導(dǎo)讀： 迅速膨脹的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)
迅速膨脹的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)
隨著全球化趨勢(shì)的加強(qiáng)，我國(guó)越來越多的中小企業(yè)走上跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展軌道，活躍在國(guó)際市場(chǎng)，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)內(nèi)容主要包括：與外商開展合資合作;努力開拓海外市場(chǎng)、擴(kuò)大出口;開展海外投資。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2008年底，中國(guó)已有海外投資企業(yè)13290多家，其中60%以上是由中小企業(yè)投資的，它們已成為我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的一個(gè)重要組成部分。跨國(guó)經(jīng)營(yíng)已成為國(guó)際貿(mào)易和進(jìn)行對(duì)外投資的重要力量，為企業(yè)尋求更多資金。
在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)充分發(fā)展的同時(shí)，國(guó)際理財(cái)就顯得尤為重要，中小企業(yè)在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中因不懂國(guó)際財(cái)務(wù)管理而造成的財(cái)務(wù)失敗不勝枚舉，因此越來越多的中小企業(yè)開始關(guān)注跨國(guó)理財(cái)。匯率的波動(dòng)性增加了理財(cái)環(huán)境的不確定性;國(guó)際金融市場(chǎng)的變化，衍生性金融工具層出不窮，為中小企業(yè)提供了更多的理財(cái)機(jī)會(huì)。因此對(duì)中小企業(yè)而言，掌握跨國(guó)理財(cái)技能，才能更好地為企業(yè)創(chuàng)造融資和發(fā)展機(jī)會(huì)。
與眾不同的理財(cái)環(huán)境
中小企業(yè)國(guó)際化理財(cái)?shù)摹芭c眾不同”，不僅本身具有跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的理財(cái)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也面臨特殊的國(guó)際理財(cái)環(huán)境。首先，中小企業(yè)本身跨國(guó)經(jīng)營(yíng)具有天然的優(yōu)勢(shì)：第一，中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系較為清晰，在投資決策時(shí)會(huì)非常謹(jǐn)慎;第二，中小企業(yè)在投資決策過程中受到的行政干預(yù)較少，反映迅速;第三，中小企業(yè)創(chuàng)新的環(huán)境更為寬松和自由，靈活度高。而這些優(yōu)勢(shì)可以讓中小企業(yè)贏得國(guó)際理財(cái)?shù)南葯C(jī)，加強(qiáng)國(guó)際化財(cái)務(wù)管理、跨國(guó)籌資、投資及營(yíng)運(yùn)等問題。
同時(shí)，復(fù)雜而多變的國(guó)際理財(cái)環(huán)境又為中小企業(yè)帶來機(jī)遇和挑戰(zhàn)。第一，理財(cái)環(huán)境的復(fù)雜性。涉及到不同國(guó)家的政治、經(jīng)濟(jì)、法律和文化環(huán)境，都有很多差異，必然面臨不同制度、文化法律等諸多沖突;第二，理財(cái)渠道的廣闊性。貨幣和資本市場(chǎng)全球一體化進(jìn)程的進(jìn)一步加快，為國(guó)際企業(yè)在籌資風(fēng)險(xiǎn)和成本的組合上提供了更多的選擇，可以獲得相對(duì)更低的融資成本;第三，理財(cái)方式的多樣性。金融工具的增加，期貨、期權(quán)和指數(shù)期貨交易技術(shù)的發(fā)展，資金、債務(wù)、掉期技術(shù)和互換技術(shù)的發(fā)展與完善，使得中小企業(yè)有更廣闊的選擇性，可以選取最有利的理財(cái)方式;第四、理財(cái)所處環(huán)境的多變性和風(fēng)險(xiǎn)性。包括國(guó)際籌資風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)際資金回收、風(fēng)險(xiǎn)等一般風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等，相應(yīng)地，要求中小企業(yè)在國(guó)際理財(cái)過程中具有更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受力。
國(guó)際理財(cái)?shù)难由?br />
中小企業(yè)的國(guó)際理財(cái)，是公司境內(nèi)理財(cái)?shù)难由?，是以中小企業(yè)為主體，以國(guó)際金融市場(chǎng)為基礎(chǔ)，在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中具體應(yīng)用公司理財(cái)?shù)幕纠碚撆c方法，小企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)與國(guó)內(nèi)企業(yè)在本國(guó)從事經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)一樣，自始至終存在著資金活動(dòng)，主要包括國(guó)際籌資、國(guó)際投資、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理和營(yíng)運(yùn)資金管理等財(cái)務(wù)活動(dòng)。
中小企業(yè)在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中通過怎么樣的方式，從什么渠道獲取資金，就是一種國(guó)際籌資行為，相比國(guó)內(nèi)籌資渠道更加廣泛，包括從國(guó)際商業(yè)銀行貸款、發(fā)行國(guó)際債券、利用國(guó)際貿(mào)易信貸，以及利用國(guó)際租賃。而跨國(guó)投資，是將其擁有的貨幣資本或產(chǎn)業(yè)資本，經(jīng)跨國(guó)界形成實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，并通過跨國(guó)經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的行為，也就是實(shí)現(xiàn)資本的跨國(guó)流動(dòng)。匯率風(fēng)險(xiǎn)管理是指企業(yè)通過有效途徑規(guī)避和控制因匯率的不確定性波動(dòng)而產(chǎn)生的可能性損失，以保證企業(yè)穩(wěn)定收益和收益最大化，包括匯率的交易風(fēng)險(xiǎn)、匯率的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、匯率的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
從產(chǎn)品國(guó)際化到資本國(guó)際化
而自20世紀(jì)90年代以來，企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)已經(jīng)從“產(chǎn)品國(guó)際化”時(shí)代過渡到“資本國(guó)際化”時(shí)代，因?yàn)榭鐕?guó)投資設(shè)廠及生產(chǎn)要素的跨國(guó)流動(dòng)必然要求呼喚資本的全球流動(dòng)，資本運(yùn)營(yíng)國(guó)際化是中小企業(yè)走出國(guó)門，全球化經(jīng)營(yíng)的必然趨勢(shì)，另外一方面也業(yè)已成為中國(guó)中小企業(yè)進(jìn)入世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)的強(qiáng)勁動(dòng)力，因?yàn)閲?guó)際化資本運(yùn)營(yíng)的同時(shí)帶來的是，一系列的產(chǎn)品國(guó)際化、技術(shù)國(guó)際化以及公司管理的國(guó)際化。
中小企業(yè)國(guó)際化資本運(yùn)營(yíng)，是指中小企業(yè)在跨國(guó)活動(dòng)中，以貨幣化的資產(chǎn)為對(duì)象，進(jìn)行購(gòu)買﹑出售﹑轉(zhuǎn)讓﹑兼并﹑托管等活動(dòng)，不斷地與其它海外企業(yè)、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的資本進(jìn)行流動(dòng)與重組，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)重組，達(dá)到利益最大化，實(shí)現(xiàn)本企業(yè)自有資本不斷增加這一最終目的的運(yùn)作行為。具體形式主要包括境外直接上市IPO、紅籌股形式、境外買殼上市或反向兼并、合并和收購(gòu)、內(nèi)地A股上市公司的境外分拆、上市發(fā)行存托憑證DR和可轉(zhuǎn)換債券CB 等途徑。
近年來，經(jīng)濟(jì)全球化主要表現(xiàn)在國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展上，而金融市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)資本之間的合作數(shù)量增加速度之快，以及融合方式的波動(dòng)程度讓人驚詫，讓人感覺在風(fēng)波迭起的國(guó)際金融市場(chǎng)中游蕩著一股無形的力量。
生產(chǎn)國(guó)際化是企業(yè)生產(chǎn)力的國(guó)際擴(kuò)張，必然引起資本越出國(guó)界從事跨國(guó)生產(chǎn)，在國(guó)際范圍在生產(chǎn)和實(shí)現(xiàn)剩余價(jià)值，直接引起資本在生產(chǎn)領(lǐng)域走向國(guó)際化;而生產(chǎn)資本的輸出進(jìn)一步促成國(guó)際化產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作的形成，中小企業(yè)通過各方式促使產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合，加快財(cái)富聚集的步伐，最大限度地利用社會(huì)資源，實(shí)現(xiàn)了滾雪球的累計(jì)效應(yīng)。
國(guó)際化的資本運(yùn)營(yíng)也是中小企業(yè)走向國(guó)際化之路的捷徑，創(chuàng)維集團(tuán)財(cái)務(wù)董事陶鈞認(rèn)為，資本國(guó)際化是企業(yè)國(guó)際化戰(zhàn)略進(jìn)程中的一個(gè)里程碑，中國(guó)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與國(guó)際資本市場(chǎng)的溝通，盡快適應(yīng)國(guó)際資本運(yùn)作的市場(chǎng)規(guī)則，從而實(shí)現(xiàn)資本國(guó)際化、人才國(guó)際化和技術(shù)國(guó)際化“三線作戰(zhàn)”的國(guó)際化策略。另外一方面，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)也對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)升溫，美國(guó)亞洲資本協(xié)會(huì)主席麥克?唐那曾表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展為國(guó)際投資者提供了新的機(jī)遇，美國(guó)許多金融機(jī)構(gòu)對(duì)在中國(guó)投資有著濃厚的興趣，這就為企業(yè)資本國(guó)際化運(yùn)作提供了可能。
