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加強企業(yè)債務(wù)管理的四大對策

導(dǎo)讀:任何企業(yè)或多或少都有一定的債務(wù),債務(wù)的存在對企業(yè)財務(wù)活動有著深刻而重大的影響。加強企業(yè)債務(wù)管理,一方面要充分發(fā)揮債務(wù)資金的作用,另一方面要增強企業(yè)償債能力。
一、控制債務(wù)規(guī)模,減少利息開支。企業(yè)債務(wù)的形成大致有兩個方面的原因:一是通過銀行借款、發(fā)行債券、租賃等方式籌集資金而形成的債務(wù)資本;二是出于信用關(guān)系而形成的應(yīng)付款項,以及為了簡便財務(wù)處理而形成的應(yīng)付費用等。前者需要承擔(dān)利息支出,后者雖然沒有直接利息發(fā)生,但也會形成機會成本或其他費用。債務(wù)資金是企業(yè)可占用或使用資金的重要組成部分。如果債務(wù)資金數(shù)量過少,就不能滿足企業(yè)的正常資金需求,如果債務(wù)資金數(shù)量過多,一方面可能造成資金閑置浪費;另一方面必然要支付較高的利息,理財壓力會加重,導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險增加。因此,應(yīng)根據(jù)企業(yè)的資金需要計劃,合理控制債務(wù)規(guī)模,既要盡量減少利息開支,也要考慮債務(wù)的抵稅作用。

二、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu),降低財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)債務(wù)根據(jù)償還期的不同,可分為短期債務(wù)和長期債務(wù)。短期債務(wù)的特點是:成本低,風(fēng)險大,使用靈活、限制條件少,取得容易、速度快。長期債務(wù)資金由于償還期長,短期財務(wù)壓力小,因而風(fēng)險小,但約束性強、靈活性差。由于長短期債務(wù)具有不同特點,因此,必須在均衡考慮成本、風(fēng)險的基礎(chǔ)上,科學(xué)合理地確定債務(wù)結(jié)構(gòu)。一般有:(1)保守型債務(wù)結(jié)構(gòu),即用短期債務(wù)解決部分臨時性流動資產(chǎn)的資金需要,長期債務(wù)解決另一部分臨時性流動資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)的資金需要,這種結(jié)構(gòu)的短期資金債務(wù)比例較低,而長期債務(wù)重較高,是一種風(fēng)險性與收益性均較低的債務(wù)結(jié)構(gòu)。(2)穩(wěn)健型債務(wù)結(jié)構(gòu),即短期債務(wù)解決臨時性流動資產(chǎn)的資金需要,長期債務(wù)解決永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的資金需要,這樣安排的債務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險和成本都適度。(3)進(jìn)取型債務(wù)結(jié)構(gòu),即短期債務(wù)能解決臨時性流動資產(chǎn)的資金需要,還能解決永久性資產(chǎn)的資金需要。這種結(jié)構(gòu)的短期資金債務(wù)比例較高,而長期債務(wù)重較低,是一種風(fēng)險性與收益性均較高的債務(wù)結(jié)構(gòu)。

三、合理債務(wù)比率,發(fā)揮杠桿作用。債務(wù)是一把“雙刃劍”,一方面?zhèn)鶆?wù)資金具有成本低于權(quán)益資金,而且不分散股東控制權(quán),還可能會提高股東權(quán)益資金的收益率的特點,另一方面,債務(wù)資金具有使用上的時間性,需要到期還本付息,從而形成企業(yè)固定的財務(wù)負(fù)擔(dān),給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。債務(wù)比率是反映債務(wù)資本在全部資本中所占比重的一個重要指標(biāo),一般來說,債務(wù)比率越高,財務(wù)風(fēng)險越大;反之,財務(wù)風(fēng)險越小。因此,要保持合理的債務(wù)比率,根據(jù)具體的投資收益率與負(fù)債利息率的大小,充分利用財務(wù)杠桿帶來的利益,同時避開財務(wù)杠桿可能存在的損失的風(fēng)險。

四、增強償債能力,確保債務(wù)償還。針對長短期債務(wù)的不同,可從兩個方面來衡量企業(yè)償債能力。短期償債能力是企業(yè)償付短期債務(wù)或即將到期的長期債務(wù)的能力。一般地,短期債務(wù)越少,流動資產(chǎn)越多,則償債能力越強;短期債務(wù)越多,流動資產(chǎn)越少,則償債能力越弱。據(jù)此,衡量短期償債能力的指標(biāo)一般有:流(速)動比率和現(xiàn)金比率。前者應(yīng)有一個合理值,不宜太高也不宜太低。后者能直觀地反映出企業(yè)償還流動負(fù)債的實際能力,因此用該指標(biāo)評價企業(yè)償債能力更為謹(jǐn)慎。長期債務(wù)是靠企業(yè)全部資產(chǎn)來保證的,長期償債能力和衡量指標(biāo)有:資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍數(shù)。資產(chǎn)負(fù)債率不宜過低,而利息保障倍數(shù)則不宜過高。企業(yè)應(yīng)根據(jù)各種指標(biāo)值及其變化,時刻監(jiān)控償債能力的動態(tài)變化,通過經(jīng)營上或財務(wù)上的調(diào)整,使各指標(biāo)值向良性方面發(fā)展,保證持續(xù)不斷地增強企業(yè)的償債能力,保證債務(wù)本息的及時償還。

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