摘要
本文以債務(wù)重組準(zhǔn)則實(shí)施狀況為背景，上市公司為研究對(duì)象，通過統(tǒng)計(jì)債務(wù)重組在上市公司的應(yīng)用情況，分析新債務(wù)重組準(zhǔn)則對(duì)上市公司尤其是ST及*ST公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響，揭示新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則條件下，上市公司在應(yīng)用債務(wù)重組準(zhǔn)則的公允價(jià)值獲取、重組收益的確認(rèn)、信息披露等方面存在的問題。
關(guān)鍵字：債務(wù)重組，收益影響，上市公司
摘要 1
一. 引言 1
（一）問題的提出 2
（二）債務(wù)重組的概念及方式 2
（三）我國債務(wù)重組準(zhǔn)則的頒布情況 2
二．文獻(xiàn)綜述 3
（一）債務(wù)重組新準(zhǔn)則的主要變化 3
（二）債務(wù)重組準(zhǔn)則對(duì)上市公司收益影響的歷史變更 6
三． 債務(wù)重組準(zhǔn)則的應(yīng)用 7
（一）債務(wù)重組準(zhǔn)則在我國上市公司的應(yīng)用 7
（二）債務(wù)重組方式中公允價(jià)值的研究 8
（三）債務(wù)重組準(zhǔn)則在ST及*ST公司中的應(yīng)用情況及分析 9
四．債務(wù)重組對(duì)凈利潤的影響程度分析 10
五．債務(wù)重組對(duì)每股收益的影響分析 13
六．結(jié)論與政策建議 14
參考文獻(xiàn) 14
一. 引言
（一）問題的提出
在我國經(jīng)濟(jì)體制改革過程中，很多國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過高甚至嚴(yán)重虧損，債務(wù)重組的要求極為迫切。目前，很多上市公司在發(fā)生經(jīng)營虧損時(shí)也常常尋求債務(wù)重組的方式脫離困境。通過債務(wù)重組，企業(yè)能夠減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，改善利潤指標(biāo)，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)能夠得以優(yōu)化，使企業(yè)能夠在市場緊經(jīng)濟(jì)大潮中輕裝上陣，重新煥發(fā)活力。又為企業(yè)日后發(fā)展而進(jìn)行的資產(chǎn)重組，資產(chǎn)證券化，并購融資等打下良好的基礎(chǔ)。
由于債務(wù)重組是在債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難．債權(quán)人做出實(shí)質(zhì)性讓步的環(huán)境下進(jìn)行的。因此，無論采取何種重組方式，必然導(dǎo)致債務(wù)人取得重組利潤．而債權(quán)人發(fā)生重組損失。本文分析債務(wù)重組準(zhǔn)則對(duì)上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響，揭示會(huì)計(jì)準(zhǔn)則條件下，上市公司在應(yīng)用債務(wù)重組準(zhǔn)則方面存在的問題。
（二）債務(wù)重組的概念及方式
債務(wù)重組，是指債權(quán)人按照與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或法院的裁決同意債務(wù)人修改債務(wù)條件的事項(xiàng)。其實(shí)質(zhì)是體現(xiàn)出最終的修改債務(wù)條件，而悠債務(wù)條件的方式或稱之債務(wù)重組的方式有：經(jīng)低于債務(wù)賬面價(jià)值的現(xiàn)金清償債務(wù)、經(jīng)非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)、債務(wù)轉(zhuǎn)為資本、修改其他債務(wù)條件等方式。
（三）我國債務(wù)重組準(zhǔn)則的頒布情況
我國財(cái)政部在 1998年6月12日首次頒布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——債務(wù)重組》，1999年1月1日起在全國范圍內(nèi)施。這對(duì)于規(guī)范我國債務(wù)重組交易行為、保護(hù)債權(quán)人利益等起到了積極作用。2001年，財(cái)政部對(duì)1998年準(zhǔn)則進(jìn)行了修訂，發(fā)布了新的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——債務(wù)重組》(簡稱“舊準(zhǔn)則”)，并從2001年1月1日開始施行。這是我國政府根據(jù)市場環(huán)境特點(diǎn)以及債務(wù)重組具體實(shí)務(wù)中存在的問題做出的突破性舉措。2001年準(zhǔn)則在一定程度上防止了上市公司利用準(zhǔn)則進(jìn)行利潤操縱以及盈余管理。為了適應(yīng)社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，規(guī)范企業(yè)債務(wù)重組的確認(rèn)、計(jì)量和相關(guān)信息的披露，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，2006年2月財(cái)政部對(duì)其再次進(jìn)行修訂，發(fā)布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第12號(hào)——債務(wù)重組》(簡稱“新準(zhǔn)則”)。
二．文獻(xiàn)綜述
（一）債務(wù)重組新準(zhǔn)則的主要變化
新準(zhǔn)則在債務(wù)重組的定義、債務(wù)重組方式、公允價(jià)值的運(yùn)用、債務(wù)人和債權(quán)人會(huì)計(jì)處理等方面都有了很大的變動(dòng)，并且這些變動(dòng)將對(duì)企業(yè)對(duì)外披露的會(huì)計(jì)信息產(chǎn)生重要影響。
1、債務(wù)重組方式的變化
債務(wù)重組的方式主要包括：以資產(chǎn)清償債務(wù)；將債務(wù)轉(zhuǎn)為資本；修改其他債務(wù)條件，如減少債務(wù)本金、減少債務(wù)利息等；以上三種方式的組合等。新準(zhǔn)則中的債務(wù)重組方式將舊準(zhǔn)則中“以低于債務(wù)賬面價(jià)值的現(xiàn)金清償債務(wù)”和“以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)”合并為“以資產(chǎn)清償債務(wù)”方式。這種修改不是實(shí)質(zhì)性的變革，新準(zhǔn)則在語言表述方面更加簡潔、概括。
2、公允價(jià)值的運(yùn)用
新準(zhǔn)則要求根據(jù)真實(shí)性原則，對(duì)用于償債的各種非現(xiàn)金資產(chǎn)或股權(quán)的計(jì)量采用公允價(jià)值。在修改其他債務(wù)條件下，重組后債務(wù)(或債權(quán))按公允價(jià)值入賬。 非現(xiàn)金資產(chǎn)公允價(jià)值的確定首先應(yīng)看其有無活躍市場。存在活躍市場的情況下，公允價(jià)值一般應(yīng)取活躍市場中的報(bào)價(jià)。如用于清償?shù)姆乾F(xiàn)金資產(chǎn)不存在活躍市場，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用估值技術(shù)確定其公允價(jià)值。如以固定資產(chǎn)進(jìn)行清償?shù)?，可以采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計(jì)其價(jià)值。 對(duì)于上市公司來說，股權(quán)的公允價(jià)值的確定，應(yīng)在市價(jià)的基礎(chǔ)上進(jìn)行。雙方應(yīng)本著自愿、公平的原則，可以采用當(dāng)月月初的市價(jià)、前三個(gè)月的平均市價(jià)等，并考慮增發(fā)后稀釋的影響，做適當(dāng)調(diào)整來確定。對(duì)于沒有市價(jià)的公司來說，公允價(jià)值的確定應(yīng)采用股權(quán)估價(jià)模型來確定。
引入了“公允價(jià)值”計(jì)量屬性，從而保持了會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性和有用性是基于以下考慮的：第一，在國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)和美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)制定的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中比較側(cè)重于公允價(jià)值的應(yīng)用，以體現(xiàn)會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性。近幾年來，我國企業(yè)在國外的投融資活動(dòng)愈來愈多，而且國際上廣為提倡“國際會(huì)計(jì)協(xié)調(diào)化”，為了同國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)規(guī)則和會(huì)計(jì)規(guī)則接軌，我國在制訂會(huì)計(jì)規(guī)范時(shí)也應(yīng)該向國際準(zhǔn)則看齊。第二，在我國，市場經(jīng)濟(jì)已有很大的發(fā)展，生產(chǎn)要素市場和資本市場也不斷發(fā)展和完善，比如房地產(chǎn)交易市場在很多城市都很活躍，為資產(chǎn)評(píng)估中市場價(jià)格的取得提供了充分的資料；同時(shí)，資產(chǎn)或股票的公允價(jià)值可以取得。因此在新準(zhǔn)則中引入“公允價(jià)值”就符合現(xiàn)實(shí)需要。
3、債務(wù)人和債權(quán)人的會(huì)計(jì)處理的變化
對(duì)于債務(wù)人而言，發(fā)生債務(wù)重組時(shí)，應(yīng)當(dāng)將重組債務(wù)的賬面價(jià)值與抵債資產(chǎn)的公允價(jià)值、所轉(zhuǎn)股份的公允價(jià)值、或者重組后債務(wù)賬面價(jià)值之間的差額，確認(rèn)為債務(wù)重組利得計(jì)入當(dāng)期損益。
對(duì)于債權(quán)人而言，應(yīng)當(dāng)將重組債權(quán)的賬面余額與受讓資產(chǎn)的公允價(jià)值、所轉(zhuǎn)股份的公允價(jià)值、或者重組后債權(quán)的賬面價(jià)值之間的差額，確認(rèn)為債務(wù)重組損失計(jì)入當(dāng)期損益。重組債權(quán)已經(jīng)計(jì)提了減值準(zhǔn)備的，應(yīng)當(dāng)先將上述差額沖減減值準(zhǔn)備，以沖減后的余額，作為債務(wù)重組損失，計(jì)入營業(yè)外支出。債權(quán)人收到存貨、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、長期股權(quán)投資等抵債資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)以其公允價(jià)值入賬。
對(duì)于作為債務(wù)人的企業(yè)而言，新的債務(wù)重組準(zhǔn)則意味著，一旦債權(quán)人作出讓步，企業(yè)獲得的減免債務(wù)的利益將直接計(jì)入當(dāng)期收益，而原準(zhǔn)則計(jì)入資本公積金。因此，與原準(zhǔn)則比較，債務(wù)重組收益直接提高了公司當(dāng)期盈利能力。而那些無力清償債務(wù)，具備債務(wù)重組條件的上市公司多半是ST公司，一旦債務(wù)被全部或者部分豁免，具有迅速提升經(jīng)營業(yè)績的沖動(dòng)，提高其當(dāng)期凈利潤，進(jìn)而提高每股收益。這種方式表面上提高了公司的業(yè)績，不僅使普通投資者無法辨別公司真實(shí)的業(yè)績狀況，對(duì)公司的經(jīng)營也沒有帶來根本性的促進(jìn)。
（二）債務(wù)重組準(zhǔn)則對(duì)上市公司收益影響的歷史變更
1998年發(fā)布的債務(wù)重組準(zhǔn)則允許債務(wù)人將債務(wù)重組收益計(jì)入當(dāng)期收益。當(dāng)時(shí)的債務(wù)重組收益是重組債務(wù)賬面價(jià)值與轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值或股權(quán)的公允價(jià)值之間的差額。但是，準(zhǔn)則施行后，債務(wù)重組收益成了部分上市公司操縱利潤或擺脫ST的主要手段，造成了極壞的社會(huì)影響。
所以，2001年修訂后的債務(wù)重組準(zhǔn)則要求債務(wù)重組收益全部計(jì)入資本公積，債務(wù)人不再確認(rèn)債務(wù)重組收益。此時(shí)的債務(wù)重組收益是重組債務(wù)的賬面價(jià)值與支付的現(xiàn)金、轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)的賬面價(jià)值以及債權(quán)人享有的股權(quán)份額之間的差額。這種“一刀切”的規(guī)定實(shí)屬無奈之舉，是由當(dāng)時(shí)我國企業(yè)信息舞弊頻繁的客觀實(shí)際決定的，不可能長久。
2006年的新準(zhǔn)則恢復(fù)1998年版?zhèn)鶆?wù)重組收益歸屬的基本原則。要求將債務(wù)重組收益計(jì)入當(dāng)期損益?？梢姟Ｐ聹?zhǔn)則更重視債務(wù)重組的實(shí)質(zhì)。因?yàn)槠髽I(yè)的當(dāng)期收益主要包括營業(yè)利潤、投資收益和營業(yè)外收支凈額。營業(yè)外收支凈額雖然是非正常經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的收益。具有偶發(fā)性和非持續(xù)性。但從實(shí)質(zhì)上講營業(yè)外收支凈額也是當(dāng)期收益的重要組成部分。
