【摘 要】
【摘要】 本文利用農(nóng)業(yè)上市公司2004 ~ 2007年的數(shù)據(jù)，運用多元回歸等方法，分析了產(chǎn)業(yè)環(huán)境、公司治理與多元化績效之間的關(guān)系。研究結(jié)果表明：產(chǎn)業(yè)環(huán)境、公司治理對農(nóng)業(yè)上市公司多元化有顯著影響；通過Hausman檢驗，發(fā)現(xiàn)農(nóng)業(yè)上市公司多元化具有內(nèi)生性，其對績效的影響不顯著或影響為正。
【關(guān)鍵詞】 農(nóng)業(yè)上市公司 公司治理 多元化 公司績效
農(nóng)業(yè)上市公司是農(nóng)業(yè)企業(yè)的先進組織形式，其發(fā)展對于繁榮農(nóng)村經(jīng)濟、深化農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、增加農(nóng)民收入以及增強農(nóng)產(chǎn)品國際競爭力都有著重要的帶動與示范作用。受農(nóng)業(yè)發(fā)展不足以及農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)“弱質(zhì)性”的影響（彭熠、黃祖輝、邵桂榮，2007），農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營已成為我國證券市場一大景觀，這一現(xiàn)象及其對公司經(jīng)營績效的影響引起了社會各界的廣泛關(guān)注。
理論上多元化戰(zhàn)略對公司績效的影響一直存在爭論。早期學(xué)者認(rèn)為多元化可以實現(xiàn)資源共享，提高企業(yè)運行效率以及利用內(nèi)部資本市場，實現(xiàn)多元化溢價。而上世紀(jì)90年代，一些學(xué)者的研究表明多元化可能導(dǎo)致內(nèi)部資源分散、協(xié)調(diào)能力下降以及增加代理成本等，產(chǎn)生多元化折價近期的研究卻認(rèn)為企業(yè)是否實施多元化戰(zhàn)略由產(chǎn)業(yè)環(huán)境、增長機會、公司治理等決定，多元化本身作為一項經(jīng)營戰(zhàn)略與管理方式，沒有優(yōu)劣之分，即多元化戰(zhàn)略有益于公司績效，至少不會損害公司績效。對我國農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營與績效關(guān)系的研究大多認(rèn)為多元化減損了公司績效。如林樂芬（2004）對農(nóng)業(yè)上市公司績效考察，發(fā)現(xiàn)涉足非農(nóng)業(yè)務(wù)的公司績效不理想。
