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 (1) 法律因素。
① 資本限制。資本限制是指企業(yè)支付股利不能減少資本(包括資本金和資本公積 金)。這一限制是為了保證企業(yè)持有足夠的權(quán)益資本，以維護(hù)債權(quán)人的利益。
② 償債能力的限制。如果一個(gè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)能力已降到無(wú)力償付債務(wù)或因支付股利將 使企業(yè)喪失償債能力，則企業(yè)不能支付股利。這一限制的目的也是為了保護(hù)債權(quán)人。
③ 內(nèi)部積累的限制。有些法律規(guī)定禁止企業(yè)過(guò)度地保留盈余。如果一個(gè)企業(yè)的保留 盈余超出目前和未來(lái)的投資很多，則被看作是過(guò)度的內(nèi)部積累，要受到法律上的限制。 這是因?yàn)橛行┢髽I(yè)為了保護(hù)高收入股東的利益，故意壓低股利的支付，多留利少分配， 用增加保留盈余的辦法來(lái)提高企業(yè)股票的市場(chǎng)價(jià)格，使股東逃稅。所以有的國(guó)家稅法規(guī) 定對(duì)企業(yè)過(guò)度增加保留盈余征收附加稅作為處罰。
(2) 債務(wù)(合同)條款因素。債務(wù)特別是長(zhǎng)期債務(wù)合同通常包括限制企業(yè)現(xiàn)金股利 支付權(quán)力的一些條款，限制內(nèi)容通常包括：
① 營(yíng)運(yùn)資金(流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債)低于某一水平，企業(yè)不得支付股利。
② 企業(yè)只有在新增利潤(rùn)的條件下才可進(jìn)行股利分配。
③ 企業(yè)只有先滿足累計(jì)優(yōu)先股股利后才可進(jìn)行普通股股利分配。
這些條件在一定程度上保護(hù)了債權(quán)人和優(yōu)先股東的利益。
(3) 股東類型因素。企業(yè)的股利分配最終要由董事會(huì)來(lái)確定。董事會(huì)是股東們的代 表，在制定股利戰(zhàn)略時(shí)，必須尊重股東們的意見(jiàn)。股東類型不同，其意見(jiàn)也不盡相同， 大致可分為以下幾種：
① 為保證控制權(quán)而限制股利支付。
② 為避稅的目的而限制股利支付。
'③為取得收益而要求支付股利。
④ 為回避風(fēng)險(xiǎn)而要求支付股利。
⑤ 由于不同的心理偏好和金融傳統(tǒng)而要求支付股利。
(4) 經(jīng)濟(jì)因素。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的狀況與趨勢(shì)會(huì)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)而影響股利 分配。影響股利分配的具體經(jīng)濟(jì)因素有：
① 現(xiàn)金流量因素。
② 籌資能力因素。
③ 投資機(jī)會(huì)因素。
④ 公司加權(quán)資金成本。
⑤ 股利分配的慣性。
綜合以上各種因素對(duì)股利分配的影響，企業(yè)就可以擬訂出可行的股利分配備選方案。 此后，企業(yè)還需按照企業(yè)戰(zhàn)略的要求對(duì)這些方案進(jìn)行分析、評(píng)價(jià)，才能從中選出與企業(yè) 戰(zhàn)略協(xié)調(diào)一致的股利分配方案，確定企業(yè)在未來(lái)戰(zhàn)略期間內(nèi)的股利戰(zhàn)略，并予以實(shí)施。

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