【摘要】本文在系統(tǒng)闡述外匯風險相關(guān)概念和防范原則的基礎(chǔ)上，分析了我國商業(yè)銀行外匯風險管理方面的現(xiàn)狀，就其中存在的問題提出了相應(yīng)的建議。
一、外匯風險的相關(guān)概念
?。ㄒ唬┩鈪R風險的概念及種類
1.外匯風險的概念
1973年，布雷頓森林體系崩潰，國際貨幣基金組織通過《牙買加協(xié)定》承認浮動匯率制的合法性，于是各國的貨幣匯率頻繁變動，并且經(jīng)常進行大幅變動。例如，從1980年到1985年，美元對西方十余種主要貨幣的實際匯率平均上升了60％，而在隨后的兩年里幾乎又跌回到原值；日元在上世紀90年代曾多次對美元匯率產(chǎn)生大幅度的漲跌，使西方經(jīng)濟險象環(huán)生。正因如此，各國在國際經(jīng)濟交易中會產(chǎn)生外匯風險。
外匯風險又稱為外匯市場風險，是市場風險中一種重要的風險。它是由引發(fā)市場風險的因子——匯率出現(xiàn)不利的變動而使國家、金融機構(gòu)、企業(yè)和個人等的資產(chǎn)蒙受損失的可能性。外匯風險的概念有廣義和狹義之分，廣義的外匯風險是指由于匯率的變化以及交易者到期違約和外國政府實行外匯管制等給外匯交易者和外匯持有者帶來經(jīng)濟損失的可能性；狹義的外匯風險僅指由于匯率的變化而給外匯交易者和外匯持有者帶來經(jīng)濟損失的可能性。
2.外匯風險的種類
根據(jù)其主要表現(xiàn)可以分為交易風險、折算風險、經(jīng)濟風險和儲備風險。
?。ǎ保┙灰罪L險
即以外幣計價的經(jīng)濟交易在到期結(jié)算時，由于匯率波動而導致該交易以本幣衡量的價值發(fā)生變動的可能性。
?。ǎ玻┱鬯泔L險
折算風險也稱會計風險、轉(zhuǎn)換風險、評價風險，是指由于外匯匯率的變動而引起的企業(yè)資產(chǎn)負債表中某些外匯資金項目金額變動的可能性。它是一種賬面的損失和收益，并不是實際交割時的實際損益，但它卻會影響企業(yè)資產(chǎn)負債的報告結(jié)果。
（3）經(jīng)營風險
經(jīng)營風險又稱經(jīng)濟風險，是指由于意料之外的外匯匯率變化而導致企業(yè)產(chǎn)品成本、價格等發(fā)生變化，從而導致企業(yè)未來經(jīng)營收益增減的不確定性。例如，我國某集團公司在美國有一子公司，利用當?shù)刭Y源和勞動力組織生產(chǎn)，產(chǎn)品以美元計價銷售。突然美元出現(xiàn)了較大幅度的貶值，這就會給子公司的經(jīng)濟績效帶來潛在的風險。
（４）儲備風險
儲備風險是指外匯作為儲備資產(chǎn)，因外匯匯率變動而引起價值下跌或上升的可能性。每個國家或企業(yè)為平衡國際收支或國際支付都有一定數(shù)量的外匯儲備。在浮動匯率制度下，外匯儲備的構(gòu)成尤為重要。對于由匯率變動所引起的外匯儲備損失稱為儲備風險。在一般情況下，外匯儲備中的貨幣品種應(yīng)適當分散，保持多元化，根據(jù)匯率變動和支付需要隨時調(diào)整結(jié)構(gòu)，將風險減小到最低限度。
?。ǘ┩鈪R風險的構(gòu)成和外匯風險管理的基本原理
1.外匯風險的基本構(gòu)成因素
外匯風險的構(gòu)成因素有三個——本幣、外幣和時間，這構(gòu)成了時間風險和價值風險。在確定的時間內(nèi)，本幣和外幣存在折算比率，因此會有風險。從一般意義上說，一筆應(yīng)收外匯或應(yīng)付外匯賬款的時間對匯率風險的大小具有直接影響，時間越長，匯率波動的可能性就越大，匯率風險也就相對較大。
2.外匯風險管理的基本原理
（１）消除構(gòu)成外匯風險的貨幣因素或時間因素。
?。ǎ玻┖侠碚{(diào)整貨幣因素或時間因素的結(jié)構(gòu)。
?。ǎ常┨灼诒Ｖ挡僮鳎横槍Υ嬖诘耐鈪R敞口，實行反向交易，構(gòu)成一項方向相反的貨幣流動，可以全部或部分抵銷外匯風險對企業(yè)的影響。
3.外匯交易風險防范的主要目標
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力求短期收益最大而忽視長期的經(jīng)營結(jié)果。
?。ǎ玻┩鈪R損失最小化
其著眼點在于盡量減少外匯損失。一般來說，這類企業(yè)的風險承受能力較小，寧愿維持較低的收益率，也不愿冒可能產(chǎn)生損失的風險。
4.外匯交易風險防范的基本原則
在一定管理成本情況下，使匯率變動對本幣造成的經(jīng)濟損失最小化。只有從減少外匯風險損失中得到的收益大于為減少風險所采取措施的成本費用時，防范風險的措施才是有意義的、才是可行的。
二、我國商業(yè)銀行外匯風險及管理現(xiàn)狀
基于以上的理論分析，可將我國商業(yè)銀行的外匯風險管理現(xiàn)狀和差距歸結(jié)為：銀行高層監(jiān)控外匯風險的能力還有待提高，外匯風險的政策和程序還有待進一步完善，外匯風險的識別、計量、監(jiān)測、控制能力有待提高，外匯風險的內(nèi)控有待加強。
?。ㄒ唬┪覈鈪R風險現(xiàn)狀
隨著我國經(jīng)濟實力的增長、人民幣利率市場化與自由兌換進程的加快，2005年，我國外匯管理部門對外匯交易市場和匯率形成機制又進行了一系列改革：5月，外匯市場做市商制度啟動；7月，匯率形成機制調(diào)整，人民幣對美元升值2％；8月，遠期結(jié)售匯范圍擴大，允許銀行對客戶辦理不涉及利率互換的人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)?？梢灶A(yù)見，隨著我國向靈活匯率制度的轉(zhuǎn)變，外匯交易市場的深度和廣度必將進一步擴大，與此同時，我國商業(yè)銀行的外匯風險將更加日常化和顯性化。
1.商業(yè)銀行的資金賬戶和交易賬戶面臨的外匯風險同時加大
新匯率機制下，商業(yè)銀行的交易賬戶，即因交易目的而持有的以外幣計價、結(jié)算的金融工具的（人民幣）市值，會隨著人民幣對主要外幣匯率的波動而變動。同時，銀行賬戶中的外匯資產(chǎn)和負債，例如外匯存款、外匯貸款、同業(yè)外幣拆借、投資性外幣債券等，也會隨著匯率的升值和貶值而產(chǎn)生盈虧。交易賬戶和銀行賬戶的外匯風險加起來，便構(gòu)成了商業(yè)銀行的外匯風險。
2.商業(yè)銀行的客戶面臨的外匯風險加大，增大了商業(yè)銀行受損的可能性
匯率形成機制改革不僅會直接影響商業(yè)銀行賬戶和交易賬戶的資金頭寸，還會通過影響其客戶的外匯財務(wù)狀況，間接地影響商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。匯率波動的頻度和幅度提高后，從事國際貿(mào)易的客戶經(jīng)營賬戶的外匯風險增加，其財務(wù)狀況將隨著匯率波動而盈虧不定，從而影響客戶的償債能力，進而使商業(yè)銀行貸款的風險加大。
3.外匯衍生產(chǎn)品給銀行帶來的風險增加
外匯衍生產(chǎn)品交易要求銀行有很好的定價能力，并且能夠很好地管理衍生產(chǎn)品的風險，這對商業(yè)銀行是非常大的挑戰(zhàn)。隨著遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的范圍擴大，交易期限限制放開，同時允許銀行自主報價，并允許銀行對客戶辦理不涉及利率互換的人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)，這些措施在促進銀行外匯衍生品交易發(fā)展的同時，也使銀行面臨的相關(guān)風險增加。在提供遠期、掉期等衍生產(chǎn)品時，銀行的定價和風險管理水平直接決定其盈利能力，體現(xiàn)著銀行的競爭力。
（二）我國商業(yè)銀行的外匯風險管理現(xiàn)狀和差距
1.銀行高層監(jiān)控外匯風險的能力還有待提高
董事會承擔著外匯風險的最終管理責任。負責審批外匯風險管理的戰(zhàn)略、政策和程序，負責確定本行的外匯風險容忍度。為了有效履行這些職責，董事和高級管理層必須對外匯風險有充分了解。然而，目前不少商業(yè)銀行的董事乃至高級管理人員缺乏外匯風險管理的專業(yè)知識和技能，甚至缺乏對外匯風險的基本了解。有些銀行明明外幣敞口為多頭，竟然誤認為人民幣升值對本行有利。更普遍的問題是，董事會和高級管理層不掌握（也沒有意識去掌握）本行的外匯風險敞口頭寸，說不清本行的外匯風險水平和狀況，在這種情況下，設(shè)定風險限額只能是一種奢談。這樣的董事會恐怕在外匯風險管理方面很難發(fā)揮出定調(diào)子的職能。
2.外匯風險的政策和程序還有待進一步完善
大部分銀行的外匯風險管理的政策和程序離專業(yè)化的要求還有一定距離。例如，從政策和程序覆蓋的分支機構(gòu)和產(chǎn)品條線看，我國很多銀行的政策和程序并沒有完全覆蓋商業(yè)銀行的各個分支機構(gòu)、產(chǎn)品條線以及銀行的表內(nèi)、表外業(yè)務(wù)。制度執(zhí)行中存在的問題同樣不容忽視，很多制度只是印在紙上，在實際中實施不力，甚至根本無人執(zhí)行。
3.外匯風險的識別、計量、監(jiān)測和控制能力有待提高
外匯風險無法計量，就無法管理，更做不到有效管理。與國外同類銀行相比，我國商業(yè)銀行在外匯風險計量上存在較大差距。例如，外匯風險敞口在國外是20世紀70－80年代所普遍使用的風險計量工具，而我國銀行才剛剛開始嘗試計算風險敞口，有些銀行甚至至今都不能準確算出本行所承擔的單一貨幣的敞口頭寸和所有外幣的總敞口頭寸。很多銀行盡管從國際上引入了Kendor+Panaroma等標準化的風險計量系統(tǒng)，能夠計算VaR值，但致命的缺陷是VaR值并沒有被整合到銀行日常的風險管理過程中，如設(shè)置交易員限額和產(chǎn)品限額等。而且，風險的監(jiān)測、控制能力比風險計量還要弱得多。
4.外匯風險的內(nèi)控有待加強
有些銀行尚未建立與外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營部門相互獨立的外匯風險（或市場風險）管理和控制部門。內(nèi)部審計對外匯風險管理體系的審計內(nèi)容不夠全面，沒有合理、有效的審計方法。關(guān)鍵問題是，國內(nèi)銀行缺乏真正熟悉外匯業(yè)務(wù)和外匯風險的內(nèi)審人員。其原因一方面是由于薪酬不具備競爭力，很多銀行即使在交易前臺也缺乏合格的外匯交易員，這些人很難被配置到內(nèi)控部門；另一方面是由于外匯交易和外匯風險有較強的技術(shù)性，沒有專業(yè)的內(nèi)審人員，很難發(fā)現(xiàn)銀行外匯業(yè)務(wù)中的潛在風險點。因此在現(xiàn)實中，內(nèi)審部門幾乎無人具備開展針對外匯風險審計的能力，而且，大多數(shù)銀行都沒有進行過針對外匯風險（市場風險）的外部審計。
三、加強商業(yè)銀行外匯風險管理的建議
外匯體制特別是匯率制度的改革，對商業(yè)銀行提出了更高的外匯風險管理要求。筆者借鑒國際上商業(yè)銀行的外匯管理經(jīng)驗，提出如下建議。
?。ㄒ唬┿y行高管層要加強外匯風險管理意識
除了作為我國外匯專業(yè)銀行的中行以外，其他商業(yè)銀行開辦國際業(yè)務(wù)的時間最長不過20年左右，而且由于人民幣長期以來盯住美元，中央銀行吸收了全部匯率波動的風險，商業(yè)銀行只是在理論上存在著外匯風險管理的需求，在現(xiàn)實中一直把信用風險管理作為風險管理工作的重中之重。同時，目前我國商業(yè)銀行絕大部分還為國家或政府所有或控制，尚不明晰的產(chǎn)權(quán)制度為一些高層管理人員進行內(nèi)部控制提供了機會。他們會在利益和業(yè)績的驅(qū)動下，不顧風險、超越制度從事外匯產(chǎn)品交易。因此，商業(yè)銀行應(yīng)從產(chǎn)權(quán)制度、監(jiān)管制度和激勵約束機制入手，強化高級管理人員和外匯從業(yè)人員的崗位責任意識和外匯風險意識。
?。ǘ┩晟仆鈪R風險管理政策和程序
應(yīng)制定自上而下的外匯風險管理的授權(quán)政策和自下而上的報告政策與程序，做到組織合理、權(quán)限清晰、責任明確；新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)的內(nèi)部審批程序應(yīng)當包括由相關(guān)部門，如業(yè)務(wù)經(jīng)營部門、市場風險管理部門、財務(wù)部門和結(jié)算部門等對其操作和風險管理程序的審核和認可；要盡快培養(yǎng)和建立一支具備專業(yè)知識、能夠?qū)Πㄍ鈪R風險在內(nèi)的市場風險進行審計的隊伍，加強內(nèi)部審計檢查，確保各項風險管理政策和程序得到有效執(zhí)行，及時防范和化解外匯風險。
?。ㄈ┐罅σM和培養(yǎng)專業(yè)人才
由于各種原因，國內(nèi)銀行風險管理人員專業(yè)化水平程度不高，即便涌現(xiàn)一些優(yōu)秀人才，也會因激勵不夠或是工作環(huán)境不理想而大量流失。而人才資源是服務(wù)業(yè)的核心資源，商業(yè)銀行要建立系統(tǒng)的培訓制度、有競爭力的薪酬管理制度和升遷制度，把引進人才、培養(yǎng)人才和留住人才放在戰(zhàn)略的高度。
?。ㄋ模┩晟骑L險管理信息系統(tǒng)
由于風險管理所需大量的業(yè)務(wù)信息缺失，銀行無法對風險進行準確的度量，這將直接影響到風險管理的實施。盡管近年來我國一些商業(yè)銀行的信息系統(tǒng)建設(shè)有了很大的成效，但離優(yōu)化的風險管理要求還有不小的差距，還要大力加強信息系統(tǒng)的建設(shè)，采取相應(yīng)措施確保數(shù)據(jù)的準確、可靠、及時和安全，并根據(jù)需要對管理信息系統(tǒng)及時改進和更新。管理信息系統(tǒng)應(yīng)當能夠支持對市場風險的計量及其所實施的事后檢驗和壓力測試，并能監(jiān)測市場風險限額的遵守情況和提供市場風險報告的有關(guān)內(nèi)容。商業(yè)銀行應(yīng)當建立相應(yīng)的對賬程序，確保不同部門和產(chǎn)品業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的一致性和完整性，并確保向市場風險計量系統(tǒng)輸入準確的價格和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。
總之，匯率改革是一把“雙刃劍”，在給我國商業(yè)銀行帶來更多外匯風險的同時，也應(yīng)促使其不斷地提升風險管理水平與業(yè)務(wù)水平。這樣，隨著自身競爭力的不斷加強，不僅能夠應(yīng)付越來越復雜的環(huán)境，也會逐步“走出去”，與國際知名金融服務(wù)機構(gòu)展開競爭，參與到世界金融服務(wù)的分工中。
