【摘 要】
【摘要】本文從企業(yè)籌資者的角度，結合財務風險形成的原因，對企業(yè)經(jīng)營風險與財務風險進行了深入剖析，并對經(jīng)營風險與財務風險之間的內(nèi)在聯(lián)系進行了探析。
【關鍵詞】經(jīng)營風險 財務風險 市場風險
一、經(jīng)營風險與財務風險的定義剖析
目前劃分企業(yè)風險最典型、最成熟、最常見的做法是遵從兩條路徑。
1. 從企業(yè)投資者的角度，結合風險的內(nèi)在本質(zhì)，將企業(yè)風險分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。系統(tǒng)風險是企業(yè)無法避免、無法控制、無法分散的風險，如政局動蕩、經(jīng)濟周期波動、市場變化等，其中市場風險最重要，分為實物資產(chǎn)風險和金融資產(chǎn)風險。實物資產(chǎn)風險是因商品市場變化而引起實物資產(chǎn)價格發(fā)生劇烈波動所產(chǎn)生的風險，如產(chǎn)品價格波動風險、生產(chǎn)要素價格波動風險等。產(chǎn)品價格下降會引起企業(yè)收入下降；生產(chǎn)要素價格上漲會引起企業(yè)成本上升。金融資產(chǎn)風險是因金融市場變化而引起金融資產(chǎn)價格發(fā)生劇烈波動所產(chǎn)生的風險，如利率風險、匯率風險、股價風險等。利率上升會導致企業(yè)實際利息支出高于預期值，匯率提高會導致企業(yè)出口收入下降或者進口成本上升，股票價格上漲導致企業(yè)股票發(fā)行收入降低或者發(fā)行成本提高。非系統(tǒng)風險是企業(yè)可以避免、控制和分散的風險，如研發(fā)失敗、市場萎縮、法律糾紛等。非系統(tǒng)風險只與特定項目或特定企業(yè)有關，其發(fā)生對企業(yè)來講是隨機事件，是由企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動造成的。因此，市場對企業(yè)承擔的系統(tǒng)風險會給予一定補償，但對企業(yè)內(nèi)生的非系統(tǒng)風險不會給予任何補償。
