2010年1月22日，國務(wù)院國資委公布了經(jīng)過修訂的《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》。根據(jù)該辦法，從2010年1月1日起，國資委將對所有中央企業(yè)實施經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)考核，并且其權(quán)重超過利潤總額指標(biāo)。此次修訂用經(jīng)濟(jì)增加值替代了凈資產(chǎn)收益率(ROE)這一指標(biāo)，而且使其權(quán)重達(dá)到40％。這意味著我國政府正在引導(dǎo)我國企業(yè)走向EVA評價時代，在不久的將來EVA必將會在我國企業(yè)績效評價中推廣開來。
一、針對首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司的業(yè)績的評價與分析
筆者收集和計算了首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司2010年第一季度的利潤總額EVA、ROE、綜合，如表1所示，并試圖從這些層面對其經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行評價分析。
(一) ROE評價與分析
ROE即凈資產(chǎn)收益率，又稱股東權(quán)益收益率，是凈利潤與股東權(quán)益的百分比。該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。由表可以看出樂普醫(yī)療的ROE最高為0.06，其次是華星創(chuàng)業(yè)0.03，再往下就是0.02水平和0.01水平。其中上海佳豪、北陸藥業(yè)、萊美藥業(yè)、探路者、銀江股份、安科生物、特銳德、南風(fēng)股份、機(jī)器人、愛爾眼科、神州泰岳11家公司的ROE處于0.02水平；新寧物流、硅寶科技、寶德股份、立思辰、華測檢測、大禹節(jié)水、億緯鋰能、網(wǎng)宿科技、漢威電子、鼎漢技術(shù)、紅日藥業(yè)、金亞科技、吉峰農(nóng)機(jī)、華誼兄弟處于0.01水平。在2010年第一季度，通過ROE的對比，不易看出各個公司的經(jīng)營狀況，他們的ROE大致都在一個層次上，沒有太大的區(qū)分度，只有樂普醫(yī)療處于顯著的領(lǐng)先地位。
(二) EVA評價與分析
1.自2010年1月1日起國資委對央企的考核將按照EVA占40分，利潤總額占30分的比重進(jìn)行考核。其考核的具體形式是復(fù)雜的，為簡化起見，本文用“綜合=EVA×40+利潤總額×30”來對首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司進(jìn)行評價。把國資委對央企的經(jīng)營業(yè)績評價方法應(yīng)用到創(chuàng)業(yè)板上市公司上來，以期看到國資委這一考核方式的轉(zhuǎn)變的巨大作用。經(jīng)計算2010年第一季度首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司的利潤總額及EVA，經(jīng)計算可得到綜合的排名如表1所示。
2.通過表1可以看出EVA排名前三的樂普醫(yī)療、上海佳豪、華星創(chuàng)業(yè)其綜合排名亦為前三且次序未變。排名也未變的還有EVA排名20位的南風(fēng)股份，排名最后兩位的華誼兄弟和神州泰岳。上升或下降幅度較大的有：新寧物流由EVA第7升為綜合第4，大禹節(jié)水由EVA第15升為綜合第12，特銳德由EVA第17降為綜合第21，金亞科技由EVA第25升為綜合第22。其余公司的EVA排名與綜合排名相差不大，略有升降。這也說明在國資委版的評價體系中，EVA起到了關(guān)鍵作用。由以上幾項指標(biāo)(ROE、EVA、綜合)也可以看出在首批創(chuàng)業(yè)板上市公司中經(jīng)營最好的三家公司為樂普醫(yī)療、上海佳豪、華星創(chuàng)業(yè)；經(jīng)營最差的是華誼兄弟和神州泰岳。國資委在對央企年度經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行評價時雖然形式更為復(fù)雜，但是EVA與利潤總額所占的份額卻固定為40分與30分水平，這也使得企業(yè)不得不對EVA重視起來。利用SPSS軟件對利潤總額、EVA、ROE、綜合進(jìn)行皮爾森相關(guān)性分析得EVA與綜合的相關(guān)系數(shù)為0.81，在0.05水平上顯著，從這方面也可以看出EVA對綜合的貢獻(xiàn)是巨大的。
三、EVA在企業(yè)業(yè)績評價中的優(yōu)越性
通過對首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司的EVA分析我們可以清晰地看出EvA較其他評價指標(biāo)具有巨大的優(yōu)越性，其主要表現(xiàn)在以下4個方面：
(一) EVA是衡量企業(yè)業(yè)績的最準(zhǔn)確尺度
對無論處于何種時間段、何種行業(yè)的企業(yè)業(yè)績，EVA都可以對其作出最準(zhǔn)確、最恰當(dāng)?shù)脑u價。在計算EVA的過程中，我們對傳統(tǒng)收入概念進(jìn)行一系列調(diào)整，從而消除了會計運作產(chǎn)生的異常狀況，并使其盡量與經(jīng)濟(jì)真實狀況相吻合，其目標(biāo)是達(dá)到資本的保值或增值。
(二) EVA是衡量企業(yè)決策的最佳指標(biāo)
企業(yè)可以把EVA作為全面財務(wù)管理體系的基礎(chǔ)，在EVA體系下，管理決策的所有方面全都囊括在內(nèi)。總之，增加EVA是超越其他一切的公司最重要的目標(biāo)。
(三) EVA是激勵經(jīng)理人的最有效策略
使經(jīng)理人為企業(yè)所有者著想，使他們從股東角度長遠(yuǎn)地看待問題，并得到像企業(yè)所有者一樣的報償是EVA的終極目標(biāo)。因為使得EVA的增加量最大化，就是使股東價值最大化。
(四)EVA是企業(yè)文化的最好歸宿
如果EVA制度能夠全面貫徹實施，EVA財務(wù)管理制度和激勵報酬制度將使企業(yè)文化發(fā)生深遠(yuǎn)變化。在EVA制度下，所有財務(wù)營運功能都從同一基礎(chǔ)出發(fā)，為各部門員工相互交流提供了一條的渠道。
四、總結(jié)與展望
在企業(yè)績效評價中引入EvA是極具建設(shè)性的，從對首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司的EVA評價亦可見一斑。雖然，我國企業(yè)還沒有很好的具備這種理念和實施的條件，僅有寶鋼、青島啤酒、中國建設(shè)銀行、李寧等為數(shù)不多的企業(yè)比較成功的引入了EVA，但是隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及國資委的政策倡導(dǎo)，EVA會漸入人心，成為大多數(shù)企業(yè)績效評價的首選。從2010年開始首先在所有的央企實行EVA考核，繼而會對國企采取同樣的政策，一旦央企、國企這些大企業(yè)采用EVA，那么其他企業(yè)必然會跟隨其后。但實施EVA不可能一步到位，在我國企業(yè)績效評價中引入EVA需要一定時間的引導(dǎo)和鋪墊，才能予以推廣。
