一、引言
2006年新《資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則規(guī)定，資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認，在以后會計期間不得轉(zhuǎn)回。我國新制定的資產(chǎn)減值準(zhǔn)則是針對我國上市公司實際情況與我國經(jīng)濟發(fā)展的狀況而制定的，我國的會計監(jiān)管尚不完善，證券市場監(jiān)管也存在很多缺陷等，這滋生了我國上市公司利用計提與轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值來調(diào)節(jié)各個會計年度的利潤，以此來避免ST、實現(xiàn)扭虧、實現(xiàn)配股等，在虧損公司更為普遍并且相對短期資產(chǎn)，長期資產(chǎn)金額比較大，使用時間較長，所以利用計提與轉(zhuǎn)回長期資產(chǎn)減值對企業(yè)資產(chǎn)價值和盈利能力的影響更大，更深遠（Alciatore et al 1998）；再者，與短期資產(chǎn)減值的判斷標(biāo)準(zhǔn)相比，長期資產(chǎn)減值的判斷標(biāo)準(zhǔn)更復(fù)雜，減值金額與時間會存在很大的主觀性。基于上述原因，我國上市公司尤其是虧損公司更傾向于利用長期資產(chǎn)減值的計提與轉(zhuǎn)回進行盈余管理。上市公司在虧損年度存在明顯的人為調(diào)低的操控性應(yīng)計會計處理（陸建橋，1999），減值前虧損并且無法達到盈利的公司會以計提資產(chǎn)減值進行“大洗澡”，為以后年度盈利做準(zhǔn)備（趙春光，2006）。本文旨在研究《資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則變化前后上市公司計提長期資產(chǎn)減值比例的變化，以及準(zhǔn)則變化前后計提長期資產(chǎn)減值與企業(yè)未來盈利能力變化之間的相關(guān)關(guān)系，說明計提長期資產(chǎn)減值是出于盈余管理動機還是基于對公司未來盈利情況的預(yù)期。
二、文獻綜述
?。ㄒ唬﹪馕墨I McNichols（1988）、Wilson（1988）研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)企業(yè)利潤較高或瀕臨虧損時，企業(yè)會計計提較高的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備以達到利潤平滑和大清洗的盈余管理動機。Degeorge et al（1999）研究發(fā)現(xiàn)，上市公司存在以盈余管理目標(biāo)的行為，首先是報告正的盈余而不是虧損，其次是報告盈余的增長而不是下降，最后是報告盈余達到分析師的預(yù)測而不是低于分析師的預(yù)測。Riedl （2004）通過研究SFASI21發(fā)布前后資產(chǎn)減值動機和經(jīng)濟因素之間的相關(guān)關(guān)系發(fā)現(xiàn)：與準(zhǔn)則發(fā)布之前相比，準(zhǔn)則發(fā)布之后資產(chǎn)減值的計提與大清洗行為的關(guān)聯(lián)度高于經(jīng)濟因素的關(guān)聯(lián)度，并且大清洗行為沒有提供與公司業(yè)績相關(guān)的信息。
（二）國內(nèi)文獻 從資產(chǎn)減值與盈余管理動機的角度進行的研究成果主要有：代冰彬、陸正飛等（2007）將減值準(zhǔn)備分為流動資產(chǎn)減值和長期資產(chǎn)減值，發(fā)現(xiàn)不同盈余管理動機的公司將使用不同類型的減值準(zhǔn)備，扭虧和大清洗的公司在進行盈余管理時，會同時使用兩類減值準(zhǔn)備；而利潤平滑和管理層變更公司只使用長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備為未來盈余留存了很大空間。李增泉（2001）發(fā)現(xiàn)：上市公司一般選擇增加（或不減少）當(dāng)期收益的資產(chǎn)減值政策以達到扭虧，配股；選擇增加（或不減少）未來收益的資產(chǎn)減值政策以達到大清洗、利潤平滑等盈余管理動機。王建新（2007）發(fā)現(xiàn)公司治理機構(gòu)、盈余管理動機顯著影響了長期資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)回這一盈余管理行為。對資產(chǎn)減值與盈余管理、企業(yè)自身經(jīng)濟因素相關(guān)關(guān)系的研究成果有：甄穎（2007）發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)減值的轉(zhuǎn)回與上市公司的盈余管理行為顯著相關(guān)，與企業(yè)盈利能力的提高或經(jīng)濟因素的好轉(zhuǎn)沒有相關(guān)關(guān)系。戴德明、毛新述等（2005）發(fā)現(xiàn)虧損公司資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提在一定程度上反映了所在行業(yè)與企業(yè)自身經(jīng)營情況即經(jīng)濟因素的不利變化，控制經(jīng)濟因素之后，虧損公司仍然存在大清洗的動機。王躍堂、周雪等（2005）發(fā)現(xiàn)我國上司公司長期資產(chǎn)減值行為真實地反映了資產(chǎn)未來收益能力的變化，認為長期資產(chǎn)減值的追溯調(diào)整政策事實上并沒有淪為盈余管理的手段，而是為如實反映長期資產(chǎn)的公允價值提供了政策途徑。基于以上研究，資產(chǎn)減值已成為上市公司進行盈余管理的有效途徑，2006準(zhǔn)則旨在為信息需求者提供有用的信息，長期資產(chǎn)減值不得轉(zhuǎn)回，減少盈利管理的空間。但公司以長期資產(chǎn)減值的方式進行盈余管理的行為還可能繼續(xù)存在，可能是在盈余內(nèi)容、方式、目的、強度等較2006準(zhǔn)則實施前有一定區(qū)別。2006準(zhǔn)則頒布后上市公司計提資產(chǎn)減值是否可以反映企業(yè)盈余能力的變化是本文的研究內(nèi)容。
三、研究設(shè)計
?。ㄒ唬┭芯考僭O(shè)Chen et a.l （2004）從市場反應(yīng)的角度對A股上市公司自愿執(zhí)行減值政策的動機與后果進行了研究，發(fā)現(xiàn)公司自愿減值行為被市場認為是公司將來業(yè)績會得到改善的信號，在檢驗中也得到了證實。2006準(zhǔn)則頒布后計提的長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備不得轉(zhuǎn)回，限制了企業(yè)通過轉(zhuǎn)回長期資產(chǎn)減值進行盈余管理。企業(yè)在計提資產(chǎn)減值時會十分謹慎，在很大程度上體現(xiàn)公允價值，減值體現(xiàn)未來盈利能力的下降，與未來盈利能力變化負相關(guān)；但是不能說明企業(yè)不會通過資產(chǎn)減值進行盈余管理。如果企業(yè)預(yù)期未來盈利情況不好，或者達不到預(yù)期的增長，就會在本年計提較大的資產(chǎn)減值，使本年利潤較低，增大以后盈利的空間，進而實現(xiàn)以后年度盈利增長，那么計提的減值準(zhǔn)備與未來盈利能力就會正相關(guān)。鑒于以上理論，提出了以下假設(shè)：
假設(shè)1：如果長期資產(chǎn)減值與未來盈利能力變化正相關(guān)，說明管理層利用長期資產(chǎn)減值進行了盈余管理
2006準(zhǔn)則對長期資產(chǎn)減值計提的規(guī)定放寬了計提標(biāo)準(zhǔn)，使企業(yè)對計提比例有更大的自主空間，如對資產(chǎn)可回收金額的確定，也會增加盈余管理的程度，據(jù)此提出以下假設(shè)：
假設(shè)2：2006準(zhǔn)則放寬長期資產(chǎn)減值計提標(biāo)準(zhǔn)，長期資產(chǎn)減值計提比例對未來盈利能力變化影響更大
?。ǘ颖具x取與數(shù)據(jù)來源本文選取2004年至2009年我國滬深股市的A股上司公司為樣本，并按以下標(biāo)準(zhǔn)對樣本進行剔除：剔除含有缺失值的上市公司；剔除金融類上市公司；剔除凈資產(chǎn)小于零的上市公司，得到2004年至2009年公司數(shù)分別為：1150家、1183家、1163家、944家、989家、1064家。數(shù)據(jù)來源為深圳國泰安數(shù)據(jù)庫（簡稱CSMAR）和銳思數(shù)據(jù)庫（簡稱RESSET）。
（三）模型建立和變量定義 借鑒Aboody et al（1999）、Chen et a.l（2004）以及王躍堂（2005）的研究方法，以總資產(chǎn)收益率的變化為研究對象，建立以下模型：ΔROAt+1=ao+a1WD +a2ΔROAt+a3MB +a4SIZE +ε
ΔROAt+1是第t+1年和第t年調(diào)整后總資產(chǎn)收益率之差。調(diào)整后總資產(chǎn)收益率是用當(dāng)年凈利潤加上影響當(dāng)年利潤的固定資產(chǎn)減值、在建工程減值、無形資產(chǎn)減值和固定資產(chǎn)折舊后，除以當(dāng)年年初和年末總資產(chǎn)的平均數(shù)計算出來的。對凈利潤進行調(diào)整時加上固定資產(chǎn)折舊是因為當(dāng)年固定資產(chǎn)折舊的計提受到當(dāng)年固定資產(chǎn)減值的影響，調(diào)整時加上固定資產(chǎn)折舊可以消除固定資產(chǎn)減值對ROA的間接影響。模型中使用跨年度總資產(chǎn)收益率之差來研究減值的影響，是因為長期資產(chǎn)減值對公司業(yè)績的影響是長期的，而長期資產(chǎn)減值的影響可以反映在總資產(chǎn)收益率的變化上。WD是長期資產(chǎn)減值變量，為影響當(dāng)年利潤的長期資產(chǎn)減值與年初總資產(chǎn)的比例。MB為公司成長性的變量，凈資產(chǎn)市場價值和賬面價值的比例。SIZE為年初總資產(chǎn)取自然對數(shù)。本文利用此模型分析準(zhǔn)則變化前后通過長期資產(chǎn)減值是否進行盈余管理，選取的數(shù)據(jù)是2005年與2008年計提長期資產(chǎn)減值比例，以這兩年的數(shù)據(jù)來表示準(zhǔn)則前與準(zhǔn)則變化后。模型中涉及時間序列ΔROAt，為了減少準(zhǔn)則變化對模型結(jié)果的影響，在模型中沒有使用2007年ROA減去2006年ROA。如果長期資產(chǎn)減值體現(xiàn)公允價值，那么其減值計提比例應(yīng)與盈利能力變化顯著負相關(guān)；但如果計提減值準(zhǔn)備比例與盈利能力顯著正相關(guān)，說明管理人員利用長期資產(chǎn)減值進行盈余管理，將企業(yè)現(xiàn)在的利潤轉(zhuǎn)向以后年度，實現(xiàn)盈利能力的增長。
四、實證檢驗分析
?。ㄒ唬┟枋鲂越y(tǒng)計在進行統(tǒng)計檢驗之前，本文先對分析模型涉及到的特征變量進行描述性統(tǒng)計。第一，長期資產(chǎn)減值特征變量。長期資產(chǎn)減值2004年至2009年計提比例變化情況，觀察準(zhǔn)則變化前后三年上司公司對長期資產(chǎn)減值計提比例的變化。從表（1）可以看出，這六年公司計提長期資產(chǎn)減值比例呈逐年上升趨勢，2004年與2005年計提資產(chǎn)減值比例為負數(shù)，說明長期資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)回的數(shù)值大于計提的數(shù)值。2006準(zhǔn)則禁止轉(zhuǎn)回長期資產(chǎn)減值，公司計提長期資產(chǎn)減值比例增大了，一方面說明我國普遍存在高估資產(chǎn)的現(xiàn)象，2006準(zhǔn)則對長期資產(chǎn)減值更明確的計提標(biāo)準(zhǔn)及披露要求增加了企業(yè)計提的資產(chǎn)減值，縮小了企業(yè)虛增資產(chǎn)的空間，企業(yè)資產(chǎn)賬面水分減少；另一方面由于2007年至2009年宏觀經(jīng)濟形勢的影響，大部分企業(yè)盈利呈現(xiàn)下降趨勢，為了盡早實現(xiàn)增長，把現(xiàn)在的利潤轉(zhuǎn)向了以后年度，通過過度計提長期資產(chǎn)減值盡量較低本年的利潤，減少以后年度長期資產(chǎn)的減值。最后，2006準(zhǔn)則放寬了計提標(biāo)準(zhǔn)，給企業(yè)很大自主計提空間，增加了利用長期資產(chǎn)減值進行盈余管理的機會。從表（2）可以看出，2005年長期資產(chǎn)減值計提比例為0.0068%，2008年計提比例為0.3437%，計提比例有大幅提高；從盈利能力變化來看，2005年與2008年均是業(yè)績下滑的年份，說明準(zhǔn)則變化后企業(yè)通過計提大量資產(chǎn)減值把當(dāng)年利潤轉(zhuǎn)向以后年度的傾向更大，增大以后年度業(yè)績增長的空間。
?。ǘ┫嚓P(guān)性分析相關(guān)性結(jié)果如表（3）和表（4）所示。可以看出，長期資產(chǎn)減值在2005年與未來盈利能力變化△ROA2006是負相關(guān)，在2008年卻是正相關(guān)，并且都呈現(xiàn)統(tǒng)計顯著。從前面的描述統(tǒng)計，2005年與2008年的經(jīng)營業(yè)績都呈現(xiàn)下滑趨勢，說明在不控制其他因素影響下，2006準(zhǔn)則放寬計提標(biāo)準(zhǔn)，增加長期資產(chǎn)計提范圍，使長期資產(chǎn)計提比例增大，進而對當(dāng)期的利潤影響增大。2005年長期資產(chǎn)減值計提比例小，對當(dāng)年利潤影響較小，會使長期資產(chǎn)減值在2005年與未來盈利能力變化負相關(guān)；而2006準(zhǔn)則后，企業(yè)有更大的計提空間，更傾向于計提減值調(diào)節(jié)利潤，對當(dāng)年利潤影響較大，會使長期資產(chǎn)減值在2008年與未來盈利能力正相關(guān)。公司成長性變量MB、企業(yè)規(guī)模SIZE與資產(chǎn)減值比例負相關(guān)，但不顯著。
?。ㄈ┗貧w分析為準(zhǔn)確考察長期資產(chǎn)減值對未來經(jīng)營能力的影響，應(yīng)加入控制變量進行多變量的回歸分析?；貧w結(jié)果如表（5）和表（6）所示?？梢钥闯?，2005年與2008年樣本公司的長期資產(chǎn)減值與未來總資產(chǎn)收益率變化都呈現(xiàn)正相關(guān)，說明管理層利用長期資產(chǎn)減值進行了盈余管理，支持了假設(shè)1。2008年的回歸系數(shù)3.704顯著大于2005年的0.559，說明長期資產(chǎn)減值對未來盈利能力變化的影響程度2008年比2005年大，支持了假設(shè)2，可以說明2006準(zhǔn)則實施后，企業(yè)自主計提減值的空間加大，上市公司更傾向于在業(yè)績下滑年度通過過度計提資產(chǎn)減值來實現(xiàn)利潤平滑，將利潤轉(zhuǎn)向以后年度，實現(xiàn)以后年度業(yè)績增長。以上結(jié)果進一步說明，2006年準(zhǔn)則減少了利用長期資產(chǎn)減值進行盈余管理的途徑，但是因其標(biāo)準(zhǔn)的擴大，加大了利用長期資產(chǎn)減值計提進行調(diào)節(jié)利潤的強度。
五、結(jié)論
本文通過對2004年至2009年我國滬深兩市A股上市公司計提長期資產(chǎn)減值比例的變化及其與未來盈利能力變化的相關(guān)性分析，可以發(fā)現(xiàn)2006準(zhǔn)則實施后，上市公司在經(jīng)營狀況不好的年份更傾向于計提大量資產(chǎn)減值，將利潤平滑到以后年度，增大未來年度利潤增大的空間，計提的長期資產(chǎn)減值不能準(zhǔn)確體現(xiàn)資產(chǎn)的公允價值，而是管理層進行盈余管理的工具，支持了提出的假設(shè)；2006準(zhǔn)則對長期資產(chǎn)減值計提標(biāo)準(zhǔn)及范圍的規(guī)定，加大了企業(yè)自主計提的空間，使計提長期資產(chǎn)減值比例對企業(yè)未來盈利能力變化的影響程度更大。企業(yè)利用長期資產(chǎn)減值進行盈余管理的行為普遍存在，對企業(yè)以及投資者都會造成很大的影響。2006準(zhǔn)則的實施，為計提資產(chǎn)減值提供了計提標(biāo)準(zhǔn)，為了達到準(zhǔn)則要實現(xiàn)的目標(biāo)，一方面通過加強企業(yè)內(nèi)部控制，營造良好的內(nèi)部監(jiān)督氛圍，通過詳細的資產(chǎn)減值披露減少盈余管理行為，為投資者提供更相關(guān)的會計信息；另一方面，強化外部監(jiān)督，通過政府監(jiān)管、行業(yè)監(jiān)督和事務(wù)所的審計使企業(yè)的長期資產(chǎn)減值更好的體現(xiàn)公允價值，防止過高或是過低的計提，夯實資產(chǎn)的質(zhì)量；最后，對企業(yè)的會計人員進行必要的培訓(xùn)，尤其是2006準(zhǔn)則實施后，為更好地理解并執(zhí)行2006準(zhǔn)則，對準(zhǔn)則變化的內(nèi)容進行詳細的解讀，使會計準(zhǔn)則的變化達到預(yù)期的效果，對會計人員進行相關(guān)的培訓(xùn)是必要的。本文的局限在于，對公司計提長期資產(chǎn)減值比例的變化及其與未來盈利能力變化的分析結(jié)果是針對2005年和2008年的數(shù)據(jù)得出的，觀察期有限。對上市公司利用資產(chǎn)減值進行盈余管理的原因，一方面企業(yè)內(nèi)部控制不夠完善，沒有形成一套有效的內(nèi)部控制體系規(guī)范公司計提資產(chǎn)減值的行為；另一方面，2006準(zhǔn)則規(guī)定的長期資產(chǎn)減值的計提依據(jù)難以準(zhǔn)確把握，如資產(chǎn)的可收回金額由資產(chǎn)公允價值減去處置費用后的凈額與資產(chǎn)預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值孰高確定，由于長期資產(chǎn)使用年限較長，未來的處置費用和計算未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率不能準(zhǔn)確確定，在計量時會有很大的主觀性。最后，我國市場發(fā)展不夠完善，資產(chǎn)的公允價值不能從市場價格中體現(xiàn)；缺乏與2006準(zhǔn)則配套的市場監(jiān)管體系，2006準(zhǔn)則雖然一定程度上減少了舊準(zhǔn)則進行盈余管理的途徑，但是新規(guī)定也存在很大的操縱空間，為盈余管理提供了新的思路。
