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 由于融資戰(zhàn)略應(yīng)適應(yīng)投資戰(zhàn)略的要 求，一般而言，初創(chuàng)期公司、增長性高科技公司和新興行業(yè)主要采用股權(quán)融資；成長型公 司大多釆用“股權(quán)+負債”融資方式或釆用更多的負債融資；成熟期公司主要釆用負債融 資；收縮性公司通常處于行業(yè)衰退期，適應(yīng)衰退期的風險特征，應(yīng)該釆用防御型融資戰(zhàn)略, 企業(yè)在該階段仍可保持較高的負債水平。一方面，衰退期既是企業(yè)的夕陽期，也是新活力 的孕育期；另一方面，衰退期的企業(yè)財務(wù)實力依然較強，有現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)做后盾，高負債融資 戰(zhàn)略對企業(yè)自身而言具有一定的可行性。根據(jù)投資戰(zhàn)略中的快速增長型投資和低增長型投 資的特點，相應(yīng)的融資戰(zhàn)略選擇有兩種類型：
① 快速增長和保守融資戰(zhàn)略。對于快速增長型企業(yè)，創(chuàng)造價值最好的方法是新增投 資，而不是僅僅考慮可能伴隨著負債籌資的稅收減免所帶來的杠桿效應(yīng)。因此，最恰當 的融資戰(zhàn)略是那種最能促進增長的策略。在選擇籌資工具時，可以采用以下方法：
第一，維持一個保守的財務(wù)杠桿比率，它具有可以保證企業(yè)持續(xù)進入金融市場的充 足借貸能力；
第二，采取一個恰當?shù)摹⒛軌蜃屍髽I(yè)從內(nèi)部為企業(yè)絕大部分增長提供資金的股利支 付比率；
第三，把現(xiàn)金、短期投資和未使用的借貸能力用作暫時的流動性緩沖品，以便于在 那些投資需要超過內(nèi)部資金來源的年份里能夠提供資金；
第四，如果必須采用外部籌資，那么選擇舉債的方式，除非由此導(dǎo)致的財務(wù)杠桿比 率威脅到財務(wù)靈活性和穩(wěn)健性；
第五，當上述方法都不可時，采用增發(fā)股票籌資或者減緩增長的方式。
② 低增長和積極融資戰(zhàn)略。對于低增長型企業(yè)，通常沒有足夠好的投資機會，在這 種情況下，出于利用負債籌資為股東創(chuàng)造價值的動機，企業(yè)可以盡可能多地借入資金， 并進而利用這些資金回購自己的股票，從而實現(xiàn)股東權(quán)益的最大化。這些融資戰(zhàn)略為股 東創(chuàng)造價值的方法通常包括：
第一，通過負債籌資增加利息支出獲取相應(yīng)的所得稅利益，從而增進股東財富；
第二，通過股票回購向市場傳遞積極信號，從而推高股價；
第三，在財務(wù)風險可控的情況下，高財務(wù)杠桿比率可以提高管理人員的激勵動機， 促進其創(chuàng)造足夠的利潤以支付高額利息。

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