1 引 言
盈余管理一直是財務(wù)會計領(lǐng)域的研究熱點。在盈余管理的相關(guān)研究中，會計盈余一般分為應(yīng)計現(xiàn)金流量和經(jīng)營性現(xiàn)金流量。因此，從盈余管理方式看，盈余管理可以被分為應(yīng)計項目盈余管理和真實活動盈余管理。應(yīng)計項目盈余管理主要是在會計準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi)，利用會計政策和會計估計，對公司的會計盈余進行調(diào)節(jié)。這種方式通常指操控應(yīng)計項目，這些應(yīng)計項目不會對企業(yè)的現(xiàn)金流量產(chǎn)生影響。而應(yīng)計項目的回轉(zhuǎn)性質(zhì)使得應(yīng)計項目盈余管理不會對企業(yè)的盈余總額產(chǎn)生影響，只會對各個會計期間的盈余分布產(chǎn)生作用。真實活動盈余管理是指公司的管理層通過控制交易的發(fā)生時間，或者構(gòu)造真實交易等方式，來調(diào)節(jié)公司盈余。這種方式通常既會影響應(yīng)計利潤，也會改變公司各個報告期間的現(xiàn)金流量，不僅不會增加公司的價值，長期看來甚至?xí)构镜膬r值和利益受損。然而，由于真實活動盈余管理較為隱蔽，并且計量有一定的困難，因此大多數(shù)針對盈余管理的研究都集中于應(yīng)計項目盈余管理，對真實活動盈余管理的關(guān)注還較少。
2 盈余管理方式
應(yīng)計項目盈余管理主要包括會計政策變更和操縱應(yīng)計項目；真實活動盈余管理則主要指公司通過安排實際交易來操縱盈余的方式，如關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)銷售等。
2.1 應(yīng)計項目盈余管理
2.1.１ 會計政策變更
企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)定了很多種會計處理方法，企業(yè)可以根據(jù)自己的利益來進行選擇。例如在對固定資產(chǎn)計提折舊時，運用年限平均法可以降低折舊提高盈余，而采用雙倍余額遞減法或者年數(shù)總和法等加速折舊方法則會增加當(dāng)期折舊以降低盈余。然而，由于企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)的會計政策選擇一經(jīng)確定不得隨意變更，利用會計政策變更來調(diào)整盈余的空間也越來越小。同時，我國會計標(biāo)準(zhǔn)的改革經(jīng)歷了一個不斷改進、逐步完善的過程，自愿性政策變更和強制性政策變更往往很難區(qū)分，對公司盈余的影響也更難確定。
2.1.２ 操縱應(yīng)計項目
企業(yè)的會計政策是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，這樣就會產(chǎn)生應(yīng)計項目和待攤費用。企業(yè)的會計人員需要運用職業(yè)判斷來對其進行估計。企業(yè)可以通過遞延確認(rèn)費用或者提前確認(rèn)收入來調(diào)高其利潤，反之來降低利潤。企業(yè)可以利用計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等方法來進行盈余管理。在公司業(yè)績好時可以多計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備來作為秘密儲備， 而在業(yè)績差時通過少計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備來提高盈余。由于會計估計具有很大的主觀性，因此對會計估計的合理和準(zhǔn)確性很難進行評判，這就為盈余管理提供了很大的空間。
2.2 真實活動盈余管理
早在２０世紀(jì)８０年代，盈余管理的研究初期，國外學(xué)者Ｓｃｈｉｐｐｅｒ（１９８９）， Ｈｅａｌｙ ＆ Ｗａｈｌｅｎ（１９９９）等就已經(jīng)提出了真實活動盈余管理這個概念。Ｒｏｙｃｈｏｗｄｈｕｒｙ（２００６）首次通過實證檢驗了上市公司為了達(dá)到保盈目的，更傾向于通過操縱真實活動來進行盈余管理。在此之后，真實活動盈余管理逐漸成為學(xué)術(shù)界研究的新焦點。
真實活動盈余管理的方式主要有兩種類型。
2.2.１ 日常經(jīng)營與投資活動
?。?）操控銷售。如放寬信用條件、價格折扣、異常地降價促銷等。通常情況下，操控銷售會導(dǎo)致當(dāng)前較高的生產(chǎn)成本和較低的經(jīng)營現(xiàn)金流量。Ｊａｃｋｏｎ ＆ Ｗｉｌｃｏｘ（２０００）以微盈企業(yè)為樣本，發(fā)現(xiàn)這些企業(yè)會通過在第四季度降價促銷來實現(xiàn)利潤增長，避免虧損。
?。ǎ玻p少可操控費用。如減少研發(fā)支出、廣告支出和管理銷售費用等。Ｄｅｃｈｏｗ ＆ Ｓｌｏａｎ（１９９１）通過研究４０５家每年發(fā)生巨額研發(fā)費用的美國制造業(yè)公司，發(fā)現(xiàn)這些公司的高管在任期的最后一年會通過減少研究費用支出來進行盈余管理。Ｇｕｎｎｙ（２００５）以美國１９９８-２０００年的上市公司為樣本，研究發(fā)現(xiàn)管理層會通過操控銷售管理費用來提高公司短期的經(jīng)營業(yè)績。
（３）生產(chǎn)性操控。如利用規(guī)模效應(yīng)，通過大量生產(chǎn)產(chǎn)品來降低單位產(chǎn)品成本提高利潤。Ｒｏｙｃｈｏｗｄｈｕｒｙ（２００６）通過實證研究發(fā)現(xiàn)管理層會通過價格折扣，放寬信用條件和超額生產(chǎn)等手段來進行盈余管理。當(dāng)銷售無法增加時，公司可以通過擴大生產(chǎn)的方式來降低單位生產(chǎn)成本從而增加利潤。
（４）出售長期資產(chǎn)。當(dāng)公司的經(jīng)營業(yè)績無法達(dá)到預(yù)期水平時，公司的管理者可以通過轉(zhuǎn)讓固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或者有價證券等方式來獲取收益調(diào)節(jié)盈余。Ｂａｒｔｏｖ（１９９３）研究發(fā)現(xiàn)公司會選擇一定的時機銷售長期資產(chǎn)以平滑盈余減輕債務(wù)壓力。陳信元、葉鵬飛、陳冬華（ ２００３） 提出我國上市公司會通過出售資產(chǎn)提高公司利潤， 以達(dá)到配股或增發(fā)條件的行為。白云霞、王亞軍和吳聯(lián)生（ ２００５） 通過實證研究發(fā)現(xiàn)，控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移的公司為了達(dá)到扭虧為盈的或避免業(yè)績下降等目的會處置一部分資產(chǎn)。
2.2.２ 融資活動
?。ǎ保┕善被刭彛岣呙抗捎?。當(dāng)上市公司的業(yè)績無法達(dá)到市場預(yù)期時，股票價格就會受到影響。每股盈余就是一個重要的業(yè)績衡量指標(biāo)。股票回購會降低公司現(xiàn)有的普通股的股本總額，在特定條件下會增加公司的每股盈余。公司回購股票之后，會將回購的股票注銷或者作為庫存股，不成立于公司每股盈余的計算，因此會提高公司的每股盈余。Ｂｅｎ，ｅｔ ａｌ.（２００３）研究發(fā)現(xiàn)，為了減小員工的股票期權(quán)對每股盈余的稀釋效應(yīng)，公司會進行股票回購。２００６年之后我國允許公司在一定條件下回購股票。回購股票也成為我國上市公司盈余管理的一種手段。
