導(dǎo)讀：公司經(jīng)營(yíng)理財(cái)，其目的直接指向獲利水平和償債能力的提高。盡管不同組織形式的公司以及在不同的時(shí)期財(cái)務(wù)目標(biāo)的具體內(nèi)涵不盡相同，但是，無(wú)論公司在形式上擬定怎樣的具體財(cái)務(wù)目標(biāo)，最終都必須符合投資所有者財(cái)富最大化的終極目標(biāo)。
依法納稅并能動(dòng)地利用稅收杠桿，將財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)同減輕稅負(fù)結(jié)合起來(lái)，謀求最大的利益是企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)?shù)幕境霭l(fā)點(diǎn)。本文介紹了公司財(cái)務(wù)目標(biāo)內(nèi)涵，分析了納稅制約下公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)方向。
一、公司一般財(cái)務(wù)目標(biāo)內(nèi)涵規(guī)定性
（一）財(cái)務(wù)目標(biāo)體現(xiàn)著本金的本質(zhì)特征
財(cái)務(wù)目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)組織在整個(gè)社會(huì)環(huán)境的制約與自身的價(jià)值判斷中不斷推動(dòng)本金運(yùn)動(dòng)所希望達(dá)到的目的，它影響和制約著各經(jīng)濟(jì)組織生存和的總體目標(biāo)。
資金分為本金和基金。本金是各類經(jīng)濟(jì)組織為進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而墊支的貨幣。增值性是本金的本質(zhì)特性它主要包含兩個(gè)方面的含義：一是本金投入的目的是為了增值。二是本金的增值具有可能性。根據(jù)馬克思的勞動(dòng)價(jià)值理論，勞動(dòng)者在進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，不僅創(chuàng)造了新的使用價(jià)值，而且形成了價(jià)值。勞動(dòng)者為社會(huì)勞動(dòng)所創(chuàng)造的價(jià)值是本金增值的來(lái)源。財(cái)務(wù)管理是本金外在表現(xiàn)形式——財(cái)務(wù)活動(dòng)與內(nèi)其在利益約束——財(cái)務(wù)關(guān)系的有機(jī)構(gòu)成，其行為充分體現(xiàn)出本金運(yùn)動(dòng)的本質(zhì)特征即對(duì)增值或利益水平的追求。這就是公司財(cái)務(wù)目標(biāo)的本質(zhì)取向及核心。
（二）公司財(cái)務(wù)目標(biāo)內(nèi)涵
公司經(jīng)營(yíng)理財(cái)，其目的直接指向獲利水平和償債能力的提高。盡管不同組織形式的公司以及在不同的時(shí)期財(cái)務(wù)目標(biāo)的具體內(nèi)涵不盡相同，但是，無(wú)論公司在形式上擬定怎樣的具體財(cái)務(wù)目標(biāo)，最終都必須符合投資所有者財(cái)富最大化的終極目標(biāo)。在實(shí)際公司運(yùn)作中，經(jīng)營(yíng)管理階層與投資所有者對(duì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的期望上常常產(chǎn)生一定的分歧：投資者在理財(cái)策略上和經(jīng)營(yíng)策略中往往會(huì)從公司長(zhǎng)久良性發(fā)展的角度出發(fā)，而經(jīng)營(yíng)者為了追求自身的短期的利益往往會(huì)滿足于“安全處理業(yè)務(wù)”，其結(jié)果也就是不可避免地導(dǎo)致投資所有者可能無(wú)法獲得應(yīng)有的財(cái)富最大化期望。但事物都是矛盾的統(tǒng)一體，從發(fā)展的眼光來(lái)看，二者又是相統(tǒng)一的：其一，投資所有者的理財(cái)目標(biāo)，其長(zhǎng)久的利益必須首先通過公司經(jīng)營(yíng)者對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)的追求才能得以體現(xiàn)；其二，經(jīng)營(yíng)者的保守、消極態(tài)度和行為一旦被投資所有者認(rèn)為“不當(dāng)”，也會(huì)危及到經(jīng)營(yíng)管理者的利益。因而，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，經(jīng)營(yíng)管理階層擬訂的財(cái)務(wù)目標(biāo)必須統(tǒng)一于投資所有者財(cái)富最大化的客觀要求。
二、納稅制約下的公司財(cái)務(wù)目標(biāo)
（一）納稅債務(wù)與公司一般性債務(wù)償還對(duì)現(xiàn)金支付需要的差異
公司的負(fù)債主要來(lái)源于：（1）營(yíng)業(yè)性債務(wù)，如各種長(zhǎng)短期借款、應(yīng)付債券、結(jié)算信用債務(wù)、其他長(zhǎng)期應(yīng)付款；（2）應(yīng)付投資所有者股息、紅利；（3）依法應(yīng)繳納的稅款等等。前兩者定義為公司的一般性債務(wù)，后者稱之為納稅債務(wù)。
納稅債務(wù)與公司的一般性債務(wù)的償還對(duì)現(xiàn)金流量的要求呈現(xiàn)差異。一般性債務(wù)償還相對(duì)于納稅債務(wù)償還對(duì)現(xiàn)金流量的約束具有較大的彈性，即體現(xiàn)出一定的“軟”約束狀態(tài)。納稅債務(wù)的清償則體現(xiàn)著現(xiàn)金流量的“剛性”約束，基本上不存在所謂的彈性可能。稅法的嚴(yán)肅性與規(guī)范性決定了公司只有及時(shí)足額地依法履行納稅義務(wù)，才能使其市場(chǎng)法人資格在上得以認(rèn)可，進(jìn)而才可能享有法定的市場(chǎng)自主權(quán)與正當(dāng)經(jīng)營(yíng)收益的法律保護(hù)權(quán)。法定稅款的繳納，不同于公司的一般性債務(wù)，其運(yùn)作的規(guī)則是必須動(dòng)用現(xiàn)實(shí)的現(xiàn)金才能予以完成。
（二）現(xiàn)金匱乏對(duì)公司切身利益目標(biāo)的負(fù)效應(yīng)分析
稅款的計(jì)量依托于法定稅率與公司賬面記載的應(yīng)稅收益（為便于分析，假定計(jì)稅收益與稅法計(jì)稅收益具有同一的內(nèi)涵）金額，而不考慮這種賬面意義的收益所實(shí)際取得的現(xiàn)金流入量的狀況。因而公司納稅的行為規(guī)范就是：只要體現(xiàn)出賬面（或會(huì)計(jì)）觀念的應(yīng)稅收益，公司就必須依法及時(shí)足額地動(dòng)用現(xiàn)實(shí)的現(xiàn)金予以解繳。
既然存在著會(huì)計(jì)收益預(yù)期的應(yīng)計(jì)現(xiàn)金流入量與實(shí)際現(xiàn)金流入量的非對(duì)等性同依據(jù)會(huì)計(jì)收益而非實(shí)際變現(xiàn)收益的應(yīng)交稅款現(xiàn)金支付的剛性約束間的矛盾的客觀性，因此，單純地依據(jù)公司最大獲利能力所確立的所謂“最佳”財(cái)務(wù)目標(biāo)在納稅現(xiàn)金支出剛性約束下對(duì)公司切身利益產(chǎn)生以下負(fù)效應(yīng)。
其一，絕對(duì)的現(xiàn)金支付能力匱乏。即手持現(xiàn)金余額不足以支付即時(shí)稅款，而公司在稅法規(guī)定期滿前又無(wú)法予以融通。
其二，現(xiàn)金的相對(duì)不足。即公司手持現(xiàn)金相對(duì)于納稅現(xiàn)金支付需要量短缺，但通過融通能夠彌補(bǔ)，只是必須付出高昂的代價(jià)。
相對(duì)于公司投資所有者利益最大化目標(biāo)，無(wú)論上述哪一種情形的納稅現(xiàn)金流量的短缺，都直接反映為對(duì)公司根本利益的侵蝕，即納稅的機(jī)會(huì)損失完全定義為公司的成本。一旦這種成本損失的增長(zhǎng)額度超過賬面邊際稅后利潤(rùn)時(shí)，便意味著此時(shí)的賬面利潤(rùn)相對(duì)過度，或者說(shuō)抑減一定數(shù)額的賬面獲利能力對(duì)公司可能更為有利。
（三）納稅約束下的公司適度財(cái)務(wù)目標(biāo)的內(nèi)涵規(guī)定性1．適度財(cái)務(wù)目標(biāo)以公司獲利能力與現(xiàn)金償付能力的制衡協(xié)調(diào)為基礎(chǔ)
賬面收益最大化并非直接等同于公司投資所有者利益的最大化，后者必須充分依托于現(xiàn)金的償付能力，特別是納稅現(xiàn)金流量的有效限度，遵循邊際損益分析原理，通過獲利能力與現(xiàn)金支付能力間的利弊權(quán)衡與制約協(xié)調(diào)，最終達(dá)成在投資所有者利益最大維護(hù)下二者的和諧統(tǒng)一。2．適度的財(cái)務(wù)目標(biāo)應(yīng)當(dāng)有利于公司與國(guó)家長(zhǎng)期利益的良性穩(wěn)健增長(zhǎng)
較高的公司賬面收益的確有利于政府即時(shí)稅收收入的增加，但由于政府這種即時(shí)收益的增加是基于公司需要承受較大的機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)損失前提，一旦公司因稅負(fù)相對(duì)現(xiàn)金支付壓力過重而無(wú)以緩解時(shí)，便將對(duì)公司資金運(yùn)行的內(nèi)在秩序發(fā)生嚴(yán)重的擾亂，以致效益再殖活力基礎(chǔ)推進(jìn)滯緩。這樣最終損害的就不僅僅只是公司利益更主要的將是國(guó)家利益。相反，若政府能真正通過法制規(guī)范將市場(chǎng)價(jià)值判斷取向權(quán)力賦予作為市場(chǎng)法人主體的公司，使之能夠充分依托有效的現(xiàn)金支付能力預(yù)期，而非單純地以賬面收益最大化組織經(jīng)營(yíng)理財(cái)決策，這樣盡管可能對(duì)政府即時(shí)稅收收入的增加產(chǎn)生一定程度的影響，但這一微小的代價(jià)將換取公司長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金基礎(chǔ)的有效奠立，因而從長(zhǎng)遠(yuǎn)意義看，政府的稅收收入必將隨著公司效益增殖活力與功能的提高和強(qiáng)化而得到更大的增長(zhǎng)。
