證券化是一項(xiàng)新型的金融創(chuàng)新手段，不但政策性銀行和大型商業(yè)銀行可以采用，同時(shí)中小商業(yè)也可以采用。而且從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，企業(yè)也可以采取資產(chǎn)證券化方式，即企業(yè)以各種應(yīng)收帳款將來(lái)產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行證券。就目前的形式來(lái)看，資產(chǎn)證券化很必然會(huì)成為未來(lái)金融業(yè)和企業(yè)融資的主要方式之一。
資產(chǎn)證券化通常是指以缺乏流動(dòng)性，但具有穩(wěn)定未來(lái)現(xiàn)金流的資產(chǎn)作為信用交易的基礎(chǔ)，通過(guò)結(jié)構(gòu)重組和信用增級(jí)，發(fā)行證券的一種結(jié)構(gòu)性融資方式。資產(chǎn)證券化主要是以提高資本充足率和增強(qiáng)流動(dòng)性為目的的。
目前我國(guó)企業(yè)應(yīng)收帳款總量大約有5.5萬(wàn)億元人民幣，占企業(yè)總資產(chǎn)的30％左右，而大多數(shù)中小企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的60％以上是應(yīng)收帳款，因此打通應(yīng)收帳款融資渠道是企業(yè)盤(pán)活應(yīng)收帳款的有效途徑。
在新實(shí)施的《物權(quán)法》條款中，擴(kuò)大了動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保物的范圍，允許應(yīng)收賬款質(zhì)押，明確了應(yīng)收賬款的登記機(jī)構(gòu)為人民銀行信貸征信系統(tǒng)，在動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保制度方面取得了重大突破，有利于動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值發(fā)揮，促進(jìn)企業(yè)尤其是中小企業(yè)融資。企業(yè)可以根據(jù)自身的財(cái)務(wù)特點(diǎn)和財(cái)務(wù)安排的具體要求，對(duì)應(yīng)收賬款證券化融資，借助證券化提供一種償付期與其資產(chǎn)的償還期相匹配的資產(chǎn)融資方式，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中具體項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化,盤(pán)活存量資產(chǎn)，增加資產(chǎn)流動(dòng)性。
特別是對(duì)于那些產(chǎn)品單價(jià)高、收到款項(xiàng)期限漫長(zhǎng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，應(yīng)收帳款往往在其資產(chǎn)負(fù)債表上占有相當(dāng)大的比重。如何盤(pán)活這類(lèi)資產(chǎn)成為了許多企業(yè)資金管理者比較關(guān)注的問(wèn)題。將應(yīng)收帳款進(jìn)行證券化既能讓這部分資產(chǎn)產(chǎn)生流動(dòng)性又能很好的為企業(yè)融得資金。企業(yè)可以將其應(yīng)收帳款證券化，由銀行擔(dān)任受托機(jī)構(gòu)，發(fā)行基于該筆應(yīng)收帳款的短期受益證券。
企業(yè)將應(yīng)收帳款證券化之后通常可以獲得以下的優(yōu)勢(shì)。
首先是優(yōu)化企業(yè)的現(xiàn)金流。由于企業(yè)的應(yīng)收帳款從其提供商品或服務(wù)到真實(shí)的得到償付之間有很長(zhǎng)的一段期間。而且每個(gè)客戶(hù)的資金狀況、信用等級(jí)都有所差異，因此企業(yè)要管理好內(nèi)部的應(yīng)收帳款難度很大。但是如果將應(yīng)收帳款進(jìn)行證券化之后，就能將應(yīng)收帳款所產(chǎn)生的時(shí)間成本轉(zhuǎn)嫁給投資人，解決資金融通方面所產(chǎn)生的困擾。
其次有美化財(cái)務(wù)報(bào)表的作用。
由于在進(jìn)行應(yīng)收帳款證券化的過(guò)程中，企業(yè)必須將應(yīng)收帳款債權(quán)賣(mài)斷給受托機(jī)構(gòu)（也就是銀行）換取現(xiàn)金，企業(yè)通過(guò)這種方式而非借貸的方式獲得了資金。因而企業(yè)無(wú)須因應(yīng)收帳款證券化而增加企業(yè)的負(fù)債，同時(shí)這樣的融資渠道也不會(huì)占用企業(yè)在銀行中信用額度。此外若企業(yè)將證券化取得資金償還短期借款的話(huà)，還能進(jìn)一步降低其負(fù)債比例，達(dá)到美化財(cái)務(wù)報(bào)表的目的。
