知識經(jīng)濟時代，企業(yè)價值的創(chuàng)造不再局限于實物資產(chǎn)的價值創(chuàng)造，企業(yè)擁有資產(chǎn)的形式包括有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，傳統(tǒng)方法下無形資產(chǎn)的價值即無形智力資本難以確定，而無形的智力資本卻成為了當(dāng)前企業(yè)主要價值的源泉，因此企業(yè)價值創(chuàng)造的重心傾向于智力資本。企業(yè)的價值創(chuàng)造和實現(xiàn)與智力資本密切相關(guān)，而智力資本的計量又是其確認、增值以及分析過程的前提條件。現(xiàn)如今企業(yè)依然使用傳統(tǒng)的以交易和歷史成本為基礎(chǔ)的計量體系這一計量系統(tǒng)，不具有前瞻性，不能夠預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿?。可見，傳統(tǒng)的計量體系已跟不上時代的發(fā)展，所以一種不僅能夠預(yù)測未來企業(yè)發(fā)展?jié)摿?，還能為企業(yè)創(chuàng)造價值的計量系統(tǒng)已經(jīng)成為首要任務(wù)。
智力資本是指一個企業(yè)兩種無形資產(chǎn)的經(jīng)濟價值即組織資本和人力資本，具有非物質(zhì)性、動態(tài)性、異質(zhì)性等性質(zhì)，智力資本的多重性使得其價值評估具有復(fù)雜性，不能用一種方法來計量所有的智力資本，也很難用一套指標(biāo)體系來評價所有類型的智力資本。為了有效地對智力資本進行計量或評價，通常用到的計量方法有總體價值評估法、分項價值評估法和系統(tǒng)評價法。以下結(jié)合現(xiàn)階段出現(xiàn)的幾種計量方法來分析，找出各自的特點，從而為企業(yè)在實務(wù)中找到適合自身對智力資本的計量方法。
一、智力資本計量方法分類
?。ㄒ唬┛傮w評價法 總體評價即對企業(yè)擁有的智力資本的總體進行計量與評價。它包括市場價值――賬面價值的差額法、托賓Q法、無形價值計算法、經(jīng)濟增加值法（EVA）等。
?。?）市場/賬面價值差額法。企業(yè)智力資本的價值=該企業(yè)的市場價值－賬面價值，這種方法是計算企業(yè)智力資本存量最為簡單的一種方式，但是為企業(yè)創(chuàng)造價值所帶來的有用信息比較少。
（2）托賓Q值法。托賓Q值即資產(chǎn)的市場價值/資產(chǎn)重置成本，此比值是用來衡量一項資產(chǎn)的市場價值是否被高估或低估，是企業(yè)智力資本價值的方法之一，托賓Q值法是由諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎（1981年）得主詹姆斯・托賓于1969年提出的。用Vm表示企業(yè)的市場價值，Vr表示企業(yè)的基本價值即重置成本，則有Q=Vm/Vr
當(dāng)Q<1時，即企業(yè)資產(chǎn)的市場價值小于企業(yè)重置成本，企業(yè)經(jīng)營者將傾向通過收購或購買現(xiàn)成的資本產(chǎn)品來實現(xiàn)企業(yè)擴張，可以減少資本的需求。
當(dāng)Q>1時，棄舊置新，企業(yè)資產(chǎn)的市場價值高于企業(yè)重置成本，企業(yè)經(jīng)營者購買新生產(chǎn)的資本產(chǎn)品有利，投資支出會增加。
當(dāng)Q=1時，企業(yè)的投資和資本成本達到動態(tài)均衡。
綜上所述，托賓Q值法提供了一種有關(guān)股票價格和投資支出相互關(guān)聯(lián)的理論，可以用來預(yù)測在經(jīng)濟因素之外的企業(yè)投資與資本成本所處的運營狀態(tài)。
?。?）無形價值計算法。其步驟為：計算企業(yè)三年的稅前收益；計算企業(yè)三年的平均稅前資產(chǎn)回報率；將第二步驟的結(jié)果和行業(yè)平均稅前資產(chǎn)回報率進行比較；將行業(yè)平均稅前資產(chǎn)回報率乘以三年平均有形資產(chǎn)；無形資產(chǎn)超額收益=企業(yè)三年的稅前收益-行業(yè)平均稅前資產(chǎn)回報率×三年平均無形資產(chǎn)價值；進行貼現(xiàn)。這種方法以計算為主，定量地衡量出企業(yè)在競爭過程中是否處于優(yōu)勢以及企業(yè)創(chuàng)造了多少的無形價值。
?。?）經(jīng)濟增加值法（EVA）。EVA=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本（機會成本）=稅后凈營業(yè)利潤-資本占用×加權(quán)平均資本成本率，該方法使用了資金成本，使計算結(jié)果更有說服力。
（二）分項比較法 將企業(yè)的智力資產(chǎn)按照一定的準(zhǔn)則進行分類，對各類型進行分別計量。這種方法可以對資產(chǎn)的質(zhì)量和管理提供可靠信息。這種評價方法可以分為兩個類別，即從會計計量角度的計量和從資產(chǎn)管理的角度，結(jié)合財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)對智力資產(chǎn)進行分類評價。
?。?）從會計計量角度的分項比較。主要包括：一是市場方法。根據(jù)市場中的替代原理即同一市場上相同或相似的資產(chǎn)其價格受競爭的影響將趨于一致，消費者或投資者愿意支付的商品價格或投資價值不會高于市場上同類產(chǎn)品的替代價值，將評估對象與參照資產(chǎn)之間的差異進行調(diào)整并量化，從而得到被評估資產(chǎn)的價值。這種方法是一種最簡單、有效的評估方法。二是成本法。指投資公司的長期股權(quán)投資賬戶，按原始取得成本入賬后，始終保持原資金額，不隨被投資公司的營業(yè)結(jié)果發(fā)生增減變動的一種會計處理方法。因其核算過程比較簡單而作為評價資產(chǎn)的最低價值。三是收益法。綜合考慮了貨幣的時間價值和預(yù)期收益的不確定性，將資產(chǎn)帶來的未來超額利益作為確定市場交易價格的關(guān)鍵因素。通常以報酬率、資本化率、收益乘數(shù)等指標(biāo)來進行折算評估。
?。?）從資產(chǎn)管理角度的分項比較。主要包括：一是智力資本監(jiān)控器。這種方法是斯維比設(shè)計得出的，1997年斯維比在他的《新的組織財富》一 書中用非財務(wù)指標(biāo)構(gòu)造了智力資本負債表的基本格式，將智力資本分為員工能力、內(nèi)部結(jié)構(gòu)和外部結(jié)構(gòu)三個層面，用成長、更新、效率和穩(wěn)定等四個維度對智力資本進行度量。二是智力資本技術(shù)經(jīng)紀(jì)人模型（DIC）。通過制定的20個問題判別企業(yè)的智力資本管理的績效和公企業(yè)對智力資本的掌控程度，以178個問題對設(shè)計的智力資本指標(biāo)進行審計，以模型的形式將智力資本轉(zhuǎn)化為可以用貨幣計量的價值。三是價值創(chuàng)造指數(shù)（Value creation Index，VCI）。智力資本的價值驅(qū)動因素可以決定企業(yè)的價值創(chuàng)造，而企業(yè)的非財務(wù)性指標(biāo)可以提供較多的關(guān)于企業(yè)價值驅(qū)動因素的信息，從而有助于智力資本的管理，預(yù)測企業(yè)未來的經(jīng)營績效，實現(xiàn)企業(yè)價值的增加，安永將這種測量未來績效的新方法稱之為價值創(chuàng)造指數(shù)（VCI）。
?。ㄈ┫到y(tǒng)評價法 主要用于不同智力資本價值的評估，建立于分項評價法的基礎(chǔ)之上，形成一個綜合的評價體系，將智力資本的評價與企業(yè)動態(tài)管理結(jié)合起來，揭示不同智力資本之間的相互聯(lián)系，以及不同類型智力資本在價值創(chuàng)造過程的綜合作用。這種方法主要包括平衡計分卡、斯堪迪亞智力資本導(dǎo)航器、智力資本指數(shù)等。
（1）平衡計分卡。平衡計分卡（The Balanced ScoreCard，簡稱BSC），是組織績效管理中的一種新思路，適用于對部門的團隊考核。主要是從財務(wù)角度、顧客角度、內(nèi)部運作流程角度、學(xué)習(xí)和成長角度等四個層面來衡量企業(yè)的智力資本。一是財務(wù)層面。通過對財務(wù)業(yè)績指標(biāo)的計算來定量的評價企業(yè)戰(zhàn)略及其實施與執(zhí)行是否對改善企業(yè)盈利做出貢獻，其指標(biāo)主要有有營業(yè)收入、資本報酬率、經(jīng)濟增加值等。二是客戶層面。企業(yè)的管理者通常用客戶滿意度、客戶保持率、客戶獲得率、客戶盈利率，以及在目標(biāo)市場中所占的份額等指標(biāo)來確定業(yè)務(wù)單位將競爭的客戶和市場，以及業(yè)務(wù)單位在這些目標(biāo)客戶和市場中所占的分量。能夠闡明客戶和市場戰(zhàn)略，從而創(chuàng)造出出色的財務(wù)回報。三是內(nèi)部經(jīng)營流程層面。組織擅長的內(nèi)部流程必須由企業(yè)的管理者來確認，可以吸引和留住目標(biāo)細分市場的客戶，滿足股東對財務(wù)報酬的期望。四是學(xué)習(xí)與成長層面。確立了企業(yè)目前和未來成功的關(guān)鍵因素，同時也確立了企業(yè)要創(chuàng)造長期發(fā)展的基礎(chǔ)框架。著重于企業(yè)員工技術(shù)的改進和提高，企業(yè)為此制定了相應(yīng)的指標(biāo)，如員工滿意度、員工保持率、員工培訓(xùn)和技能。
?。?）斯堪迪亞智力資本導(dǎo)航器。斯堪迪亞智力資本導(dǎo)航器關(guān)注企業(yè)的智力資本來源于財務(wù)、客戶、流程、人力資本、更新和發(fā)展五個部分，是由艾德文森和馬隆創(chuàng)造出的模型，同時使用了財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)來衡量企業(yè)的價值。一是財務(wù)。企業(yè)的財務(wù)成果反映了其經(jīng)營狀況，是股東對企業(yè)的一種期望，應(yīng)將財務(wù)成果作為首要關(guān)注條件。二是客戶。是衡量企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)是否達到合格的一項指標(biāo)，反應(yīng)了一種自外而內(nèi)審視企業(yè)的視角，所以說顧客的需求對于企業(yè)價值的創(chuàng)造非常重要。三是流程。企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的生產(chǎn)流程在價值創(chuàng)造中的地位和作用，所以應(yīng)該全面、準(zhǔn)確的把握各環(huán)節(jié)的流程，為企業(yè)帶來收益。四是人力資本。人力資源既是組織的核心，也是組織價值創(chuàng)造的重要源泉，企業(yè)應(yīng)為員工著想，創(chuàng)造舒適、令員工滿意的工作環(huán)境，有利于企業(yè)創(chuàng)造價值。五是更新和發(fā)展。企業(yè)不斷的更新和發(fā)展有利于實現(xiàn)其價值最大化的目標(biāo)，在經(jīng)營的過程中不斷調(diào)整更新經(jīng)營策略，找尋有利于企業(yè)發(fā)展的方法是企業(yè)走可持續(xù)發(fā)展道路的重要思想。
?。?）智力資本指數(shù)。智力資本指數(shù)由斯堪的亞公司于1997年在其年度報告中首次使用。根據(jù)企業(yè)長期目標(biāo)收集兩種信息，即創(chuàng)造企業(yè)價值的智力資本和衡量業(yè)績指標(biāo)，通過計算智力資本指數(shù)來反映智力資本存量變化，為企業(yè)智力資本的研究提供了新的方法。
二、智力資本計量方法的比較分析
?。ㄒ唬┛傮w評價法下各種方法的比較分析 總體評價法要求在一個宏觀的范疇內(nèi)整體計量企業(yè)的智力資本。通過前面的論述，可以總結(jié)出在總體評價法下的各種方法的優(yōu)缺點，如表1所示：
（二）分項法下各種方法的比較分析 分項法下各種方法的比較如表2、表3。
?。ㄈ┫到y(tǒng)評價法下各種方法的比較分析 通過前面的闡述，可以總結(jié)出在系統(tǒng)評價法下的各種方法的優(yōu)缺點，如表4所示：
三、企業(yè)智力資本計量選擇方法
?。ㄒ唬┮话闵a(chǎn)型企業(yè)計量方法選擇分析 對于一般生產(chǎn)型企業(yè)來說，在它的市場價值中，賬面價值要遠遠大于其智力資本的價值，這是因為該類型企業(yè)其主要的資產(chǎn)體現(xiàn)在廠房、生產(chǎn)設(shè)備、存貨等有形資產(chǎn)上面。而其自身的智力資本又往往局限于企業(yè)商譽和少量的專利權(quán)等無形資產(chǎn)上。這就決定了企業(yè)很少對其無形智力資本進行確認和計量。因此，該類型的企業(yè)在計量自身的智力資本時往往會選擇計算簡單，資料容易得到的方法。例如：市場與賬面價值差額法，托賓Q值法。這些方法計算快速，上市公司的資料又容易得到，同時計算公式容易理解。
?。ǘ┲R型企業(yè)計量方法選擇分析 知識型企業(yè)是將知識作為企業(yè)的重要投入或開發(fā)新知識作為企業(yè)的重要產(chǎn)出的組織。所以，智力資本對于該類型企業(yè)的持續(xù)發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。區(qū)別于一般類型企業(yè)的智力資本，知識型企業(yè)的智力資本，在質(zhì)上具有高增值性潛力，在數(shù)量上，知識型企業(yè)的智力資本所占企業(yè)資產(chǎn)的比例要遠遠高于普通企業(yè)。
知識型企業(yè)所選擇智力資本的計量方法要能夠做到價值計量的充分與準(zhǔn)確。這就要求選擇的智力資本的計量方法，要能夠精確反映價值。在分項法下的成本法、收益法、智力資本技術(shù)經(jīng)紀(jì)人等方法，它們少了主觀的判斷，通過計算能夠較為客觀地反映價值，最符合財務(wù)管理的理論，從理論上最讓人信服。這些方法不需要很多的資料收集和計算，這就是說，該類型的企業(yè)不必需要有很強大的獨立的智力資本核算平臺，因為這些方法計算比較其他的方法簡單，所需分析數(shù)據(jù)容易得到，不需要花費企業(yè)大量的費用。從而針對知識型企業(yè)的行業(yè)特點，應(yīng)該選擇諸如成本法等方法。知識型企業(yè)由于其智力資本在其市場價值中占據(jù)大部分，所以，對智力資本的計量就顯得尤為重要。一種科學(xué)的適合本企業(yè)自身特點的計量方法，就會為企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，人員的流動，資產(chǎn)的合理分配提供新的管理視野。
?。ㄈ┚W(wǎng)絡(luò)型企業(yè)計量方法選擇分析 隨著計算技術(shù)的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)型企業(yè)得到發(fā)展。這些企業(yè)大多在初期很少有自己的固定資產(chǎn)，其市場價值體現(xiàn)于智力資本，其賬面價值少而又少。這就要求該類型企業(yè)必須對其智力資本的計量更加精確。大多數(shù)該類型企業(yè)選擇平衡計分卡，斯堪迪亞智力資本導(dǎo)航器等方法。在這些方法下，企業(yè)可以將其智力資本的計量與企業(yè)經(jīng)營的戰(zhàn)略設(shè)想和財務(wù)績效相結(jié)合，將企業(yè)的長期經(jīng)營發(fā)展和智力資本的管理相聯(lián)系，使企業(yè)的未來和現(xiàn)在聯(lián)系起來，提供全面的系統(tǒng)的評價體系。
四、結(jié)論
由于不同的企業(yè)，特別是不同類型的企業(yè)其智力資本的構(gòu)成上的不同，引起企業(yè)在智力資本的計量方法選擇上也會有不同的要求。一種智力資本的計量方法是否科學(xué)，不應(yīng)單單從企業(yè)的行業(yè)特點出發(fā)，更應(yīng)將企業(yè)特點，行業(yè)特點和計量方法相結(jié)合。充分利用各種方法的優(yōu)點，努力避免其方法存在的缺點，最終為企業(yè)計量智力資本，評價管理效能提供參考依據(jù)。
