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一、單項(xiàng)選擇題（本類題共20小題，每小題1.5分，共30分。每小題備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案。錯(cuò)選、不選均不得分。請(qǐng)使用計(jì)算機(jī)鼠標(biāo)在計(jì)算機(jī)答題界面上點(diǎn)擊試題答案?jìng)溥x項(xiàng)前的按鈕“○”作答。）

 

1.某醫(yī)美機(jī)構(gòu)近期購(gòu)置了一臺(tái)精密儀器，從第3年年初開(kāi)始付款，分3年支付，每年支付150萬(wàn)元，按照10%的年利率計(jì)算，該儀器的現(xiàn)值為（ ）萬(wàn)元。[已知：（P/A，10%，2）=1.7355，（P/A，10%，3）=2.4869，（P/F，10%，1）=0.9091，（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，3）=0.7513]

A.339.13 B.308.28

C.102.45 D.195.58

2.某公司根據(jù)生產(chǎn)過(guò)程中各種材料和人工成本消耗量的技術(shù)測(cè)定來(lái)劃分固定成本和變動(dòng)成本，該方法屬于（ ）。

A.回歸分析法

B.賬戶分析法

C.工業(yè)工程法

D.合同確認(rèn)法

3.甲企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每件產(chǎn)品消耗材料10千克，單價(jià)為50元/千克。預(yù)計(jì)本期產(chǎn)量155件，下期產(chǎn)量198件，本期期初材料310千克，期末材料按下期產(chǎn)量用料的20%確定，采購(gòu)款當(dāng)月支付70%，次月支付剩余30%，本期預(yù)計(jì)支付的材料采購(gòu)金額為（ ）元。

A.24 540 B.36 520

C.57 260 D.81 800

4.企業(yè)為滿足償還銀行借款而籌措的資金屬于（ ）。

A.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)

B.支付性籌資動(dòng)機(jī)

C.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)

D.混合性籌資動(dòng)機(jī)

5.與發(fā)行公司債券相比，銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)是（ ）。

A.籌資速度較快

B.資金使用的限制條件少

C.能提高公司的社會(huì)聲譽(yù)

D.資本成本較高

6.某企業(yè)向租賃公司租入一套設(shè)備，價(jià)值500萬(wàn)元，租期5年，租賃期滿時(shí)預(yù)計(jì)殘值10萬(wàn)元，歸企業(yè)所有。年利率6%，租賃手續(xù)費(fèi)率每年2%。假設(shè)租金在每年年末支付一次，則平均每年的租金為（ ）萬(wàn)元。［（P/F，6%，5）=0.7473，（P/F，8%，5）=0.6806，（P/A，6%，5）=4.2124，（P/A，8%，5）=3.9927］

A.105.70 B.112.23

C.118.70 D.125.23

7.下列各項(xiàng)中，正確反映公司凈利潤(rùn)分配順序的是（ ）。

A.提取法定公積金、提取任意公積金、彌補(bǔ)以前年度虧損、向投資者分配股利

B.向投資者分配股利、彌補(bǔ)以前年度虧損、提取法定公積金、提取任意公積金

C.彌補(bǔ)以前年度虧損、提取任意公積金、提取法定公積金、向投資者分配股利

D.彌補(bǔ)以前年度虧損、提取法定公積金、提取任意公積金、向投資者分配股利

8.某企業(yè)2021年實(shí)際銷售量為3 521噸，假設(shè)原預(yù)測(cè)銷售量為3 468噸，平滑指數(shù)a=0.4，則用指數(shù)平滑法預(yù)測(cè)公司2022年的銷售量為（ ）噸。

A.3 489 B.3 494

C.3 503 D.3 511

9．已知某公司生產(chǎn)A產(chǎn)品，本期計(jì)劃銷售量為100 000件，目標(biāo)利潤(rùn)總額為2 200 000元，完全成本總額為5 400 000元，適用的消費(fèi)稅稅率為5%，采用目標(biāo)利潤(rùn)法測(cè)算A產(chǎn)品的單價(jià)為（ ）元。

A.70 B.75

C.79 D.80

10.某企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為20%，總資產(chǎn)凈利率為5%，則產(chǎn)權(quán)比率為（ ）。

A.1 B.2

C.3 D.4

11.A公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制。某種產(chǎn)品的變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本為10元/件，每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為2.5小時(shí)。2022年6月，該產(chǎn)品的實(shí)際產(chǎn)量為110件，實(shí)際工時(shí)為300小時(shí)，實(shí)際發(fā)生變動(dòng)制造費(fèi)用1 400元，變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異為（ ）元。

A.300 B.200

C.100 D.250

12.甲公司溢價(jià)發(fā)行10年期公司債券，面值總額為10 000萬(wàn)元，票面利率為8%，發(fā)行總價(jià)為11 000萬(wàn)元，發(fā)行費(fèi)用率為2%，企業(yè)所得稅稅率25%，該債券的資本成本為（ ）。

A.5.57% B.7.42%

C.5.45% D.7.27%

13.乙公司只生產(chǎn)和銷售一種產(chǎn)品，產(chǎn)品的單價(jià)為20元，單位變動(dòng)制造成本為10元，固定成本為20 000元。該產(chǎn)品主要是銷售人員線下推銷，所以每賣出一件產(chǎn)品，銷售人員可以拿到2元的提成。該產(chǎn)品盈虧臨界點(diǎn)的銷售額為（ ）元。

A.25 000 B.33 333.33

C.40 000 D.50 000

14.A公司長(zhǎng)期持有的一只股票，最近一期支付的股利為每股5元，A公司預(yù)計(jì)以后的股利將以每年8%的速度增長(zhǎng)，若要求達(dá)到的收益率為16%，則該股票下一年的價(jià)值為（ ）元。

A.62.5 B.65

C.67.5 D.72.9

15.下列投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)中，可以反映項(xiàng)目投資方案本身收益率的是（ ）。

A.凈現(xiàn)值

B.年金凈流量

C.現(xiàn)值指數(shù)

D.內(nèi)含收益率

16.甲公司持有一個(gè)由A、B兩只股票構(gòu)成的證券組合，已知A、B兩只股票的預(yù)期收益率分別為15%和20%，投資占比分別為40%和60%，則該投資組合的預(yù)期收益率為（ ）。

A.17.5% B.18%

C.35% D.無(wú)法計(jì)算

17.下列關(guān)于修正的MM理論的表述中，錯(cuò)誤的是（ ）。

A.該理論認(rèn)為企業(yè)可利用財(cái)務(wù)杠桿增加企業(yè)價(jià)值

B.該理論認(rèn)為負(fù)債利息可以帶來(lái)避稅利益

C.該理論認(rèn)為有無(wú)負(fù)債不改變企業(yè)的價(jià)值

D.該理論認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率越大，股權(quán)資本成本越高

18.某公司資產(chǎn)總額為20 000萬(wàn)元，其中永久性流動(dòng)資產(chǎn)為6 000萬(wàn)元，臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)為3 000萬(wàn)元，該公司長(zhǎng)期資金來(lái)源金額為12 000萬(wàn)元，不考慮其他情形，可以判斷該公司的融資策略屬于（ ）。

A.期限匹配融資策略

B.保守融資策略

C.激進(jìn)融資策略

D.風(fēng)險(xiǎn)匹配融資策略

19.關(guān)于企業(yè)應(yīng)收賬款保理，下列表述不正確的是（ ）。

A.減輕企業(yè)應(yīng)收賬款的管理負(fù)擔(dān)

B.減少壞賬損失、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

C.具有融資功能

D.是資產(chǎn)證券化的一種形式

20.甲公司是制造業(yè)企業(yè)，生產(chǎn)A產(chǎn)品，生產(chǎn)工人每月工作25天，每天工作8小時(shí)，平均月薪8 500元，該產(chǎn)品的直接加工必要時(shí)間為每件2.5小時(shí)，正常工間休息和設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備等非生產(chǎn)時(shí)間為每件0.3小時(shí)，則單位產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本是（ ）。

A.106.25元 B.119元

C.93.5元 D.115元

 

二、多項(xiàng)選擇題（本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。請(qǐng)至少選擇兩個(gè)答案，全部選對(duì)得滿分，少選得相應(yīng)分值，多選、錯(cuò)選、不選均不得分。請(qǐng)使用計(jì)算機(jī)鼠標(biāo)在計(jì)算機(jī)答題界面上點(diǎn)擊試題答案?jìng)溥x項(xiàng)前的按鈕“□”作答。）

 

1.甲投資組合由證券X和證券Y各占50%組成。下列說(shuō)法中，正確的有（ ）。

A.甲的β系數(shù)=X的β系數(shù)×50%+Y的β系數(shù)×50%

B.甲的期望收益率=X期望收益率×50%+Y的期望收益率×50%

C.甲期望收益率的方差=X期望收益率的方差×50%+Y期望收益率的方差×50%

D.甲期望收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=X期望收益率的標(biāo)準(zhǔn)差×50%+Y期望收益率的標(biāo)準(zhǔn)差×50%

2.下列各項(xiàng)關(guān)于預(yù)算編制的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有（ ）。

A.直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制

B.銷售費(fèi)用預(yù)算以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)編制

C.僅當(dāng)現(xiàn)金余缺小于零時(shí)，表明現(xiàn)金不足，需要籌措現(xiàn)金

D.預(yù)計(jì)利潤(rùn)表中的所得稅費(fèi)用根據(jù)預(yù)計(jì)利潤(rùn)及所得稅稅率計(jì)算得出

3.股票上市對(duì)公司可能產(chǎn)生的不利影響包括（ ）。

A.商業(yè)機(jī)密容易泄露

B.容易分散公司控制權(quán)

C.信息披露成本較高

D.公司價(jià)值不易確定

4.甲公司擬按照1∶2的比例進(jìn)行股票分割，分割前后下列項(xiàng)目中會(huì)產(chǎn)生變化的有（ ）。

A.每股收益 B.每股面值

C.資本結(jié)構(gòu) D.股權(quán)結(jié)構(gòu)

5.下列股權(quán)激勵(lì)模式中，要求股價(jià)上漲的有（ ）。

A.股票期權(quán)模式

B.限制性股票模式

C.股票增值權(quán)模式

D.業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式

6.與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)相比，下列各項(xiàng)中，屬于公司制企業(yè)特點(diǎn)的有（ ）。

A.組建成本高

B.股權(quán)容易轉(zhuǎn)讓

C.雙重課稅

D.存在代理問(wèn)題

7.A公司采用靜態(tài)回收期法對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，下列關(guān)于靜態(tài)回收期法的說(shuō)法中，正確的有（ ）。

A.若每年現(xiàn)金凈流量不相等，則無(wú)法計(jì)算靜態(tài)回收期

B.靜態(tài)回收期法沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值

C.若每年現(xiàn)金凈流量相等，則靜態(tài)回收期等于原始投資額除以每年現(xiàn)金凈流量

D.靜態(tài)回收期法考慮了回收期后的現(xiàn)金流量

8.對(duì)于成本中心而言，某項(xiàng)成本成為可控成本的條件包括（ ）。

A.該成本是成本中心可以計(jì)量的

B.該成本的發(fā)生是成本中心可以預(yù)見(jiàn)的

C.該成本是成本中心可以調(diào)節(jié)和控制的

D.該成本是總部向成本中心分?jǐn)偟?/span>

9.計(jì)算下列籌資方式的資本成本時(shí)，不需要考慮企業(yè)所得稅因素影響的有（ ）。

A.留存收益資本成本

B.債務(wù)資本成本

C.普通股資本成本

D.優(yōu)先股資本成本

10.下列各項(xiàng)中，屬于證券資產(chǎn)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有（ ）。

A.再投資風(fēng)險(xiǎn) B.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

C.破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) D.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)

 

三、判斷題（本類題共10小題，每小題1分，共10分。請(qǐng)判斷每小題的表述是否正確。每小題答題正確的得1分，錯(cuò)答、不答均不得分，也不扣分。請(qǐng)使用計(jì)算機(jī)鼠標(biāo)在計(jì)算機(jī)答題界面上點(diǎn)擊試題答案?jìng)溥x項(xiàng)前的按鈕“○”作答。）

 

1.某企業(yè)借入（名義）年利率為8%的貸款100 000元，分12個(gè)月等額償還本息，該項(xiàng)借款的實(shí)際年利率為32%。（ ）

2.以持有的其他公司的有價(jià)證券支付的股利，屬于負(fù)債股利。（ ）

3.不考慮其他因素的影響，如果企業(yè)臨時(shí)融資能力較強(qiáng)，則其預(yù)防性需求的現(xiàn)金持有量一般較高。（ ）

4.投資中心的經(jīng)理所擁有的自主權(quán)不僅包括制定價(jià)格、確定產(chǎn)品和生產(chǎn)方法等短期經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，而且還包括投資規(guī)模和投資類型等投資決策權(quán)。（ ）

5.優(yōu)序融資理論下，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。（ ）

6.某企業(yè)采用多種外幣結(jié)算的方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，此類風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策為風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換。（ ）

7.企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立預(yù)算分析制度，由董事會(huì)定期召開(kāi)預(yù)算執(zhí)行分析會(huì)議，全面掌握預(yù)算的執(zhí)行情況，研究、解決預(yù)算執(zhí)行中存在的問(wèn)題，糾正預(yù)算的執(zhí)行偏差。（ ）

8.產(chǎn)業(yè)投資基金主要投資于傳統(tǒng)且穩(wěn)定的上市公司，它們一般多為行業(yè)中的龍頭企業(yè)。（ ）

9.當(dāng)企業(yè)符合特殊性稅務(wù)處理的其他條件，且股權(quán)支付金額不低于其交易支付總額的80%時(shí)，可以使用資產(chǎn)重組的特殊性稅務(wù)處理方法。（ ）

10.市凈率越低，代表股票的投資價(jià)值越大，但也可能反映投資者對(duì)公司前景的不良預(yù)期。（ ）

 

四、計(jì)算分析題（本類題共3小題，共15分。凡要求計(jì)算的，可不列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)兩位以上小數(shù)的，均四舍五入保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的，必須有相應(yīng)的文字闡述。請(qǐng)?jiān)谥付ù痤}區(qū)域內(nèi)作答。）

 

1.（本小題5分）甲公司新設(shè)立了一個(gè)工廠，專門(mén)用于生產(chǎn)A產(chǎn)品。已知單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)機(jī)器工時(shí)為125小時(shí)/件,標(biāo)準(zhǔn)用量為12千克/件。2021年A產(chǎn)品實(shí)際產(chǎn)量11 000件,直接材料實(shí)際耗用145 000千克，實(shí)際發(fā)生的固定制造費(fèi)用為3 129 600元。A產(chǎn)品其他標(biāo)準(zhǔn)成本和實(shí)際成本下的相關(guān)資料如表1所示。

該工廠作為成本中心，采用標(biāo)準(zhǔn)成本法控制成本和考核業(yè)績(jī)。公司為了更好地發(fā)展，準(zhǔn)備讓該工廠承擔(dān)銷售職能，計(jì)劃采用部門(mén)可控邊際貢獻(xiàn)考核管理者的業(yè)績(jī)。目前，A產(chǎn)品年銷量為10 000件,每件售價(jià)1 300元。經(jīng)分析，固定制造費(fèi)用中60%為部門(mén)可控成本，40%為部門(mén)不可控成本。

要求：

（1）計(jì)算變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率和實(shí)際分配率。(1分）

（2）計(jì)算A產(chǎn)品直接材料的數(shù)量差異和價(jià)格差異。(1分）

（3）計(jì)算A產(chǎn)品變動(dòng)制造費(fèi)用的效率差異和耗費(fèi)差異。(1分）

（4）計(jì)算產(chǎn)品實(shí)際的單位變動(dòng)成本。(1分）

（5）計(jì)算該工廠的部門(mén)可控邊際貢獻(xiàn)。(1分）

2.（本小題5分）甲公司是一家服裝生產(chǎn)銷售公司，目前采用現(xiàn)金銷售政策，該公司目前年銷量為22 000件，單價(jià)為120元，單位變動(dòng)成本為80元。為了增加銷量，該公司決定將目前的銷售政策由現(xiàn)銷政策改為賒銷政策，并提供一定的現(xiàn)金折扣，信用政策為“3/20，n/40”，改變信用政策之后，年銷量預(yù)計(jì)提升20%，預(yù)計(jì)45%的顧客（按銷售量計(jì)算，下同）會(huì)享受現(xiàn)金折扣的優(yōu)惠，35%的顧客會(huì)在40天之內(nèi)付款，剩下的顧客平均會(huì)在信用期滿后10天付款。賒銷政策的推行，會(huì)增加5 600元的收賬費(fèi)用。等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要收益率為15%，一年按照360天計(jì)算。

要求：

（1）計(jì)算賒銷政策下應(yīng)收賬款的平均收現(xiàn)期。（2分）

（2）計(jì)算改變信用政策引起的以下項(xiàng)目的變動(dòng)額：邊際貢獻(xiàn)、現(xiàn)金折扣成本、應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息。（1.5分）

（3）計(jì)算改變信用政策引起的稅前損益變化，并說(shuō)明該信用政策改變是否可行。（1.5分）

3.（本小題5分）A期權(quán)交易所在2022年3月2日公布了一份歐式期權(quán)報(bào)價(jià)，標(biāo)的資產(chǎn)為B股票，該期權(quán)的到期日為6月2日，期權(quán)合約規(guī)定的標(biāo)的股票執(zhí)行價(jià)格為27元。

要求：

（1）假設(shè)B股票的看漲期權(quán)價(jià)格為2.5元，看跌期權(quán)價(jià)格為6.4元，到期日股票價(jià)格為35元，投資人買(mǎi)入一份看漲期權(quán)，計(jì)算期權(quán)的到期日價(jià)值和凈損益。（1分）

（2）假設(shè)B股票的看漲期權(quán)價(jià)格為3元，看跌期權(quán)價(jià)格為5元，到期日股票價(jià)格為30元，投資人賣出一份看跌期權(quán)，計(jì)算期權(quán)的到期日價(jià)值和凈損益。（2分）

（3）假設(shè)B股票的看漲期權(quán)價(jià)格為4元，看跌期權(quán)價(jià)格為6元，假設(shè)投資人買(mǎi)入一份看跌期權(quán)，若要在期權(quán)到期日使凈收益大于等于0，股票價(jià)格最高為多少元。（2分）

 

五、綜合題（本類題共2小題，共25分。凡要求計(jì)算的，可不列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)兩位以上小數(shù)的，均四舍五入保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的，必須有相應(yīng)的文字闡述。請(qǐng)?jiān)谥付ù痤}區(qū)域內(nèi)作答。）

 

1.（本小題12分）甲公司擬進(jìn)行一個(gè)新項(xiàng)目投資，需購(gòu)置固定資產(chǎn)?，F(xiàn)有A、B兩個(gè)方案?jìng)溥x，相關(guān)資料如下：

資料一：已知甲公司現(xiàn)有長(zhǎng)期資本150 000 000元，其中，普通股股本為90 000 000元（45 000 000股），長(zhǎng)期借款為60 000 000元。長(zhǎng)期借款利率為8%。該公司股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的2倍。目前整個(gè)股票市場(chǎng)平均收益率為10%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%。假設(shè)該投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與公司整體風(fēng)險(xiǎn)一致。

資料二：A方案需要在期初購(gòu)置固定資產(chǎn)3 000 000元，安裝期限1年，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，與稅法規(guī)定折舊年限一致，期滿無(wú)殘值，采用直線法計(jì)提折舊。該項(xiàng)目投產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年增加營(yíng)業(yè)收入3 000 000元、付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本800 000元。

資料三：B方案需要在期初購(gòu)置固定資產(chǎn)2 000 000元，不需要安裝就可以使用，預(yù)計(jì)使用壽命為3年，與稅法規(guī)定折舊年限一致，預(yù)計(jì)凈現(xiàn)值2 339 300元。

資料四：投資新項(xiàng)目所需資金需要籌集，有兩種籌資方案可供選擇，方案一為增發(fā)每股2元的普通股股票，方案二選擇向銀行取得長(zhǎng)期借款，利息率9%。

已知甲公司預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為13 000 000元。適用的所得稅稅率為25%，假設(shè)不考慮其他因素，相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表2所示。

要求：

（1）根據(jù)資料一，利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司普通股資本成本和加權(quán)平均資本成本。（2分）

（2）根據(jù)資料二，計(jì)算A方案的①年折舊額；②營(yíng)業(yè)期每年的現(xiàn)金凈流量；③凈現(xiàn)值。（3分）

（3）根據(jù)資料二和資料三，判斷甲公司應(yīng)采用哪個(gè)投資方案，并說(shuō)明理由。（4分）

（4）根據(jù)資料四，結(jié)合要求（3），判斷甲公司應(yīng)選擇哪種籌資方案，并說(shuō)明理由。（3分）

2.（本小題13分）A公司是一家電子設(shè)備制造企業(yè)，20×2年相關(guān)資料如下（一年按照360天計(jì)算）：

資料一：20×2年部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表。

年末應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備余額為500萬(wàn)元。

注：財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算直接取年末數(shù)值。

資料二：B公司為A公司同行業(yè)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，其相關(guān)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)分別為營(yíng)業(yè)凈利率20%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.2，權(quán)益乘數(shù)為1.5。

資料三：20×2年初，A公司發(fā)行在外普通股股數(shù)為1 000萬(wàn)股，9月初新發(fā)行普通股600萬(wàn)股，20×2年底，A公司發(fā)行在外普通股總計(jì)1 600萬(wàn)股。20×2年10月1日，A公司按照面值發(fā)行了年利率為4%的可轉(zhuǎn)換公司債券10萬(wàn)份（已知票面利率等于實(shí)際利率），每份面值1 000元，期限3年，利息于每年年末支付一次，發(fā)行結(jié)束一年后可以轉(zhuǎn)換為該公司股票，轉(zhuǎn)股價(jià)格為每股20元。債券利息直接計(jì)入當(dāng)期損益，所得稅稅率為25%。假設(shè)不考慮可轉(zhuǎn)換債券在負(fù)債成分和權(quán)益成分之間的分拆。

資料四：20×2年底，A公司股票市價(jià)18元，該股票的β系數(shù)為1.6，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為3%，市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率為5%。本年發(fā)放現(xiàn)金股利，每股0.5元，20×3年至20×5年維持每股0.5元現(xiàn)金股利，從20×6年起，按照8%穩(wěn)定增長(zhǎng)。

要求：

（1）根據(jù)資料一，計(jì)算A公司下列財(cái)務(wù)指標(biāo)：①營(yíng)業(yè)凈利率；②總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)；③權(quán)益乘數(shù)；④應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)；⑤凈資產(chǎn)收益率。（5分）

（2）根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算A公司和B公司凈資產(chǎn)收益率的差異，使用連環(huán)替代法按照營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、權(quán)益乘數(shù)的順序?qū)Σ町愡M(jìn)行定量分析，并說(shuō)明三個(gè)指標(biāo)分別評(píng)價(jià)企業(yè)的哪方面能力。（3分）

（3）根據(jù)資料三，計(jì)算A公司的基本每股收益和稀釋每股收益。（2分）

（4）根據(jù)資料四，計(jì)算A公司的普通股資本成本。（1分）

（5）根據(jù)資料四和第（4）問(wèn)的計(jì)算結(jié)果，計(jì)算A公司股票的價(jià)值，并判斷A公司股價(jià)屬于低估還是高估。[已知：（P/F，11%，3）=0.7312，（P/A，11%，3）=2.4437]（2分）