(huì)挫傷投資者的投資熱情，降低企業(yè)的籌資能力，影響企業(yè)的聲譽(yù)。因此，收益分配風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在所采取的收益分配政策給企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)不利影響的可能性。
二、中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題
?。ㄒ唬┵Y金短缺、融資難、貸款難問(wèn)題沒(méi)有根本緩解 民營(yíng)企業(yè)中99%是中小企業(yè)，其中77%面臨資金短缺問(wèn)題。民營(yíng)企業(yè)在向國(guó)有商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款時(shí)，往往會(huì)受到規(guī)模歧視，獲得貸款往往難上加難。究其原因，一方面是銀行對(duì)非公有制企業(yè)貸款存有疑慮，怕?lián)L(fēng)險(xiǎn)，貸款成本高；另一方面是中小民營(yíng)企業(yè)自身原因，由于信用體系沒(méi)有建立起來(lái)，沒(méi)辦法評(píng)估和擔(dān)保，許多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理不健全，也使貸款問(wèn)題變得難以解決。中小企業(yè)融資的障礙使其難以參與諸如汽車、電信和基礎(chǔ)設(shè)施等由國(guó)有企業(yè)控制的資本密集型行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。
（二）投資決策缺乏科學(xué)性 中小企業(yè)的投資主要指項(xiàng)目投資，包括新建項(xiàng)目的投資和固定資產(chǎn)的投資兩方面。但是中小企業(yè)的投資決策通常由1～2個(gè)高層領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)，或者往往受短期利益的吸引，很少考慮長(zhǎng)期的市場(chǎng)預(yù)測(cè)，這樣一來(lái)，缺乏可行性分析的決策自然缺乏科學(xué)性。
（三）內(nèi)部控制薄弱，財(cái)務(wù)管理混亂 中小企業(yè)中相當(dāng)一部分家族制企業(yè)，其典型的管理模式是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的高度統(tǒng)一，集權(quán)現(xiàn)象嚴(yán)重，投資人就是管理者，他們思想僵化，缺乏相應(yīng)的管理知識(shí)，財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、審計(jì)等重要部門往往由親信把持，管理者之間職責(zé)不明、越權(quán)行事，內(nèi)部控制形同虛設(shè)，管理制度不能得到有效的執(zhí)行。
三、中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理加強(qiáng)對(duì)策
（一）加強(qiáng)籌融資風(fēng)險(xiǎn)管理 具體如下：
?。?）規(guī)范財(cái)務(wù)管理，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，提升中小企業(yè)的信用意識(shí)，爭(zhēng)取金融機(jī)構(gòu)的信任。加強(qiáng)自有資金的管理，提高自有資金的使用效率。積極拓展融資渠道，充分利用債權(quán)貼現(xiàn)、應(yīng)付賬款等商業(yè)信用。
?。?）深化金融體制改革，切實(shí)解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題。推動(dòng)大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行切實(shí)開(kāi)展小企業(yè)金融服務(wù)活動(dòng)，進(jìn)一步提高其對(duì)小企業(yè)的貸款比例；放寬銀行準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，廣泛發(fā)展社區(qū)銀行、科技銀行、村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司、農(nóng)村資金互助社等區(qū)域性、行業(yè)性小型金融機(jī)構(gòu)；增加中小板、創(chuàng)業(yè)板中的中小企業(yè)比重；制定小型、微型企業(yè)資信評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，建立健全小型、微型企業(yè)資信評(píng)估機(jī)制，在全國(guó)范圍初步形成科學(xué)合理的中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系，實(shí)行全國(guó)范圍內(nèi)的企業(yè)信用資源共享。
?。?）適度負(fù)債，保持合理的資金結(jié)構(gòu)。負(fù)債經(jīng)營(yíng)，要在充分考慮償債能力的前提下，籌措建設(shè)資金，防止急功近利、盲目舉債，增加籌資風(fēng)險(xiǎn)；要建立資金投入效益保證機(jī)制，考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，分析項(xiàng)目的投資回報(bào)率，把好項(xiàng)目的財(cái)務(wù)預(yù)算關(guān)；要妥善處理好消費(fèi)與發(fā)展的關(guān)系，控制資金的分流，防止過(guò)多資金分流到非生產(chǎn)性投資領(lǐng)域。
?。ǘ┘訌?qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理 切實(shí)做好企業(yè)投資的可行性研究，重點(diǎn)控制投資過(guò)程中可能出現(xiàn)的負(fù)面因素，制定詳細(xì)的應(yīng)對(duì)預(yù)案；綜合運(yùn)用盈虧平衡分析、敏感性分析、動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)等多種技術(shù)和方法，加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和管理。
（1）形成科學(xué)的決策機(jī)制。中小企業(yè)往往是企業(yè)主歷經(jīng)艱險(xiǎn)創(chuàng)辦和打拼出來(lái)，這些企業(yè)主一般比較自信，喜歡“一言堂”，企業(yè)的主要管理人員一般都是企業(yè)主的親屬，他們對(duì)企業(yè)主很忠誠(chéng)，但他們的管理能力則比較有限。由于管理者的能力限制和科學(xué)決策機(jī)制的缺失，導(dǎo)致決策失誤頻現(xiàn)。為了保證投資決策的科學(xué)性，首先必須建立一個(gè)由理財(cái)專家、管理者和職工代表等組成參加的決策團(tuán)隊(duì)，這是科學(xué)決策機(jī)制的關(guān)鍵。第二，科學(xué)決定決策程序。在決策之前要在廣泛調(diào)研的基礎(chǔ)上，邀請(qǐng)專家對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估，進(jìn)行投資的可行性分析。投資項(xiàng)目確定后要制定細(xì)致的項(xiàng)目預(yù)算，在得到?jīng)Q策團(tuán)隊(duì)的批準(zhǔn)后方可組織實(shí)施。
?。?）構(gòu)建穩(wěn)健的投資組合。由于中小企業(yè)資本規(guī)模較小，任何一筆投資的失誤都可能給企業(yè)帶來(lái)致命的打擊，因此企業(yè)應(yīng)選擇在資金比較寬裕并且運(yùn)行良好的情況下進(jìn)行投資。由于不同項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)不同，帶來(lái)的收益也會(huì)不同，在投資時(shí)應(yīng)當(dāng)將資金分散在不同的投資項(xiàng)目上，以達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。但中小企業(yè)由于資金較少，過(guò)分分散的投資也會(huì)造成原有投資項(xiàng)目資金周轉(zhuǎn)的困難，新的項(xiàng)目又不能很快給企業(yè)帶來(lái)收益，從而加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)應(yīng)對(duì)投資組合的每一個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)、收益進(jìn)行詳盡的分析，構(gòu)建一個(gè)較為穩(wěn)健的投資組合，這樣既能分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，又能確保企業(yè)盈利。
（三）加強(qiáng)收益分配風(fēng)險(xiǎn)管理 具體如下：
（1）制定合理的收益分配政策。在確定公司收益分配政策時(shí)候，應(yīng)考慮如下幾方面因素。
一是法律因素。為了保護(hù)債權(quán)人和股東的利益，法律法規(guī)就公司的收益分配作出了規(guī)定，公司的收益分配政策必須符合相關(guān)法律規(guī)范的要求。包括：
資本保全約束：要求公司股利的發(fā)放不能侵蝕資本，即當(dāng)企業(yè)沒(méi)有可供分配的利潤(rùn)時(shí)，不得派發(fā)股利。
償債能力約束：保證在現(xiàn)金股利分配后公司仍能保持較強(qiáng)的償債能力。
資本積累約束：它要求企業(yè)在分配收益時(shí)，必須按一定的比例和基數(shù)提取各種公積金。
超額累積利潤(rùn)約束：規(guī)定企業(yè)不能過(guò)度的進(jìn)行利潤(rùn)積累。主要是過(guò)度積累利潤(rùn)，實(shí)質(zhì)上是一種避稅行為。
二是公司因素。包括：現(xiàn)金流量；投資需求；籌資能力；資產(chǎn)的流動(dòng)性；盈利的穩(wěn)定性；籌資成本；股利政策慣性；其他因素。
一般朝陽(yáng)行業(yè)處于調(diào)整成長(zhǎng)期，甚至能以數(shù)倍于經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的水平發(fā)展，因此就可能進(jìn)行較高比例的股利支付；而夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)則由于處于發(fā)展的衰退期，會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)而萎縮，就難以進(jìn)行高比例的分紅。
三是債務(wù)契約與通貨膨脹因素。包括：
債務(wù)契約。一般來(lái)說(shuō)，股利支付水平越高，留存收益越少，公司破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)就加大，就越有可能侵害到債權(quán)人的利益，因此，為了保證自己的利益不受侵害，債權(quán)人通常會(huì)在借款合同、債券契約，以及租賃合同中加入關(guān)于借款公司股利政策條款，以限制公司股利的發(fā)放。
通貨膨脹。在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)一般采用偏緊的利潤(rùn)分配政策。原因在于，出現(xiàn)通貨膨脹之后，貨幣購(gòu)買力下降，固定資產(chǎn)重置資金會(huì)出現(xiàn)缺口，為了彌補(bǔ)缺口，企業(yè)往往少發(fā)放現(xiàn)金股利。
（2）塑造投資者的信心。企業(yè)的收益分配政策不當(dāng)，會(huì)影響投資者的信心，或者影響企業(yè)的資本積累，都會(huì)給企業(yè)帶來(lái)負(fù)面影響。因此企業(yè)在制定收益分配政策時(shí)，應(yīng)采取積極措施，向投資者傳達(dá)正面信息，讓他們自覺(jué)認(rèn)識(shí)到短期利益和長(zhǎng)期利益的關(guān)系，樹(shù)立對(duì)企業(yè)信心。
（四）規(guī)范管理，提高財(cái)務(wù)人員素質(zhì)，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制 主要包括：
?。?）中小企業(yè)由于規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)管理水平低，要想進(jìn)一步發(fā)展就必須提高管理者的素質(zhì)，強(qiáng)化管理水平。中小企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者可以參加各類管理培訓(xùn)，與同行多交流、多研討，長(zhǎng)期沉浸于管理氛圍中，這本身就是最直接的提高管理者素質(zhì)的辦法。
?。?）加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)有財(cái)務(wù)人員的培訓(xùn)和教育，增強(qiáng)其業(yè)務(wù)技能、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、監(jiān)督意識(shí)和職業(yè)道德水平。舍得在人才引進(jìn)上下功夫，引進(jìn)高素質(zhì)財(cái)務(wù)管理人員，并為他們施展才華提供平臺(tái)。
?。?）合理運(yùn)用和籌措資金，提高資金的營(yíng)運(yùn)效率。在做投資決策時(shí)，盡量選擇投資少、見(jiàn)效快、收益高的項(xiàng)目，以保證資金的快速周轉(zhuǎn)。在資金的籌措上，應(yīng)以需求為依據(jù)，舉債過(guò)多或過(guò)早會(huì)使資金閑置，增加利息負(fù)擔(dān)，造成資金浪費(fèi)；舉債不足或延遲又會(huì)影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)，使企業(yè)喪失良好的經(jīng)營(yíng)機(jī)會(huì)。所以，要慎重考慮資金的籌措、使用和分配活動(dòng)。
?。?）加強(qiáng)內(nèi)部控制。內(nèi)部控制不僅能夠保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的有序進(jìn)行，還能保證會(huì)計(jì)信息的安全可靠，為財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)預(yù)算提供真實(shí)的數(shù)據(jù)，它已經(jīng)成為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心工作。首先，領(lǐng)導(dǎo)要重視內(nèi)部控制。因?yàn)閮?nèi)部控制涉及到企業(yè)的所有方面，只有企業(yè)最高層次的領(lǐng)導(dǎo)組織協(xié)調(diào)才能達(dá)到應(yīng)有的效果。2010年財(cái)政部《企業(yè)內(nèi)部控制評(píng)價(jià)指引》也明確指出企業(yè)董事會(huì)對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制評(píng)價(jià)的真實(shí)性負(fù)責(zé)，這就明確了企業(yè)的最高領(lǐng)導(dǎo)層在內(nèi)部控制中的地位。其次，要建立與現(xiàn)代企業(yè)制度相匹配的法人治理結(jié)構(gòu)，要形成股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層各負(fù)其責(zé)、協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)、有效制衡的公司法人治理結(jié)構(gòu)，為內(nèi)部會(huì)計(jì)控制建立良好治理環(huán)境。第三，建立健全內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)，對(duì)內(nèi)部控制制度執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)督、檢查，及時(shí)向領(lǐng)導(dǎo)反饋企業(yè)各項(xiàng)規(guī)章制度的執(zhí)行情況，以便及時(shí)改進(jìn)工作，完善制度。最后，要完善控制技術(shù)，不斷健全內(nèi)部控制系統(tǒng)，提高內(nèi)部控制的效果。
