摘 要：供水產(chǎn)業(yè)是關(guān)系國計民生的重要產(chǎn)業(yè)之一。隨著我國供水產(chǎn)業(yè)的市場化程度不斷深化，涌現(xiàn)出大批的供水企業(yè)。然而，由于受到傳統(tǒng)行政管理體制的影響，我國供水企業(yè)在投融資方面面臨著諸多瓶頸問題，嚴重制約了供水企業(yè)的發(fā)展壯大。本文分析了我國供水產(chǎn)業(yè)的市場化背景，提出了在供水企業(yè)業(yè)中進行投融資研究的必要性，最后就如何完善供水企業(yè)投融資體制進行探討。
關(guān)鍵詞：供水企業(yè)；投融資體制；探討
供水產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，在改善民生、環(huán)境保護等多個方面發(fā)揮著重要作用，而作為供水產(chǎn)業(yè)的微觀主體-供水企業(yè)具有巨大的發(fā)展?jié)摿?。鑒于供水企業(yè)具有自然壟斷性，加之資金門檻較高、資金回報率較低以及需求彈性較低等特征，傳統(tǒng)的投融資機制并不適應(yīng)供水企業(yè)的發(fā)展，改革供水企業(yè)投融資機制勢在必行。
一、概述
一般而言，供水作為一個行業(yè)而言有廣義和狹義之分。狹義的供水行業(yè)專指輸水環(huán)節(jié)，即通過自來水管道進行水的輸送環(huán)節(jié)。而廣義的供水行業(yè)則是從制水開始，以回收水為重點一整套水循環(huán)系統(tǒng)，即包括制水、供水、用水、排水、水處理和回收等環(huán)節(jié)。由于我國供水行業(yè)管網(wǎng)尚未完全分離，所以供水行業(yè)一般是廣義上的供水行業(yè)。供水企業(yè)便是從事供水行業(yè)的企業(yè)實體。它一般具有以下特征：經(jīng)營形式的自然壟斷性、資金密集型、投資回報率較低。
一直以來，我國將供水產(chǎn)業(yè)作為公益性事業(yè)來發(fā)展，政府在供水產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中發(fā)揮了主導的角色。首先，投融資方面由國家和地方政府負責，政府作為唯一的投資主體，承擔水循環(huán)鏈條中各個環(huán)節(jié)的成本費用；再者，政府制定了有關(guān)供水產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策，同時實際承擔著供水企業(yè)的事務(wù)管理，在行業(yè)內(nèi)形成了一種典型的行政性壟斷。這種現(xiàn)象隨著供水行業(yè)市場化改革的步伐不斷加快而有所緩解，政府在市場化的大背景下在該領(lǐng)域的主導角色不斷弱化，這主要體現(xiàn)在政府鼓勵民間資本進入水業(yè)投資項目，這在很大程度上彌補了供水產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)建設(shè)所需的資金缺口，活躍的民間資本力量顯著推動了供水產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，大批符合現(xiàn)代公司制度的供水企業(yè)不斷涌現(xiàn)?？梢?，通過市場化的方式進行城市水務(wù)工程的建設(shè)、運營與維護是城市發(fā)展的必由之路。然而，在這個過程中，由于長期受到行政管理體制的影響，供水企業(yè)在投融資效率上尚存在不足，與該行業(yè)相適應(yīng)的金融工具十分匱乏，加之各種投資資本缺乏協(xié)同，這也在一定程度上影響到供水企業(yè)的發(fā)展壯大。
二、有關(guān)完善供水企業(yè)投融資體制的思考
一般而言，供水企業(yè)投融資體制包括投資和融資兩個方面的內(nèi)容。其中，投資是以特定項目為對象、直接與新建項目或更新改造項目有關(guān)的投資行為；而融資則是指與投資活動相匹配的資金籌措行為，涉及到供水企業(yè)不同性質(zhì)的資本金在企業(yè)資本中所占的比例等。至于投資與融資之間的關(guān)系，投資決定了融資，項目投資者背景、財務(wù)狀況，投資項目的預期經(jīng)濟效益和風險水平等情況，決定了融資的結(jié)構(gòu)、條件等。同時融資又制約著投資，如果沒有順利的融資相結(jié)合，投資者有再好的設(shè)想，也無法實施項目的投資活動。在我國，水利行業(yè)實現(xiàn)市場化后融資渠道不斷拓寬，不同的融資渠道對應(yīng)著不同的資本性質(zhì)，如何實現(xiàn)各種不同性質(zhì)投資資本的有效協(xié)同事關(guān)投融資的效率和效果，也是完善供水企業(yè)投融資體制的重要方面。筆者認為，完善供水企業(yè)投融資需要做到以下幾點。
（一）明確供水企業(yè)投融資管理體制改革的目標
按照現(xiàn)階段我國在供水企業(yè)投融資管理體制改革的指導思想，充分發(fā)揮市場在配置城市供水資源的基礎(chǔ)性作用，明確政府和供水企業(yè)各自的權(quán)責，切實保障作為供水企業(yè)投資者的合法權(quán)益，按照公平、有序競爭的原則營造一個和諧的市場氛圍。在這個過程中，應(yīng)當區(qū)分供水行業(yè)的經(jīng)營性領(lǐng)域和公益性領(lǐng)域，確定不同的投融資管理體制。具體而言，對于城市防洪、城市供排水管網(wǎng)和水源保護等公益性工程，政府應(yīng)承擔起建設(shè)、運行、維護以及更新改造的責任，要建立穩(wěn)定的財政投資渠道和市場化的運營模式，確保有關(guān)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)維護費中用于公益性供水項目的資金使用效率，還要研究在水利建設(shè)基金等方面支持公益性水務(wù)工程建設(shè)的政策措施。而對于城市供水等經(jīng)營性項目，資金來源應(yīng)市場化，主要通過非財政渠道籌集，走市場開發(fā)、社會投資、企業(yè)管理、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的道路。
?。ǘ┻M一步規(guī)范供水企業(yè)投融資的監(jiān)管協(xié)調(diào)機制
供水企業(yè)在市場化的背景下存在著多方利益相關(guān)者，如政府、消費者、社區(qū)等，供水企業(yè)投融資情況影響著各方利益相關(guān)者的相關(guān)利益。在這個過程中，應(yīng)當加強監(jiān)管和相關(guān)協(xié)調(diào)工作，明確界定各方的權(quán)利、責任與義務(wù)，以此提高各相關(guān)部門之間的協(xié)作效率。需要明確的是，各種不同性質(zhì)的投資資本出于不同的目的進入供水企業(yè)的各個項目，對于這些資本供水企業(yè)應(yīng)當監(jiān)管，在使用過程中應(yīng)當明確資金提供方的責任，并與資金提供方進行充分協(xié)調(diào)，避免其中途撤出資金而對供水企業(yè)投資項目造成的損害。此外，還應(yīng)當加強城市供水管理的立法，使城市供水市場實現(xiàn)依法監(jiān)管。
?。ㄈ?gòu)建公平、有序競爭的市場，改善供水企業(yè)的投融資環(huán)境
鑒于供水企業(yè)所在行業(yè)的特殊性質(zhì)，政府應(yīng)當在改善供水企業(yè)投融資環(huán)境方面發(fā)揮重要作用。例如，政府可以通過稅收政策、財政政策等調(diào)控政策擴大供水企業(yè)的利潤空間，積極引導民間資本向供水企業(yè)投資，降低供水企業(yè)的融資成本，從而促進供水企業(yè)的發(fā)展壯大。同時，對于資本性質(zhì)不同的供水企業(yè)，應(yīng)當公平對待，鼓勵各類性質(zhì)的供水企業(yè)在一個平等的基礎(chǔ)上進行有序競爭，為廣大民眾提供更為優(yōu)質(zhì)的供水服務(wù)。
?。ㄋ模┮腠椖客度谫Y方式，提高投融資效率
鑒于供水企業(yè)投資具有數(shù)額大、時間跨度長等特點，采用項目投融資的理念開展可以有效提高其投融資的效率和效果。在項目投資過程中，結(jié)合項目實際情況，可以通過單一項目子公司、非限制子公司、代理公司、公司型合作結(jié)構(gòu)、合伙制和有限合伙制結(jié)構(gòu)、信托基金結(jié)構(gòu)、非公司型合資結(jié)構(gòu)等多種形式進行；而在項目融資過程中，可以通過投資者直接融資、單一項目公司融資、生產(chǎn)貸款、杠桿租賃、BOT融資方式、ABS融資方式等多種方式開展，當然也可以通過以上幾種方式的組合在籌得資金。
綜上，供水企業(yè)投融資是供水企業(yè)開展日?；顒拥幕A(chǔ)，也是供水產(chǎn)業(yè)市場化進程中亟待解決的問題之一。只有建立健全的投融資機制，才能確保供水事業(yè)健康、有序的發(fā)展，才能使得供水企業(yè)充滿活力。
